烯烃周报：聚烯烃弱势震荡，但低位不宜追空

研究咨询部 聚烯烃弱势震荡但低位不宜追空 国信期货烯烃周报2022年08月21日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 检修装置开始回归，PE开工率环比回升，供应端利好减弱 卓创统计，上周PE装置开工负荷74.76%（+3.6%），周度检修损失量9.94万吨（环比-2.23万吨）。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 研究咨询部 北美价格大幅下跌，区域价差加速收敛，美金货源成交清淡 卓创统计，上周LLDPE美金主流报价在940-970美元/吨，环比下跌15美元/吨。 图：线性区域美金价格图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜需求缓慢跟进、薄膜开工延续下滑，下游需求整体走弱 卓创统计，样本企业农膜开工34%（环比+3%）、包装膜开工53%（环比-4%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 需求淡季&高温限电，低压下游开工下滑，需求明显弱于往年 卓创统计，样本企业低压管材开工35%（环比-1%）、低压中空开工47%（环比-1%）。 图：低压管材开工图：低压中空开工 主力移仓换月，市场远期承压，9/1月间价差大幅走扩 图：塑料跨期价差 研究咨询部 图：塑料期现基差 PE：产业链库存小幅累积，但维持中性水平 研究咨询部 图：石化库存 研究咨询部 检修仍处年度高位，PP开工率小幅回升，关注新线投产进度 卓创统计，上周PP装置开工负荷78.45%（+0.55%），周度检修损失量13.21万吨（环比-0.7万吨）。 新装置动态：中景石化120万吨/年装置计划8月20日开车，宁波大榭30万吨/年装置计划8月底开车。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 美金市场延续弱势，进口套利窗口打开，关注低价货源到港压力 研究咨询部 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价925-955美元/吨，环比下跌20美元/吨。 图：PP进口盈亏图：PP区域美金价格 研究咨询部 下游行业开工分化，工厂成品库存偏高，原料采购意愿谨慎 卓创统计，上周塑编开工42%（-1%）、BOPP开工52%（+4%）、注塑开工47%（-1%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 期现基差先抑后扬，9/1月间价差再度走扩 研究咨询部 图：PP跨期价差 图：PP期现基差 研究咨询部 PP：产业链库存中性偏低 图：石化库存 研究咨询部 原料整理成本相对坚挺，烯烃生产企业亏损有所扩大 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 上周部分检修装置重启，国内产量边际回升，美金价格延续下滑，进口窗口部分打开，供应端有增量压力，关注国内开工变化及PP新线投产进度。下游方面，部分地区执行错峰用电，工厂开工维持低位，原料采购意愿较弱，上周社会库存小幅累积，关注旺季需求复苏情况。短期累盘面延续低位震荡，但鉴于绝对价格偏低且有成本托底，不建议过分看空。 操作建议：短线谨慎看待反弹。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn