经济高频数据周度跟踪：高温限电大宗供需两弱，内外航运价格持续下滑
请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 高温限电大宗供需两弱 内外航运价格持续下滑 ——经济高频数据周度跟踪 2022年8月22日 李一爽固定收益分析师执业编号：S1500520050002联系电话：+8618817583889 邮箱：liyishuang@cindasc.com 经济高频数据周度跟踪 2022年8月22日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 李一爽固定收益分析师 执业编号：S1500520050002联系电话：+8618817583889 邮箱：liyishuang@cindasc.com 债券研究 专题报告 证券研究报告 摘要： 生产：高温天气持续加剧用电紧张，电煤日耗同比增速大幅走高；钢企继续复工，螺纹产量降幅收窄；终端需求不旺，半钢胎开工率小幅回落，江浙织机开工率继续下滑；PX与PVC开工率一升一降。本周大宗商品价 格震荡走低。全球衰退预期发酵，叠加沙特与伊核供应的恢复预期，油价持续回落。化工品价格涨跌不一，有色金属供需两弱价格分化，铜锌价格上涨，铝铅价格回落。电厂用煤需求维持高位，市场煤供应收缩，动力煤价格止跌反弹。螺纹钢表观需求平稳，但随着供给恢复，价格有所回落。焦炭第二轮提涨落地，但铁矿石跟随钢材价格回落，水泥价格维持平稳，玻璃期现价格再度回落。 需求：8月第2周乘用车零售、批发增速同比继续走高；4WMA院线票房同比增速仍处高位；43城地产销售同比降幅缩窄至26.7%，各能级城 市均有所改善，三线城市改善幅度相对较大。土地成交同比略有回落，其中二线城市降幅相对较大，土地溢价率基本持平上周，十大城市商品房可售面积与库销比均有所回升；大宗商品需求转淡，好望角型船运价大幅走弱拖累BDI指数降至年内次低；上海集装箱出口运价连续10周下跌，再创近一年新低。高温天气影响农产品生产和运输，菜价大幅上涨，但猪价继续回落，主粮价格涨跌不一。 海外：全球新冠新增确诊人数继续回落。油价下跌使美国7月零售弱于预期，但核心零售仍维持强劲；联储制造业调查指数涨跌不一，但7月工业产出加速回升，初请失业金人数的下降也显示劳动力市场维持紧 绷；7月FOMC会议纪要首次提及“过度紧缩”的风险，但仍然强调通胀压力未减弱，仍然可能大幅度加息，部分联储官员也表态偏鹰，10年期美债利率周度上行14BP至2.98%，叠加能源危机下欧洲经济下行风险增大，美元指数升破108，创近1月高点，而美股三大指数全线收跌。 风险因素：政策超预期。 目录 国内高频数据趋势一览表5 生产：高温天气持续加剧用电紧张，电煤日耗同比增速大幅走高；钢企继续复工，螺纹产量降幅收窄；终端需求不旺，半钢胎开工率小幅回落，江浙织机开工率继续下滑；PX与PVC开工率一升一降。本周高温天气 持续，电煤日耗环比继续抬升，同比增幅上升10pct至13.7%。钢企继续复工，唐山高炉开工率有所回升，螺纹钢产出同比降幅收窄，电炉错峰生产叠加废钢涨价，电炉开工率回落。国内多地疫情再起，居民出行和跨区物流仍受限制，轮胎终端需求不旺，轮胎开工率再度回落，织机开工率亦有所下滑。PX与PVC开工率一升一降。 大宗：本周大宗商品价格震荡走低。全球衰退预期发酵，叠加沙特与伊核供应的恢复预期，油价持续回落。化工品价格涨跌不一，有色金属供需两弱价格分化，铜锌价格上涨，铝铅价格回落。电厂用煤需求维持高位，市场煤供应收缩，动力煤价格止跌反弹。螺纹钢表观需求平稳，但随着供给恢复，价格有所回落。焦炭第二轮提涨落地，但铁矿石跟随钢材价格回落，水泥价格维持平稳，玻璃期现价格再度回落。本周大宗商品价格 整体震荡走低。全球衰退预期继续发酵，沙特阿美表示随时可以将原油产量提升到1200万桶/日，叠加伊核协议各方营造良好氛围，供应端的发力迹象推动国际油价大幅回落。化工品价格涨跌不一，PTA、烧碱环比上涨，PVC、LLDPE、尿素、MDI下跌。高温天气影响下，有色产品供需两弱，但表现有所分化，铜锌价格上涨，铝铅价格回落。电厂用煤需求维持高位，市场煤供应收缩，动力煤价格止跌反弹。螺纹钢终端需求平稳，库存也继续去化，但随着供给端的恢复，钢价的反弹逐步乏力，本周价格显著回落。焦炭厂内库存整体偏低，第二轮提涨落地，但铁矿石价格跟随钢材价格下行。下游焦企利润修复，带动补库需求，炼焦煤价格有所回升。水泥需求仍然偏弱，但在限电要求下多地水泥企业错峰停窑，水泥价格维持平稳；玻璃现货成交有所恢复，但需求改善较为有限，玻璃期现货价格再度回落。 需求：8月第2周乘用车零售、批发增速同比继续走高；4WMA院线票房同比增速仍处高位；43城地产销售同比降幅缩窄至26.7%，各能级城市均有所改善，三线城市改善幅度相对较大。土地成交同比略有回落，其 中二线城市降幅相对较大，土地溢价率基本持平上周，十大城市商品房可售面积同比增速与库销比均有所回升；大宗商品需求转淡，好望角型船运价大幅走弱拖累BDI指数降至年内次低；上海集装箱出口运价连续10周下跌，再创近一年新低。暑期购车需求增加，叠加购置税政策持续发力，8月第2周乘用车零售和零售同比增速分别达到25%和31%，车市持续修复。前一周院线票房收入同比继续回升。