鑫融讯：关注流动性变化

证 券 研2022年08月22日 究 报关注流动性变化 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《A股弱势震荡，等待新选择》 2022-08-19 策略研究 ▌双融余额 截至8月19日，上交所两融余额报8877.70亿元，较前 一交易日减少37.96亿元；深交所两融余额报7507.46亿 元，较前一交易日减少36.05亿元；两市合计16385.16 亿元，较前一交易日减少74.01亿元。 ▌最新观点 上周五，上证指数早盘窄幅整理，午后跌幅略有放大。市场聚焦高温干旱限电主题，而光伏龙头内卷引发热门赛道剧烈波动。宁德时代、迈瑞医疗、亿纬锂能下滑，创业板指跌超1%。截止收盘，上证指数跌0.59%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.50%，沪深300跌0.69%，上证50跌0.31%，中证500跌1.19%。两市上涨家数为1196家，低于此前一周均值 2713家，低于前一交易日1958家。涨停家数为62家，低于 此前一周均值87家，低于前一交易日84家。两市下跌家数 为3503家，高于此前一周均值1962家，高于前一交易日 2788家。跌停家数为15家，高于此前一周均值6家，高于 前一交易日11家。北向资金为净流入17.13亿元，此前一周 均值为净流入15.30亿元，前一交易日为净流出46.13亿 元。两市成交额为11204.87亿元，此前一周均值为9881.37亿元，前一交易日为10544.34亿元。A股弱势调整，基本符合我们对于近一阶段的判断，本周而言，重点关注央行对流动性的态度，尤其是1、5年期LPR是否调降以及幅度，对于市场的反应都是不相同的，尤其是后期长短期存款利率变化，对于宏微观流动性的变化更是至关重要，目前由于8月高频数据依旧疲软，A股反弹再度受阻，等待流动性边际向好确定之后，从而有望再度提振市场风险偏好，指数才能延续反弹节奏。 ▌主题追踪 今日关注：虚拟现实、电力、煤炭 1.虚拟现实主题：8月3日，工信部副部长王江平在京调研虚拟现实等新一代信息技术在工业制造领域应用情况，并召开有关企业座谈会。座谈会上，虚拟现实、钢铁行业有关企业围绕“虚拟现实等技术助力行业降本增效”进行了交流讨论。此外，近年来北京市陆续发布《北京工业互联网发展行动计划(2021-2023年)》等政策文件，推进新一代信息技术与制造业深度融合。近期，根据TrendForce集邦咨询预测，到2025年，工业元宇宙将催动全球智能制造市场规模突破 5400亿美元，2021至2025年复合成长率高达15.35%。建议关注：创维数字（000810）、当虹科技(688039) 2.电力行业：2022国际标准化大会于8月20日召开，会上国际电工委员会提出，由中国牵头制定全球首个新型电力系统关键技术国际标准框架体系，加快建设新型电力系统，推动能源清洁低碳转型。8月19日，国家能源局发布的1-7月份全国电力工业统计数据显示，1-7月份，全国新增发电装机容量8443万千瓦，比上年同期多投产1618万千瓦。截至 7月底，全国发电装机容量约24.6亿千瓦，同比增长8%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长26.7%。今年7月以来，我国面临历史同期最高极端气温、历史同期最少降雨量、历史同期最高电力负荷叠加的严峻局面，电力供需矛盾极为突出。建议关注：上海电力（600021）、乐山电力 （600644） 3.煤炭行业：8月19日，国家能源局数据，数据显示，1-7月份，全国煤炭产量25.6亿吨，同比增长11.5%，增产2.6亿吨。23个产煤省区中，18个省区实现增产。近期，受持续高温天气影响，用电负荷屡创新高，国家能源局持续加大工作力度，力保电厂存煤稳定在历史高位水平。据调度，8月1 日-8月17日，全国煤炭产量2.1亿吨，日均产量1233万吨，同比增长19.4%。全国统调电厂日均供煤800万吨，电厂存煤稳定在1.7亿吨以上，有力支撑了煤电机组满发稳发，为经济发展和民生用能提供了坚实可靠的后盾。建议关注：中煤能源（601898）、晋控煤业（601001） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 17800.00 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% -1.00% 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%) 资料来源：Wind，华鑫证券研究 50,479.32 8,010.60 5,456.35 2,864.78 1,237.85 1,029.41 892.30 628.35 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW电力设备SW公用事业SW家用电器SW计算机SW医药生物SW石油石化 SW通信SW综合 SW社会服务 SW美容护理 -3,226.88 96,861.88 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 5,638.52 4,083.52 3,441.34 2,884.54 2,594.87 1,078.27 654.80 542.74 493.35 SW电力设备SW农林牧渔SW公用事业SW交通运输SW医药生物 SW通信SW房地产SW汽车SW传媒 SW国防军工 12,507.11 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 隆基绿能通威股份特变电工太阳能长春高新阳光电源高德红外创维数字天合光能晶澳科技 23,383.97 23,249.83 18,077.84 14,420.62 13,349.35 12,575.79 12,287.40 11,051.45 42,959.46 39,261.88 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 通威股份温氏股份天合光能江淮汽车澜起科技中兵红箭纳微科技恩捷股份大族激光广州港 3,641.47 3,196.35 3,177.22 2,932.82 2,869.76 2,537.03 2,504.73 2,374.72 6,540.22 14,587.49 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。