钢材：铁水持续回升，博弈焦点转移至旺季需求

钢材：铁水持续回升，博弈焦点转移至旺季需求 银河期货大宗商品研究所黑色组2022年8月22日 钢材总结 供给：本周螺纹小样本产量265.18万吨（+12.30），热卷本周产量292万吨（-8.69），247钢厂高炉铁水日均225.78万吨（+7.11），富宝调研49家独立电弧炉产能利用率为27.4%（-7个百分点）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在33.87元/吨（-74），华北长流程螺纹含税成本在3996元/吨（+14）。电炉端，华东平电电炉成本在4327元左右，电炉平电利润-8元/吨左右，谷电成本4507元左右，谷电利润-84元/吨左右。 需求：mysteel统计上周小样本螺纹表需311.25万吨（同比-7.8%），环比回升21.76万吨；小样本热卷表需302.45 万吨（同比-5.02%），环比增加0.54万吨。 库存：螺纹库存方面库存厂内库存降4.98万吨，社会库存降41.09万吨，总体库存降46.07万吨；热卷厂库下降0.64万吨，社库下降9.81万吨，总体库存下降10.45万吨。 总结：中国央行将五年期贷款市场报价利率（LPR）下调至4.3%，此前为4.45%，略超市场预期。上周螺纹2210合约持仓量大幅下降，多头持续移仓移仓至2301合约，产量上247钢厂铁水回升至225万吨水平，与去年同期基本持平，螺纹持续复产，短流程受利润下行以及部分地区限电的影响，开工率继续下降，需求端建材成交难见起色，水泥开工下行，本周预计高温天气逐渐有所缓解，关注需求有无明显好转；热卷受利润影响部分转产螺纹，需求未见明显好转，库存端螺纹热卷库存压力均不大，后市博弈重点在进入旺季后需求端的表现，一旦需求仍无明显好转（关注建材成交、水泥开工以及去库情况），行情或复制6月份下跌走势。基于中长期地产需求弱势的观点，远月合约仍可等待逢高做空机会。 单边：观望。 套利：建议螺纹、热卷10-1正套，卷螺差等头寸逢高止盈。 2022年粗钢平衡推演-中性预期 粗钢库存 单位：万吨 供应 需求 库存 生铁产量废钢产钢 粗钢产量 钢材进口钢坯进口 钢材�口粗钢内需 粗钢库存 2019 8093718352 99288 1307306 684694023 3315 增量同比 38311972 4.97%12.04% 58036.21% -93200-6.61%189.73% -5536324 -7.48%7.21% 260.79% 2020 8962216854 106477 21521833 5711104309 3721 增量同比 8686-1498 10.73%-8.16% 71887.24% 845152864.61%499.93% -113510286 -16.58%10.94% 40512.23% 2021E 8558217523 103105 15171372 711899130 3440 增量同比 -4040669 -4.51%3.97% -3371 -3.17% -635-462-29.51%-25.19% 1407-5180 24.65%-4.97% -281-7.55% 2022E 85294 15576 100870 1098644 657096182 3286 增量同比 -288-0.34% -1947 -11.11% -2235 -2.17% -419-728-27.64%-53.06% -548-2947 -7.70%-2.97% -154 -4.48% 11000 9500 8000 6500 5000 3500 2000 500 123456789101112 20182019202020212022 340.0 320.0 300.0 280.0 260.0 240.0 220.0 200.0 粗钢产量 123456789101112 20182019202020212022 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 粗钢需求 123456789101112 20182019202020212022 第三部分：市场重要资讯解读 第二部分：上周钢材市场回顾 第四部分：钢材各品种供需存情况 目录 第一部分：上周钢材市场回顾 第二部分：市场重要资讯解读 第三部分：钢材各品种供需存情况 一、上周钢材市场回顾 螺纹热卷现货价格 上周五网价上海中天螺纹4160元（-60），北京敬业4030（-60） 上周五上海本钢热卷3830元（-190），天津河钢热卷3860（-150）。 6800 螺纹钢汇总价格：HRB400：20mm：上海（日） 7800 热轧板卷汇总价格：4.75mm：上海（日） 5800 4800 3800 2800 123456789101112 20182019202020212022 6800 5800 4800 3800 2800 123456789101112 20182019202020212022 卷螺差情况 01合约卷螺差(理转磅)-119元（-8）。10合约卷螺差-224元（-32）。 