煤炭行业周报（8月第3周）：高温支撑渐弱，关注工业需求

核心观点行业研究·行业周报 煤炭行业周报（8月第3周） 高温支撑渐弱，关注工业需求 超配 煤炭板块上涨，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨2.68%，沪深300指 数下跌0.96%，跑赢沪深300指数3.64个百分点。全板块整周26只股价上涨，7只下跌，2只持平。电投能源涨幅最高，整周涨幅为20.75%。 本周话题——回顾产能规划：从历史煤炭工业规划看，产量目标会随着具体情况进行调整，以满足社会经济的发展需求。2021年煤炭产量已经超过规划的“十四五”末产量。预计，在煤炭需求超预期、煤炭价格高位的情况下，相关部门也会及时调整目标，维持煤炭供需平衡，保障经济社会平稳运行。 重点煤矿周度数据：重点监测企业煤炭日均销量为733万吨，周环比日均销量增加17万吨，增长2.4%。其中，动力煤增长3.7%，炼焦煤下降1.9%，无烟煤下降1.4%。截至8月18日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）1980万吨，比月初减少138万吨，下降6.5%。 动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数731元/吨，周环比持平，CCI5500动力煤价格指数917元/吨，周环比下跌4.48%。从港口和产地看，价格上涨；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨0.87%；动力煤期货结算价格840.6元/吨，周环比下跌1.13%。库存方面，秦皇岛库存488万吨，环 比减少42万吨；CCTD主流港口库存合计5940.5万吨，环比减少104.7万吨。 炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2350元/吨，周环比持平，产地柳林、吕梁、六盘水主焦煤出矿价周环比上涨；澳洲景峰焦煤价格周环比上涨14.46%；焦煤期货结算价格1886.5元/吨，周环比上涨0.47%；主要港口一级冶金焦价格2837元/吨，周环比上涨4.96%；二级冶金焦价格2685元/吨，周环比上涨3.87%。库存方面，京唐港炼焦煤库存62万吨，周环比增加6万吨（10.71%）；独立焦化厂总库存847.9万吨（5.59%）；可用天 数11.6天，周环比增加0.1天。 煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1200元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2462.5元/吨，周环比下跌22.5元/吨；河南市场尿素出厂价 （小颗粒）2570元/吨，周环比下跌185.56元/吨；纯碱（重质）纯碱均价3001元/吨，周环比下跌43.62元/吨；华东地区电石到货价4565元/吨，周 环比下跌85元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6475元/吨，下跌130元/吨,；华东地区乙二醇市场价（主流价）3872元/吨，周环比下跌236元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9700元/吨，周环比下跌200元/吨。 投资建议：本周需求维持高位，煤价小幅反弹。动力煤方面，港口、产地煤价以涨为主；炼焦煤港口产地煤价稳中有升；煤化工产品价格以跌为主。受动力煤支撑，焦煤价格已经反弹。预计高温支撑减弱，关注工业需求复苏。建议关注山西焦煤、发展煤制乙醇的淮北矿业以及转型新能源的盘江股份、华阳股份、美锦能源。 风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。 煤炭 超配·维持评级 证券分析师：樊金璐010-88005330 fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《动力煤需求高位，焦煤价格受动力煤支撑》——2022-08-02 《煤价中枢高位，把握时段性和结构性机会》——2022-07-25 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 000983.SZ 山西焦煤 未评级 12.43 509.20 1.02 2.38 2.51 12.19 5.22 4.95 600395.SH 盘江股份 未评级 9.88 212.09 0.55 1.05 1.16 18.09 9.41 8.52 600348.SH 华阳股份 未评级 20.49 492.78 1.47 2.34 2.55 13.94 8.76 8.04 000723.SZ 美锦能源 未评级 11.05 471.86 1.47 0.65 0.75 18.42 17.00 14.73 600985.SH 淮北矿业 未评级 14.25 353.55 1.93 2.66 2.83 7.38 5.36 5.04 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测；注：收盘价取8月19日 内容目录 一周煤炭行业市场表现回顾6 一周行业市场整体表现6 子板块市场表现7 一周行业个股表现8 本周话题——回顾产能规划9 本周行业相关要闻10 国内煤炭要闻10 国际煤炭要闻11 一周煤炭市场动态速览13 重点煤矿周度数据14 动力煤产业链跟踪15 动力煤价格走势15 动力煤供需跟踪17 炼焦煤产业链跟踪18 炼焦煤价格走势18 炼焦煤供需跟踪19 煤化工产业链跟踪20 投资建议22 风险提示22 免责声明24 图表目录 图1：中信煤炭行业指数走势6 图2：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较6 图3：行业市盈率7 图4：子板块市场表现（周涨跌幅）%7 图5：20家煤炭集团(销量)（万吨）14 图6：20家煤炭集团（库存，包括港口库存）（万吨）14 图7：7家动力煤集团(销量)（万吨）14 图8：7家动力煤集团(库存，包括港口库存)（万吨）14 图9：9家焦煤集团(销量)（万吨）15 图10：9家焦煤集团(库存，包括港口库存)（万吨）15 图11：4家无烟煤集团(销量)（万吨）15 图12：4家无烟煤集团(库存，包括港口库存)（万吨）15 图13：环渤海动力煤价格指数（元/吨）16 