攻坚国产数据库，加大研发铸造核心竞争力

“慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台 点击进入http://www.hibor.com.cn 国盛证券证券研究报告「半年报点评 cuRITIE: 2022年08月22日 海量数据（603138.SH） 攻坚国产数据库，加大研发铸造核心竞争力 事件：公司发右2022年半年度报告，2022年上半年，公司实现常业收入1.33亿元，买入（维持） 阿比下滑32.78%，实现归属于母公司净利润-0.39化元，同比下滑556.08%，实现和非后归母净科润-0.41亿无，同比下滑664.72% 疫情反发督时形响营收增速，加大研发与销售市局锋造核心竞争力，1）2022年上 半年公司实现营改1.33化元（Y0Y-32.78%），主要原国系新冠设情反复导政公司） 股采信息 行业IT总务 买人 市场开6受影响，用户需求是后，产品交付减少，2）2022H1公司加大研发与销售8月19日款盘价(元)16.32 善市蓝(有万元) 有局，研发费周，销害费用，管理费用分别实况0.49/0.33/0.19亿元，司比增长 4,621.,24 45.92%/69.36%/63.36%善限本(有方股)9T°E82 毛利率保持稳走，经营净现改善，2022年上半年公司参体毛利率35.26%、同比增共中白流道u(%)28°86 加0.97pct，其中，数据库业务毛利率40.80%，同比-4.41pct：载损计算业务毛利30日日动成交量(丙万股)17.53 率33.05%：同比-1.94pct;载存毛科率27.83%，同+6.75pct，此外，2022H1股价走势 公司经管性现金流净额-0.43亿元，同光+14.16%，主要原固率公司收到其他与经营 活助有关的现全增加所致。海量数据9300 加强信创适配，数字化生态体系退步究善，2022年8月：公司自主研发的纯因产 业数据库产品Vastbase成动入司省批北京事局为有企业款作正版化产品回兼，且已完成与氧CPU、飞腾CPU、海光CPU等主流习产芯片的托客适配，能够在欧拉择 作系总，慧励操作系统、统信操作系统手主流淡作系统中平德运行：平滑衔接尔方 理应用服务款件，会坏Apusic应用服务器软件等通用型中间件；选配支持华为运，青云，浓激云等主汽公有云平台，无缝对接办公款件、ERP款件，CRM款件，电子 录证款件，地理信意服务款件等多种应用款件， 国内数据库后起之秀，受益解鹏计算产业发展，公司基于openGauss内核，从案构 80-1z0z2021-12ZC22-0430-220z 到引李等多维度进行了大范图的深度优化，推由了企业双关系型数据库海量数据产作者 品VastbaseG100，月计已获得广泛认可：1）公司是openGauss社区理事会首批理事单位之一，成为获得openGauss认可的最住伙件；2）其备较高性能，根据2022 分析师刘高临 年1月公司公告，在全国产环境下，VastbaseG100双路能聘处理器上运行达到164洗3编号:50680518090001 万tpmC，29落器鸡处型器上运行达到261万tpmC：3）VastbaseG100数据车获得:liugaochang@igszq.com 就端Validated认证，过入2021年央采名款，在公融，政府，电力，续等行业得研究助型孙行珠 到流用.洗业汉多器号：50680122020018 雄持“买入”评额。深数据库15年：公司日前已成为国内领先的数据库产品和服 务提供商，随着来来产品范制打启成站，华为金限高面理步统解，以及行业信创的 完质性键开，海量数据作力能端产业生态中openGauss数据库的交使者有望持续受 益，我们预计许公司2022-2024与归量净利润分剂方0.29亿元，1.47亿元，2.67亿 元，维持“买入”评级。 :sunxingzhen@gs2q.com 相关研究 1.满量4（603138.SH）20213情书合现，注许图/484，列率员量2022-04-20 2、6海至航据（603138.SH)：国内航据点收-标 风险提示：新业务投入产出不及频期；家观经济下行；行业竞争加剧；关键仅设可openGauss仅收者，金益行主信划快量向前》 能存在识差。2022-02-13 财务指标 营业收入（百万元） 2020A 397 2021A421 2022E609 2023E 1,024 2024E 1,410 长车yoy（%) -28.0 6.0 44.8 68.2 37.7 归丹净村润（百万元） 35 11 29 147 267 净长季yoy（%） -67.5 158.2 403.6 -41.0 EP5最推深（元/殿）0.12 净量产收监车（%） 0.10 1.6 0.52 7.2 82.5 +6'0 5.9 0.6 11.1 P/E() 133.4 6°60b 158.8 31.5 17.3 P/B（6） 9.0 4.9 3.4 3.1 2.7 香籽来源：Wind.国盛证春所完所注：资价为2022年8月19日收盘价 请仔细阅读本报告术页声明 国盛证券“慧博资讯”专业的投资研究大数据分享平台 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称"本公司"）具有中国证监会许可的证券投资资均业务资格，本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会固接收人收到本报告而税其为客户，在任何情况下，本公司不对任何人固使用本报告中的任何内客所引致的任何损失任何责任。 本报告的信息均来泽于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及究整性不作任何保证，本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发市本报告当日的判断，可能会随时调整，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观，公正，但本报告所我的资料、工具、意见、信息及非测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的设终操作建议，本公司不就报告中的内容对景终据作建议微出任何担保。本报告中所指的投资及股务可能不适含个别客户，不构成客户私人咨询建议，报资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使周本报告内客，不应祝本报告为效出投资决策的难一固素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司工在提供戏争取提供投资银行、财务额问和金融产品等各神金融服务。 本报告版权归"国盛证券有限资任公司所有。未经事先本公司书面投权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制，任何机构或个人如引用，利发本报告，常注明止处势"国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悼原意的删节或修改. 分析师产明 本报告弄名分析师在此声明：载们具有中国证券业会投予的证券投资参询执业资格或相当的专业胜任能力，本损告所表 述的任何观点均精准地反决了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的投意或影响，我们所得报酬的任何部分无论是在过云，现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系， 明 投资评级说明 投资建议的评纸标准评级 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业买入相对同期甚准指数涨情在15%以上 指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市 场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针 股票评级 增持相对同期甚净指数涨幅在5%~15%之间 持有相对同期甚准指载涨幅在-5%~+5%之间 间 对协议转让标的）戏三板做市指数（针对做市转让标的）相对同期基准指数跌幅在5%以上为基准：香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股增持相对同期基准指数涨%在10%以上市场以标善500指数或纳斯达充综合指数为基准。行业评级中性相对问期基准指数涨幅在-10%~+10%之 相对同期甚准指载跌临在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层 部编：100032部编：200120 传真；010-57671718电话：021-38124100 邮站:gsresearch@gszq.com邮范:gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区风凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：330038邮编：518033 真：0791-86281485序：:gsresearch@gszq.com 邮箱：gsresearch@gszq.com P.3请仔知阅读本报告末页声明