家用电器行业周报：7月家电消费回暖，静待压力缓解拐点向上

7月家电消费回暖，静待压力缓解拐点向上 家用电器|行业周报（2022.08.15-2022.08.21）|2022.08.21 评级：看好 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 潘美伊研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话：010-81152646 0.2家用电器 沪深300 0 -0.2 -0.4 14-Aug 3-Jun 23-Mar 10-Jan 30-Oct 19-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 家用电器行业周报：促家电消费信号增强，绿色智能家电潜力有望释放 家用电器行业周报：激光电视行业技术与格局简析 家用电器行业周报：促家电消费政策信号积极，看好后续市场回暖 核心观点 本周专题：1）7月社零增速有所放缓，家电消费环比改善。7月家用电器和音响器材零售额同比+7.1%，环比6月提升3.9pct，7月家电消费进一步回暖，我们认为主要原因为家电消费优惠政策持续发力，拉动家电终端零售增长。2）7月家电线上市场回暖较快，线下零售有所承压。从零售端看，7月家电线上市场表现优于线下，7月我国主要家电品类中，彩电、小家电增速降幅环比收窄，冰箱、洗衣机、空调、油烟机、洗碗机、集成灶品类增速由负转正，冰柜增速环比进一步扩大；而线下市场中，除空调、油烟机外，其他主要家电品类零售额规模环比均有所下降。 2022年中期投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力。我们坚定看好原材料、出口、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等； （5）黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。 本周行情：本周上证综指下跌0.57%，家电行业上涨0.61%，小幅跑赢大盘。其中，白电板块下跌0.42%，黑电板块上涨1.36%，厨电板块下跌1.46%，小家电板块下跌1.72%，照明电工及其他板块上涨1.22%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比18.21%，较上周下降0.04pct；公牛集团沪深股通持股占比18.41%，较上周持平；格力电器沪深股通持股占比9.59%，较上周下降0.08pct；九阳股份沪深股通持股占比7.94%，较上周下降0.09pct；老板电器沪深股通持股占比7.39%，较上周下降0.28pct；海尔智家沪深股通持股占比10.26%，较上周下降0.16pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为朗特智能（46.09%）、光莆股份（22.35%）、顺威股份（10.98%）、公牛集团 （8.04%）、长青集团（7.39%）；跌幅前五为汉宇集团（-9.42%）、金莱特 （-9.41%）、北鼎股份（-7.81%）、东方电热（-6.65%）、火星人（-6.36%）。 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格5029元/吨，较上周下跌47元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格4932元/吨，较上周下跌61元/吨；铜（1#）本周价格63020元/吨，较上周下跌50元/吨；铝（A00）本周价格18410元/吨，较上周下跌260元/吨；中国塑料城价格指数本周价格894.8，较上周下跌10.2。 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 目录 1本周专题：7月家电消费回暖，静待压力缓解拐点向上1 1.17月社零增速有所放缓，家电消费环比改善1 1.27月家电线上市场回暖较快，线下零售有所承压2 1.3产业在线数据跟踪：7月空调产销量边际改善，海尔增长优于行业4 2投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力5 3本周行情回顾6 3.1板块行情：本周家电行业上涨0.61%，小幅跑赢大盘6 3.2北上资金：公牛集团沪深股通持股占比较上周持平7 3.3个股行情：朗特智能涨幅领先8 4行业基本数据9 4.1产销数据9 4.2零售数据12 4.3地产及原材料数据13 5本周重要公告及行业新闻15 5.1公司公告15 5.2行业新闻15 6风险提示15 插图目录 图1社会消费品零售总额累计值及累计同比增速（亿元）1 图2社会消费品零售总额当月值及当月同比增速（亿元）1 图3家用电器、音像器材类零售额累计值及累计同比（亿元）1 图4家用电器、音像器材类零售额当月值及当月同比（亿元）1 图5商品房（住宅）销售面积当月值及当月同比2 图6商品房（住宅）竣工面积当月值及当月同比2 图72022年4-7月主要家电品类零售额增速表现2 图82022年4-7月主要家电品类均价表现（单位：元）3 图91-7月空调累计产销数据（单位：万台）5 图107月空调产销数据（单位：万台）5 图112022年7月空调线下市场零售额市占率情况5 图122022年7月空调线上市场零售额市占率情况5 图13本周市场涨跌幅（%）6 图14年初至今市场涨跌幅（%）6 图15本周各申万一级行业涨跌幅（%）7 图16截至8月19日各公司沪（深）股通持股占比（%）7 图17三大白电沪（深）股通持股占比（%）7 图18其他家电公司沪（深）股通持股占比（%）7 图19家电行业本周涨幅榜前五名8 图20家电行业本周跌幅榜前五名8 图117月家用空调产量同比下降8.9%9 图127月家用空调销量同比下降9.4%9 