重点推荐【华润电力】：1）估值已经充分反应可能的风险，不考虑超过

重点推荐【华润电力】： 1）估值已经充分反应可能的风险，不考虑超过30GW火电对公司价值贡献的保守情况下，当前市值对应22年新能源利润大概是8倍，估值安全边际极为突出： 2）现货煤价同比下滑及长协执行比例上升，公司火电业务盈利能力下半年改善在即： 3）海外出口需求高增等引发的国内运营商成本压力冲击即将度过高峰，光伏即将重新回归高成长+ROE扩张逻辑，助力公司业绩弹性释放。 4）预计公司2022~2024年净利润规模为98/122/151亿港元，股价对应PE分别为8/6/5倍，维持“买入”评级，目标价20.0港元。