黑色品种日报：降息略超预期，黑色系普涨

黑色品种日报 021-63123060 0928 朱少楠 从业资格号：F3042921投资咨询号：Z00153270512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5 号东吴证券大厦8楼 品种 日内观点 螺卷 5年期LPR下调15bp，略超预期。加上上周五多部门表示支持政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。地产最差的时候或已经过去，接下来螺纹需求如果能够符合季节性规律环比好转，价格还会有所反弹，操作上建议逢低做多。热卷需求依然没有改善，不过总库存自7月末以来持续回落，库存压力也比较小，走势跟随螺纹，可逢低少量买入 铁矿石 澳洲巴西19港铁矿石发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。47港铁矿石到港总量2337.4万吨，环比增加62.7万吨。铁矿近期供应中性偏低，主要关注点还是在于钢材需求边际能否好转，淡旺季转换阶段，建议01合约在670-750附近波段操作。 双焦 焦炭现货价格持稳，提涨提降的声音都有，短期还需要关注钢材的需求来进一步判断焦炭价格走势。目前处在淡旺季转换阶段，如果钢材需求能环比明显改善，焦价还有上涨空间，如果旺季不旺，那么或继续承压，短期建议观望。焦煤方面，炼焦煤市场整体偏稳运行，煤矿出货良好，库存普遍维持低库存状态，操作上建议观望。 铁合金 LPR利率下调略超预期，市场对于黑色系看空情绪有所缓解。此外，电力紧张也导致市场对高耗能品种出现看多情绪。硅铁目前主力合约是10合约，短期受电力紧张情绪影响更大；硅锰目前主力合约是2301合约，受电力紧张情绪并没有太多，主要还是基本面高库存的影响较多。而电力紧张将在降温后有所缓解，电力供应在9月会逐步好转，届时硅铁也将回归基本面。因此，短期，硅铁10合约可逢低做多；中长期在基本面宽松的情况下，双硅01合约仍应逢高布空。 降息略超预期，黑色系普涨 东吴期货研究所 一、主要数据表格 钢铁产业链数据 2022年8月23日 钢材数据 项目 数据 环比 项目 数据 环比 期现货市场 上海螺纹现货价 4160 0 螺纹2210结算价 3986 -12 北京螺纹现货价 4040 10 螺纹2301结算价 3774 8 唐山方坯现货价 3690 30 热卷2210结算价 3880 1 上海热卷现货价 3890 60 热卷2301结算价 3762 6 北京热卷现货价 4050 0 基差及价差 螺纹2210基差 174 12 螺纹10-1价差 212 -20 螺纹2301基差热卷2210基差 386 -8 螺纹1-5价差 58 3 10 59 热卷10-1价差 118 -5 热卷2301基差 128 54 热卷1-5价差 59 3 利润 螺纹现货利润 114 -8 螺纹2210盘面利润 60 -73 热卷现货利润 -206 52 螺纹2301盘面利润 43 -14 电炉钢利润 -16 37 热卷2210盘面利润 -46 -60 唐山钢坯利润 -156 22 热卷2301盘面利润 31 -16 持仓情况 螺纹2210 147.3万 -4.2万 热卷2210 64.7万 -1.7万 螺纹2301 95.9万 0.5万 热卷2301 36.9万 0.0万 铁矿石数据 期现货市场 青岛港PB粉 738 8 铁矿2209结算价 762 3 青岛港超特粉 625 6 铁矿2301结算价 688 8 普氏62%指数 100 -1 基差及价差 铁矿2209基差 60 4 铁矿9-1价差 74 -5.0 铁矿2301基差 134 -1 铁矿1-5价差 20.0 0.0 现货成交与运费 现货成交 75 14 BDI 1279 -41.0 持仓情况 铁矿2209 9.5万 -2.1万 铁矿2301 69.5万 -1.6万 双焦数据 期现货市场 日照港准一平仓 2810 0 蒙煤（沙河驿） 2160 0 日照港准一出库 2600 -50 京唐港俄罗斯焦煤 1870 -30 吕梁准一冶金焦 2560 0 吕梁主焦煤 2350 0 基差及价差 焦炭2209基差 267 54 焦炭9-1价差 185 -70 焦炭2301基差焦煤2209基差 452 -16 焦炭1-5价差 110 1 59 8 焦煤9-1价差 183 -40 焦煤2301基差 241 -33 焦煤1-5价差 234 3 利润 河北现货利润 11 -34 2209盘面利润 46 22 山西现货利润 197 0 2301盘面利润 17 -27 持仓情况 焦炭2209 1.4万 -0.3万 焦煤2209 1.3万 -0.5万 焦炭2301 2.2万 0.1万 焦煤2301 4.2万 0.1万 铁合金数据 期现货市场 宁夏硅铁现价 7500 0 硅铁2209结算价 7742 224 内蒙硅铁现价 7500 0 硅铁2301结算价 7500 134 宁夏锰硅现价 7000 -50 锰硅2209结算价 6994 -74 内蒙锰硅现价 7100 0 锰硅2301结算价 6986 -70 基差及价差 硅铁2209基差 -242 -224 硅铁9-1价差 242 90 硅铁2301基差 0 -134 硅铁1-5价差 66 -6 锰硅2209基差 106 74 锰硅9-1价差 8 -4 锰硅2301基差 114 70 锰硅1-5价差 46 0 利润 宁夏硅铁利润 378 0 宁夏锰硅利润 -428 -27 内蒙硅铁利润 -43 0 内蒙锰硅利润 -588 23 持仓情况 硅铁2209 4.0万 -2.3万 锰硅2209 8.6万 -1.1万 硅铁2301 7.4万 -0.2万 锰硅2301 13.2万 2.8万 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨）图2、热卷现货价格（元/吨） 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 上海螺纹北京螺纹 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨）图4、电炉钢现货利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2019年2020年2021年2022年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨）图6、热卷现货利润（元/吨） 1500 1000 500 0 -500 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨）图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 1月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 2000 1500 1000 500 1月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 00 -500 -1000 -500 -1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差图10、螺纹钢1月合约基差 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 1000 800 600 400 200 0 -200 RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -400 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差图12、热卷1月合约基差 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 -200 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图13、热卷螺纹10月价差图14、热卷螺纹1月价差 HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差图16、建筑钢材日成交量（五日均值） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元）图18、BDI指数 青岛港pb粉青岛港超特粉 2019年2020年2021年2022年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图19、铁矿石9月基差图20、铁矿石1月基差 500 400 300 200 100 0 I1909基差I2009基差I2109基差I2209基差 400 350 300 250 200 150 100 50 0 I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 -100 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -50 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图21、铁矿石9-1价差图22、铁矿石1-5价差 200 150 100 50 0 -50 I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 1/162/163/164/165/166/167/168/