2022Q2银行业监管数据点评：政策+负债支撑扩表，资产质量持续改善

行业点评|银行 政策+负债支撑扩表，资产质量持续改善 2022Q2银行业监管数据点评 证券研究报告 2022年08月21日 ●核心结论 行业评级 超配 大行扩表加速尤为显著，政策驱动特征较强。截至2022年6月末，银行业 前次评级 超配 金融机构总资产同比增长9.43%，增速较3月末上行84BP，分机构来看：1） 评级变动 维持 大行和农金机构资产扩张加速；2）股份行、城商行扩表有放缓迹象。下 近一年行业走势 半年关注基建加快形成实物工作量、结构性货币政策工具陆续出台、地产 银行 沪深300 回暖等方面的进程。结构上，截至6月末，商业银行普惠小微贷款同比增 长22.64%，增速较3月末微升。结构性宽信用初显成效，但总体较往年增速回落较大，宽货币向宽信用的传导，仍需进一步释放潜力。 负债端总体明显改善，或与存款增多密不可分。6月末，商业银行负债增速为10.47%，为2020年12月以来首次超10%。1）大行上行幅度最大，料与 6% 2% -2% -6% -10% -14% -18% -22% 2021-082021-122022-04 基建等政策性项目沉淀的活期存款、财政性存款有关。2）股份行负债增 相对表现 1个月 3个月 12个月 银行 -2.27 -9.50 -15.14 沪深300 -2.01 1.80 -12.96 速为四类银行最低，料与资产端放量承压、存款沉淀动能减小有关。市场流动性保持充裕，再加上政策驱动资产扩张、居民风险偏好收敛导致存款增多，负债端压力总体改善。 净利润增速整体放缓，商业银行净息差压力较大。分机构来看：1）上半 分析师 年，大行/股份行/农商行净利润增速较一季度增速均有下行，其中大行增 速下行超2pct，或与资产端利率下降有关。2）城商行净利润增速回正，ROA边际上行。各类商业银行盈利能力呈现分化，能较好平衡“让利”与“盈利”的银行能展现穿越周期的能力。 不良贷款“额升率降”，资产质量达历较优水平。商业银行关注率达历史最低，城农商行不良率边际下行幅度最大，四类银行拨备覆盖率均上行，整体资产质量达到历史较优水平。后续资产质量的边际变化，需主要关注：1）房地产行业的风险处置进展；2）延期还本付息政策的延续等因素。 受分红及季节因素影响，资本充足指标边际下降。上半年主要资本充足指标下行，主要受到两方面因素影响：1）分子端，上半年为银行集中分红的时段；2）分母端，6月为传统信贷旺季。预计下半年分红因素的消除，叠加监管推动地方专项债补充中小银行资本，补资本压力将有所缓解。 投资建议：上半年财政政策发力靠前，基建落地撬动信贷放量，银行扩表的政策驱动特征明显。息差整体承压，以量补价逻辑延续，盈利能力呈现分化。资产质量整体达历史较优水平，资本压力在下半年将有所缓解。建议关注：1）主线一，坚守优质区域行，基建、普惠等领域资产获取能力强、业绩确定性高，如成都、江苏、宁波、常熟、杭州；2）主线二，“疫后复苏”+地产定向宽松，股份行修复预期加大，如招行、平安、兴业。 风险提示：稳增长不及预期；疫情反复超预期；地产政策不及预期等。 雒雅梅S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 联系人 刘呈祥 15201463935 liuchengxiang@research.xbmail.com.cn 吴文鑫 17600388299 wuwenxin@research.xbmail.com.cn 相关研究 银行：稳预期促需求，LPR或将跟随下调— 08.15MLF降息点评2022-08-15 银行：银行业周度高频数据跟踪 （08.08-08.12）2022-08-14 银行：金融化险进行时，银行估值待拔升 2022-08-13 索引 内容目录 一、负债支撑+宽信用加码，扩表现改善信号3 1.1大行扩表加速，政策驱动特征明显3 1.2负债总体改善，存贷比边际回落3 1.3普惠小微增速提升，宽信用潜力仍待释放4 二、信贷需求走弱，银行盈利能力分化5 2.1盈利整体小幅承压，城商行增速回正5 2.2息差压力分化，非息收入占比稳步提升5 三、资产质量总体改善，处于历史较优水平6 3.1不良“额升率降”，关注率降至历史最低6 3.2城农商行加快出清，大行和股份行拨备较厚7 四、资本充足指标下行，政策助力中小行补资本7 五、投资建议8 六、风险提示8 图表目录 图1：银行业金融机构总资产及增速3 图2：分机构的总资产增速3 图3：分机构的总负债增速4 图4：商业银行存贷比4 图5：商业银行普惠小微企业贷款余额及增速4 图6：分机构的普惠型小微企业贷款余额增速4 图7：分机构的净利润（亿元）5 图8：分机构的净利润增速5 图9：商业银行ROE及ROA5 图10：分机构的ROA5 图11：分机构的净息差6 图12：商业银行非息收入占比和成本收入比6 图13：商业银行不良贷款余额、不良率及关注率6 图14：分机构的不良率7 图15：分机构的拨备覆盖率7 图16：商业银行主要的资本充足指标8 图17：分机构的资本充足率8 一、负债支撑+宽信用加码，扩表现改善信号 1.1大行扩表加速，政策驱动特征明显 大行扩表加速尤为显著，上半年银行扩张逻辑具有较强的政策驱动特征。截至2022年6月末，银行业金融机构总资产为367.68万亿元，同比增长9.43%，增速较3月末上行84BP，扩表呈现边际加速趋势。分机构来看： 1）大行和农金机构资产扩张加速，6月末总资产同比增速分别为11.18%、10.90%，增速较3月末均有提升，尤其是大行提升幅度较大，为2.3pct。