图137月家用空调内销量同比下降8.8%9 图147月家用空调出口量同比下降10.5%9 图156月冰箱产量同比下降6.7%9 图166月冰箱销量同比下降8.1%9 图176月冰箱内销量同比下降4.6%10 图186月冰箱出口量同比下降11.6%10 图196月洗衣机产量同比下降5.9%10 图206月洗衣机销量同比下降5.8%10 图216月洗衣机内销量同比下降4.2%10 图226月洗衣机出口量同比下降7.9%10 图236月LCDTV产量同比上涨21.4%11 图246月LCDTV销量同比上涨20.8%11 图256月LCDTV内销量同比上涨5.0%11 图266月LCDTV出口量同比上涨28.0%11 图276月抽油烟机产量同比下降10.6%11 图286月抽油烟机销量同比下降14.2%11 图296月抽油烟机内销量同比下降17.0%12 图306月抽油烟机出口量同比下降9.6%12 图31社会消费品零售总额及增速12 图32家电类零售额及增速12 图337月份洗衣机均价同比上行12 图347月份空调均价同比下降3.0%12 图357月份抽油烟机均价同比下降2.4%13 图367月份彩电均价同比下跌1.4%13 图3730大中城市商品房成交套数13 图3830大中城市商品房成交面积13 图39商品房销售面积累计值及累计同比13 图40房屋竣工面积累计值及累计同比13 图41镀锌板卷价格（元/吨）14 图42铜平均价格（元/吨）14 图43铝平均价格（元/吨）14 图44塑料价格指数14 图452012年至今，32寸液晶电视面板价格（美元/片）14 图46液晶电视面板价格（美元/片）14 表格目录 表12022年4-7月主要家电品类零售额增速表现2 表22022年4-7月主要家电品类均价表现（单位：元）3 表32022年4-7月主要家电品类均价同比增速4 表4家电重点上市公司行情一览表8 1本周专题：7月家电消费回暖，静待压力缓解拐点向上 1.17月社零增速有所放缓，家电消费环比改善 7月社零增速有所放缓，线上消费继续改善。2022年1-7月份，我国社会消费品零 售总额达246302亿元，同比-0.2%；其中7月份社零总额为35870亿元，同比+2.7%，增速环比6月下降0.4pct，虽然社零总额单月增速有所放缓，但整体来看依旧保持消费恢复的态势。2022年1-7月份，全国网上零售额73224亿元，同比+3.2%，其中7月份 网上零售额为10217亿元，同比+2.4%；1-7月实物商品网上零售额63153亿元，同比 +5.7%；其中7月份实物商品网上零售额为8660亿元，同比+10.1%，环比6月提升1.9pct，疫情缓解下，我国线上消费得到较好恢复。 图1社会消费品零售总额累计值及累计同比增速（亿元）图2社会消费品零售总额当月值及当月同比增速（亿元） 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 40 30 20 10 0 -10 -20 2010/1 2010/9 2011/5 2012/1 2012/9 2013/5 2014/1 2014/9 2015/5 2016/1 2016/9 2017/5 2018/1 2018/9 2019/5 2020/1 2020/9 2021/5 2022/1 -30 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 40 30 20 10 0 -10 -20 2010/1 2010/9 2011/5 2012/1 2012/9 2013/5 2014/1 2014/9 2015/5 2016/1 2016/9 2017/5 2018/1 2018/9 2019/5 2020/1 2020/9 2021/5 2022/1 -30 社会消费品零售总额:累计值社会消费品零售总额:累计同比社会消费品零售总额:当月值社会消费品零售总额:当月同比 资料来源：国家统计局，首创证券资料来源：国家统计局，首创证券 受益于家电消费优惠政策持续发力，7月家用电器和音响器材零售额同比+7.1%，环比6月提升3.9pct。2022年1-7月份，我国家用电器和音响器材类零售额为5278亿 元，同比+1.4%；其中7月份我国家用电器和音响器材类零售额为808亿元，同比+7.1%，增速环比提升（6月增速为+3.2%）。7月家电消费进一步回暖，我们认为主要原因为家电消费优惠政策持续发力，拉动家电终端零售增长。8月8日，四部门联合发布《推进家居产业高质量发展行动方案》，其中提到要继续推动家电下乡和以旧换新，我们认为在政策催化下，后续家电市场将逐步复苏。 图3家用电器、音像器材类零售额累计值及累计同比（亿元）图4家用电器、音像器材类零售额当月值及当月同比（亿元） 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2010/1 2010/9 2011/5 2012/1 2012/9 2013/5 2014/1 2014/9 2015/5 2016/1 2016/9 2017/5 2018/1 2018/9 2019/5 2020/1 2020/9 2021/5 2022/1 -40 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 60 40 20 0 -20 2010/1 2010/9 2011/5 2012/1 2012/9 2013/5 2014/1 2014/9 2015/5 2016/1 2016/9 2017/5 2018/1 2018/9 2019/5 2020/1 2020/9 2021/5 2022/1 -40 零售额:家用电器和音像器材类:累计值零售额:家用电器和音像器材类:累计同比 零售额:家用电器和音像器材类:当月值零售额:家用电器和音像器材类:当月同比 资料来源：国家统计局，首创证券资料来源：国