图14：电煤采购价格指数（综合价）（元/吨）16 图15：北方港口煤炭价格（元/吨）16 图16：广州港煤炭价格（元/吨）16 图17：产地煤炭价格（元/吨）16 图18：海外动力煤价格（美元/吨）16 图19：动力煤期货价格与基差（元/吨）17 图20：北方重点港口煤炭库存17 图21：长江口煤炭库存17 图22：月度火电发电量变化情况18 图23：月度水电发电量变化情况18 图24：京唐港炼焦煤价格走势（元/吨）18 图25：产地炼焦煤价格走势（元/吨）18 图26：峰景矿硬焦煤价格走势（美元/吨）19 图27：焦煤期货结算价走势19 图28：京唐港炼焦煤库存走势（万吨）19 图29：国内样本独立焦化厂库存周环比增加，可用天数增加19 图30：国内样本钢厂库存周环比增加，可用天数增加20 图31：独立焦化厂开工率走势（%）20 图32：冶金焦价格走势（元/吨）20 图33：钢材价格走势（元/吨）20 图34：无烟煤价格走势（元/吨）21 图35：现货价:原油:英国布伦特Dtd（美元/桶）21 图36：甲醇价格走势（元/吨）21 图37：尿素价格走势（元/吨）21 图38：电石价格走势（元/吨）21 图39：聚氯乙烯（PVC）价格走势（元/吨）21 图40：乙二醇价格走势（元/吨）22 图41：聚乙烯（PE）市场价格走势（元/吨）22 图42：聚丙烯（PP）市场价格走势（元/吨）22 表1：本周煤炭行业涨跌幅排名前10的个股8 表2：本周煤炭行业涨跌幅排名后10的个股8 表3：1996年以来煤炭规划与实际对比（亿吨）10 表4：一周煤炭市场动态速览13 一周煤炭行业市场表现回顾 一周行业市场整体表现 本周（2022.08.13-2022.08.19）沪深两市共计5个交易日，中信煤炭行业收涨2.68%，沪深300指数下跌0.96%。年初至今，中信煤炭上涨36.27%，跑赢同期沪深300指数52.25个百分点。行业表现方面，在30个中信一级行业中，煤炭涨幅排第5。 图1：中信煤炭行业指数走势 资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理 图2：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较 资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理 本周最后一个交易日，煤炭行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为9.24，环比前一周上升0.24。在中信30个一级行业中，餐饮旅游、房地产、计算机、综合、国防军工、电力及公用事业、电力设备市盈率水平居前，煤炭行业位于第27位，环比前一周持平，仅高于银行。 图3：行业市盈率 资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理；注：剔除负值 子板块市场表现 各子板块涨多跌少，其他煤化工板块涨幅最大，为12%，焦炭板块跌幅最大，为0.96%。 图4：子板块市场表现（周涨跌幅）% 资料来源：WIND，国信证券经济研究所整理 一周行业个股表现 上周煤炭板块个股整体表现较好。中信煤炭行业共计35只A股标的，26只股价上涨，7只股价下跌，2只股价持平。涨幅榜中，电投能源涨幅最高，整周涨幅为20.75%；美锦能源跌幅为2.64%，为跌幅最大股票。 表1：本周煤炭行业涨跌幅排名前10的个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 月涨跌幅% 市盈率PE 周换手率% 002128.SZ 电投能源 20.75 23.11 7.77 16.84 600395.SH 盘江股份 17.76 16.65 14.68 22.62 600758.SH 辽宁能源 12.00 8.18 28.87 16.73 600188.SH 兖矿能源 5.36 21.81 10.68 3.54 601001.SH 晋控煤业 5.35 15.31 5.21 7.39 600971.SH 恒源煤电 5.04 8.34 6.24 8.26 601699.SH 潞安环能 4.79 8.06 5.87 5.49 601918.SH 新集能源 4.11 4.11 5.30 8.46 600985.SH 淮北矿业 3.79 9.70 6.79 3.53 600397.SH 安源煤业 3.79 2.17 -40.70 10.78 资料来源:WIND，国信证券经济研究所整理 表2：本周煤炭行业涨跌幅排名后10的个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 月涨跌幅% 市盈率PE 周换手率% 000723.SZ 美锦能源 -2.64 -2.73 18.10 6.53 600725.SH 云维股份 -1.48 2.56 211.78 2.96 600121.SH 郑州煤电 -1.16 11.82 -54.71 31.09 600348.SH 华阳股份 -0.97 -3.80 11.27 19.71 601015.SH 陕西黑猫 -0.53 0.36 9.23 5.22 600575.SH 淮河能源 -0.32 -2.50 25.74 2.47 603113.SH 金能科技 -0.30 2.46 14.64 3.79 600403.SH 大有能源 0.00 2.31 6.75 5.14 600792.SH 云煤能源 0.00 2.05 -19.55 4.72 600508.SH 上海能源 0.35 6.03 13.08 15.01 资料来源:WIND，国信证券经济研究所整理 本周话题——回顾产能规划 1.《“九五”时期煤炭工业改革与发展纲要》（1996-2000）：1995年煤炭产量 12.92亿吨，提出到2000年全国煤炭产量达到14-14.5亿吨。回顾来看，规划产量能够满足需求。 2.《煤炭工业“十五”规划》（2001-2005）：到2005年，全国原煤入选率达到50%以上，动力配煤量达到7000万吨左右，煤层气产量30亿-40亿立方米，水煤浆产量1000万吨左右，煤炭液化产油250万吨以上。煤炭出口8000万吨左右。 规划提出：“十五”期间，国民经济增长速度预期为年均7%左右，煤炭需求量稳步上升。但随着产业结构、地区结构、能源消费结构的调整和节能技术的发展，煤炭需求增长速度趋缓，煤炭消费和生产格局将发生变化。 回顾来看，经济增速超过规划预期。“十五”期间，煤炭需求旺盛，