聚烯烃周报：需求偏弱或导致聚烯烃继续弱势运行

聚烯烃周报 投资指南 报告日期：2022年8月22日 需求偏弱或导致聚烯烃继续弱势运行 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 内容提要 华龙期货投资咨询部 研究员：宋鹏执业证书编号：F0295717投资咨询从业证书号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com投资评级：★★ 目前原油供需仍然偏紧，供给持续未能有效缓解，需求未见明显回落。原油库存持续下降。油价有反弹的基础。原油利空仍停留在加息打击需求的预期层面。因此，原油对聚烯烃的成本支撑始终存在。 聚烯烃基本面的主要问题仍在需求端，聚烯烃供给虽持续缩减，但是需求偏弱，使得即便供给大幅缩减，库存仍未能降至低位，需求偏弱也导致现货价持续下跌，不断创新低，现货的弱势也传导至期货弱势。短期看，这种局面或将持续。 一、宏观面 7月中国制造业PMI跌至49%，较上月下降1.2个百分点。并且13个分项指数回落，生产指数和新订单指数下行幅度较大。显示消费和投资需求偏弱，表明房地产仍对经济增长形成拖累。未来仍需要基建投资来提振经济。7月全国居民消费价格同比上涨2.7%。全国工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，环比下降1.3%；显示，工业需求不是非常强劲。这和美联储加息抑制通胀，以及国内房地产仍处在下行周期是一致的。1—7月份，全国房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%；1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积859194万平方米，同比下降3.7%。1—7月份，商品房销售面积78178万平方米，同比下降23.1%，但是，7月末商品房待售面积54655万平方米，同比增长7.5%。其中，住宅待售面积增长14.1%。房地产销售数据已经连续两个月好转，销售的好转转为投资及施工的好转仍需要时间。房地产目前仍处于弱势阶段。对需求端仍呈现一定的压力。 （数据来源：国家统计局、西本新干线） 目前国内外宏观面均呈现一定压力，发达经济体集体加息紧缩，对大宗商品整体形成利空，而国内仍处于房地产下行周期之中。因此，目前宏观面主要利空仍在需求端走弱的预期。 二、基本面 1、原油 美国能源信息署数据显示，截止8月12日，美国原油产量为1210万桶/日，较前一周下降10万桶/日。库存方面，EIA原油库存周报显示，美国原油库存较上期下降705.6万桶，汽油库存较上期下降464.2万桶，航空煤油库存较上期下降58.1万桶。截止8月12日，美国战略石油储备较上期下降340.2万桶，美国全口径库存——原油和石油产品（包括战略储备）较上期下降1256.1万桶。 综合来看，目前原油供给端仍未能持续改善，美国增产速度缓慢，持续未能突破1220万桶/日这一水平，而需求并未受到美联储连续加息显著影响。上周全口径库存大幅下降，表明供需依然偏紧。 2、煤炭、天然气 煤炭目前在国家调控之下供需平稳，价格稳中有落。截止8月17日，秦 皇岛港5500大卡动力煤平仓价继续持平于730元/吨。天然气方面，美国天然气期货再创新高，反映欧美能源供需依然偏紧。 3、PE 3.1、供给仍在低位 据百川数据，截止8月12日，PE开工率71.35%，较上期上升0.96%，PE同期产量38.77万吨，较上期上升0.97%。聚乙烯供给仍在阶段性低点，供给支撑仍然存在。 3.2、6月聚乙烯消费量平稳 据百川数据显示，6月PE表观消费量295.81万吨，较5月下降1.12%。总体平稳，在供给已明显下降的背景下，需求总体平稳。 3.3、6月进口延续小幅上升 据百川数据，6月PE进口102.15万吨，较5月上升2.65%。进口小幅回升，表明需求稳中有升。 3.4、聚乙烯库存仍需进一步下降 据百川数据，截止8月12日的一周，PE港口库存46.32万吨，较前一周下降0.28%，工厂库存23.26万吨，较前一周上升0.97%。聚乙烯整体库存仍待进一步下降。 3.5、线型现货价格延续弱势 截止8月18日，华南7042市场价7800元/吨，较前一周下跌50元/吨，广州石化出厂价8150元/吨，较前一周下跌150元/吨。华东7042市场价7990元/吨，较前一周下跌50元/吨，扬子石化出厂价7850元/吨，较前一周下跌100元/吨。 综合来看，目前原油成本支撑仍在，供给支撑仍在，但是需求弱势，库存未能将至低位，导致聚乙烯现货价持续弱势下跌。 4、PP 4.1、聚丙烯供给继续下降 据百川数据，截止8月19日的一周，PP粒料开工率77.5%，较上周下降1.74%，同期PP产量56.83万吨，较上周下降1.73%。 4.2、聚丙烯消费量平稳 据百川数据，聚丙烯6月表观消费量257.72万吨，较上月上升0.73%。总体保持平稳。 4.3、6月PP进口回落 据百川数据，6月PP进口31.32万吨，较上月下降8.13%。进口回落，表明聚丙烯消费仍有待进一步好转。 4.4、石化库存总体下降 据百川数据，截止8月12日的一周，PP石化库存75.09万吨，较上期下降2.43%。总体延续回落。 4.5、T30S现货价弱势 截止8月18号，茂名石化T30S较前一周下跌400元/吨，跌至8000元/吨。华东T30S市场价较一周下跌500元/吨，跌至8000元/吨。 综合来看，聚丙烯基本面桶聚乙烯类似，主要问题仍是需求偏弱，现货价持续弱势下跌。 三，技术面 以下是截至2022-8-19号塑料2301及PP2301合约日线图： （数据来源：博弈大师） 聚烯烃期货换月至2301合约后，创出新低，表明下跌趋势可能延续。 四．行情展望 目前原油供需仍然偏紧，供给持续未能有效缓解，需求未见明显回落。原油库存持续下降。油价有反弹的基础。原油利空仍停留在加息打击需求的预期层面。因此，原油对聚烯烃的成本支撑始终存在。 聚烯烃基本面的主要问题仍在需求端，聚烯烃供给虽持续缩减，但是需求偏弱，使得即便供给大幅缩减，库存仍未能降至低位，需求偏弱也导致现货价持续下跌，不断创新低，现货的弱势也传导至期货弱势。短期看，这种局面或将持续。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有 限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。