新业务高速发展，营收利润超预期增长

公司发布2022年半年报。公司发布2022年中报，公司2022年上半年实现营收38.73亿元，同比增长32.04%，公司上半年实现归母净利润2.37亿元，同比增长43.35%，实现扣非净利润2.33亿元，同比增长43.32%。 公司上半年毛利率19.37%，同比增长0.47个百分点。 通信管维稳定增长，筑牢公司基本盘。2022年上半年，公司通信管维业务实现营业收入19.22亿元，同比增长2.77%。公司通信管维业务毛利率19.37%，同比下降0.35个百分点。公司通信管维业务依靠优质服务，在行业格局加速向头部企业集中的趋势中，抓住机会，实现地区与品类扩张。同时公司依托智慧中台等手段，实现业务效率的稳步提升。 能源网络管维业务高速成长，成为公司增长新动力。2022年上半年，公司信息网络管维业务实现营业收入14.90亿元，同比增长109.74%。公司信息网络管维业务毛利率18.68%，同比增长3.98个百分点。上半年，公司信息网络管维业务在运营商与华为等巨头加速B端拓展的背景下，在合作生态和服务网络的赋能下实现高速增长。同时公司IDC服务业务快速上量，开拓了信息网络管维业务的全新增长点。 能源网络管维方兴未艾，两大看点值得期待。2022年上半年，公司能源网络管维业务实现营业收入4.61亿元，同比增长31.19%。公司能源网络管维业务毛利率17.82%，同比增长0.10个百分点。公司能源网络管维业务上半年实现两大突破，第一是公司于各地政府共签订超130亿元的光伏开发框架协议，后续随项目陆续落地，公司光伏电站业务有望实现快速放量。第二是公司与山东移动签署光伏基站开发协议，项目建成后，山东移动将与公司签订用电协议，按照协议规定的付款方式向公司支付电费。在运营商能耗控制需求加速上升的大趋势下，“光伏+基站”模式有望在全国范围内加速建设，公司作为“通信+新能源”管维全覆盖的行业龙头，先发优势明显。 投资建议：我们预计公司2022-2024年营收为86.4/122.4/148.3亿元。归母净利润为5.1/7.3/9.3亿元，对应EPS为2.23/3.20/4.07元，对应2022年PE为12.3x。公司主业稳健，新业务高速发展，业绩进入高速成长期，维持“买入”评级。 风险提示：新能源业务进度不及预期，市场竞争加剧 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）