预计主要是由于基建放量，对于大行的信贷撬动效应尤为明显。而结构性宽信用加码，对于下沉市场的农金机构更为有利。此外也与大行及农金机构负债端的边际改善有关。 2）股份行、城商行扩表有放缓迹象。6月末股份行、城商行资产增速分别为7.79%、10.06%，较3月末均分别下降约50BP，较去年同期增速亦有回落。房地产市场景气度下降、疫情冲击中小企业经营及居民消费，对于股份行及城商行的资产获取能力造成一定影响。 总体来看，上半年商业银行扩表逻辑具有明显的政策驱动特征。预计下半年随着基建加快形成实物工作量、结构性货币政策工具陆续出台，大行及农金机构的扩表速度仍然较快。而股份行与城商行则会更为分化，具有区位优势和一定护城河的银行能实现较快扩张，其余银行则需关注经济预期修复、地产回暖等方面的进程。 图1：银行业金融机构总资产及增速图2：分机构的总资产增速 银行业金融机构总资产（万亿元） yoy（右轴） 总资产：大行yoy总资产：股份行yoy 400 350 300 250 200 150 100 50 2012-06 0 25% 20% 15% 10% 5% 2020-06 2021-06 2022-06 0% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2013-06 2014-06 2015-06 2016-06 2017-06 2018-06 2019-06 0% 总资产：城商行yoy 总资产：农金机构yoy 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 1.2负债总体改善，存贷比边际回落 商业银行负债端总体明显改善，或与存款增多密不可分。6月末，银行业金融机构总负债增速为9.53%，较3月末和去年同期均上行超1pct。其中商业银行负债增速为10.47%，为2020年12月以来首次超10%，负债端压力边际减小。分机构来看： 1）大行、农金机构负债增速超11%，且较3月末均有上行，大行上行幅度最大，料与基建等政策性项目沉淀的活期存款、财政性存款有关。 2）股份行、城商行负债增速环比放缓，其中股份行负债增速为四类银行最低，料与资产端放量承压、存款沉淀动能减小有关。 总体来看，由于市场流动性保持充裕，再加上政策驱动资产扩张、居民风险偏好收敛导致 存款增多，负债端压力总体改善。6月末商业银行存贷比为78.44%，较3月末下行26BP，主要是由于分母端的存款增速快于分子端的贷款增速。 图3：分机构的总负债增速图4：商业银行存贷比 总负债：银行业金融机构yoy 商业银行:存贷比（%） 商业银行:存贷比（%） 总负债：商业银行yoy总负债：大行yoy 总负债：股份行yoy 20% 15% 10% 5% 0% 总负债：城商行yoy90 总负债：农金机构yoy80 70 60 50 40 30 20 10 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2010-12 2011-06 2011-12 2012-06 2012-12 2013-06 2013-12 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 0 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 1.3普惠小微增速提升，宽信用潜力仍待释放 普惠小微增速提升，结构性宽信用初显成效，但潜力仍待进一步释放。截至6月末，银行 业金融机构普惠小微贷款（两增两控口径）余额为55.80万亿元，其中商业银行为21.77万亿元，同比增长22.64%，增速较3月末微升，但较去年同期下行幅度较大。分机构来看：1）大行、农金机构普惠小额余额较大，分别为7.91万亿元、6.64万亿元，增速分别为31.03%、14.91%，环比3月均有回落。2）股份行、城商行普惠小微贷款余额分别为 3.72万亿元、3.00万亿元，同比分别增长19.61%、20.84%，环比3月均有回升。结构性宽信用初显成效，但总体较往年增速回落较大，宽货币向宽信用的传导，仍需伴随经济预期的修复才能进一步释放潜力。 图5：商业银行普惠小微企业贷款余额及增速图6：分机构的普惠型小微企业贷款余额增速 商业银行：普惠小微贷款余额（万亿元）商业银行：普惠小微贷款余额yoy（右轴） 25 20 15 10 5 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 0 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2022-06 0% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 大行yoy股份行yoy 城商行yoy农金机构yoy 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 二、信贷需求走弱，银行盈利能力分化 2.1盈利整体小幅承压，城商行增速回正 净利润增速整体放缓，量价两方面均小幅承压。上半年商业银行合计净利润1.22万亿元，同比增速7.08%，较一季度增速放缓。量的方面，二季度社会融资需求不足、资产扩张受阻；价的方面，LPR下降引导金融让利实体，市场利率下行趋势延续。分机构来看：1）上半年，大行/股份行/农商行净利润增速分别为6.16%/9.69%/7.60%，较一季度增速均有下行，其中大行增速下行超2