43城地产销售环比回升，同比降幅缩窄至26.7%，各能级城市均有所改善，三线城市改善幅度相对较大。而土地成交同比略有回落，其中二线城市降幅相对较大，土地溢价率较上周大致持平。十大城市商品房可售面积同比增速与库销比均有所回升。国内需求疲弱，使得大宗商品需求转淡，尽管中小型船运价相对坚挺，好望角型船运价大幅下跌，仍拖累BDI指数降至年内次低。上海出口集装箱运价连续第10周下跌，且跌幅扩大，创近一年新低，四大主力航线全线下滑。 物价：高温天气影响农产品生产和运输，菜价大幅上涨，但猪价继续回落，主粮价格涨跌不一。本周主要农产品价格回升，同比增幅扩大。高温天气影响农产品生产和运输，蔬菜、水果、鸡蛋、鸡肉价格均环比上涨，但猪肉价格继续回落。主粮价格涨跌不一，大豆、豆粕、小麦价格上涨，但豆油、玉米价格环比回落。 海外：全球新冠新增确诊人数继续回落。油价下跌使美国7月零售弱于预期，但核心零售仍维持强劲；联储 制造业调查指数涨跌不一，但7月工业产出加速回升，初请失业金人数的下降也显示劳动力市场维持紧绷；7月FOMC会议纪要首次提及“过度紧缩”的风险，但仍然强调通胀压力未减弱，仍然可能大幅度加息，部分联储官员也表态偏鹰，10年期美债利率周度上行14BP至2.98%，叠加能源危机下欧洲经济下行风险增大，美元指数升破108，创近1月高点，而美股三大指数全线收跌。本周全球新冠新增确诊人数继续回落，其中欧洲降幅最大。受油价下降拖累，美国7月零售额环比持平，略低于市场预期，但美国居民将油价下跌节约的资金购买更多的耐用品，核心零售仍然维持强劲；尽管纽约联储制造业调查指数骤降，但费城联储指数略有回升，美国7月工业产出指数也加速回升，周四公布的初请失业金人数三周以来首次下降，显示劳动力市 场仍然紧绷；但7月新屋开工则明显走弱，显示随着利率上行，地产市场仍在冷却，部分交易被取消。美联 储7月会议纪要首次提到“过度紧缩”的风险，但仍然强调通胀压力未减弱，仍然可能大幅度加息，部分美联储官员也表示支持美联储维持先前的加息幅度，美债利率大幅上行，10年期国债收益率全周上行14BP至2.98%，紧缩预期叠加能源危机加剧欧洲经济下行风险加大，美元指数也上行2.3%至108.11，升至近1月高点。而美股三大指数全线收跌，纳斯达克、标普500、道琼斯指数全周分别下跌2.62%、1.21%、0.16%。 国内高频数据趋势一览表 数据来源：万得，信达证券研发中心 研究团队简介 李一爽，信达证券固定收益首席分析师，复旦大学经济学硕士，6年宏观债券研究经验，曾供职于国泰君安证券、中信建投证券，在经济比较研究以及大类资产配置方面具有丰富的研究经验，团队曾获得新财富债券研究2016年第一名、2017年第四名。 王明路，南开大学保险硕士，曾供职于长江证券、苏宁金融、平安普惠等从事研究与投资工作。朱金保，复旦大学金融硕士，曾供职于资管机构从事信评工作。 杨锦明，香港中文大学硕士，曾供职于华西证券等从事信用研究工作。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华北区销售 章嘉婕 13693249509 zhangjiajie@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售副总监 吴国 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国鹏程 15618358383 guopengcheng@cindasc.com 华东区销售 李若琳 13122616887 liruolin@cindasc.com 华东区销售 朱尧 18702173656 zhuyao@cindasc.com 华东区销售 戴剑箫 13524484975 daijianxiao@cindasc.com 华东区销售 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华东区销售 俞晓 18717938223 yuxiao@cindasc.com 华东区销售 李贤哲 15026867872 lixianzhe@cindasc.com 华东区销售 孙僮 18610826885 suntong@cindasc.com 华东区销售 贾力 15957705777 jiali@cindasc.com 华东区销售 石明杰 15261855608 shimingjie@cindasc.com 华东区销售 曹亦兴 13337798928 caoyixing@cindasc.com 华南区销售总监 王留阳 13530830620 wangliuyang@cindasc.com 华南区销售副总监 陈晨 15986679987 chenchen3@cindasc.com 华南区销售副总监 王雨霏 17727821880 wangyufei@cindasc.com 华南区销售 刘韵 13620005606 liuyun@cindasc.com 华南区销售 胡洁颖 13794480158 hujieying@cindasc.com 华南区销售 郑庆庆 13570594204 zhengqingqing@cindasc.com 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证