01合约卷螺差10合约卷螺差 600600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 010203040506070809101112 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10111212345678910 1901合约2001合约2101合约2201合约2301合约1810合约1910合约2010合约2110合约2210合约 基差价差情况 10螺纹基差螺纹10-1价差 101112010203040506070809 1500400 1000 500 300 0101020203030404050506060707070808090910 200 100 00 -500 rb1810rb1910rb2010rb2110rb2210 -100 rb1910-rb2001rb2010-rb2101 rb2110-rb2201rb2210-rb2301 600 500 400 300 10热卷基差 250 200 150 热卷10-1价差 200100 100 0 -100 -200 10111212345678910 hc1810hc1910hc2010hc2110hc2210 50 0 0101020203030404050506060707070808090910 hc1910-hc2001hc2010-hc2101 hc2110-hc2201hc2210-hc2301 长流程钢厂利润情况 华东螺纹现金利润(长流程) 1500 唐山螺纹现金利润(长流程) 1500 12001200 900900 600600 300300 00 -300-300 -600-600 123456789101112123456789101112 2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022 天津热卷现金利润华东热卷现金利润 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 123456789101112 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 123456789101112 2018201920202021202220182019202020212022 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13% GALAXYFUTURES8 废钢价格情况 上周五张家港地区废钢价格2790元（+140） 3800 3300 2800 2300 1800 各地废钢价格 4000 3500 3000 2500 2000 张家港普碳废钢价格 张家港废钢莱芜废钢成都废钢唐山废钢 1500 01/0202/0103/0304/0205/0406/0307/0308/0209/0110/0811/0712/07 2018年2019年2020年2021年2022年 独立电弧炉成本 上周五华东电炉平电成本4506元（+180），华东电炉谷电成本4342元（+180），西南地区电炉成本4215（+5），华北电炉成本4189元（-20）。 5,700 5,200 4,700 4,200 3,700 3,200 各地独立电弧炉成本测算 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 石墨电极:超高功率电极行情价：江苏：600mm（日） 华东电炉成本（平段）山东电炉成本西南电炉成本华北电炉成本 短流程钢厂利润情况 华东电炉平电利润-249元。华东电炉谷电利润-84元。 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 华东电炉现金利润(平电) 123456789101112 20182019202020212022 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 华东电炉现金利润（谷电） 010203040506070809101112 20182019202020212022 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13% GALAXYFUTURES11 盘面利润情况 10合约螺纹盘面利润258元（-48）10合约热卷盘面利156元（-90） 10螺纹盘面利润10热卷盘面利润 2800 2300 1800 1300 800 300 2800 2300 1800 1300 800 300 -200 101011111212010102020303040404050506060707080809090910 20182019202020212022 -200 101011111212010102020303040404050506060707080809090910 20182019202020212022 二、上周市场重要资讯 国内外宏观/行业资讯 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，上次为3.70%；5年期以上LPR为4.3%，上次为4.45%。 8月18日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议：决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，促进大宗消费。经济大省人口多，要多想办法促消费，扩大汽车等大宗消费，支持住房刚性和改善性需求。副总理胡春华强调，要采取更有力措施推动国内消费加快回升，支持服务消费加快恢复，促进大宗消费持续扩大，引导新兴消费健康发展。 工信部召开部分省市工业经济形势分析视频会议指出，着力挖掘市场需求潜力，推动重大投资项目尽快形 成实物量，引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求。 美国劳工部公布的最新数据显示，截至8月13日当周，美国初请失业金人数降至25万人，为三周以来首次下降，市场预期为26.4万人。 房地产投资相关数据 30000 25000 20000 15000 10000 5000 商品房销售面积当月 30000 25000 20000 15000 10000 5000 房屋新开工面积当月值 30000 25000 20000 15000 10000 5000 房屋竣工面积当月值 0 123456789101112 0 123456789101112 0 123456789101112 20182019202020212022 20182019202020212022 20182019202020212022