美国月报

七月回顾与展望 —「美国系列」 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) CopyrightreservedtoEqualOcean,August2022 关于EqualOcean ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) EqualOcean上线于2018年11月，是一家专注于服务中国企业全球化和帮助海外企业及机构把握中国发展机会的商业信息与研究公司。EqualOcean坚信全球化的价值，以连接中国与世界为使命。基于这样的使命，EqualOcean的团队十分多元；既有全球视野，又是各自领域的“中国专家”。 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 针对中国做全球化的客户，EqualOcean提供海外市场和行业研究、国际品牌定妆照、数据产品、海外资源搭建等服务；针对海外想把握中国发展机会的客户，EqualOcean提供中国市场和行业研究、中国投资标的尽调、数据产品、中国资源搭建等服务。 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 微信扫码与EqualOcean建立直接联系，欢迎添加，期待交流 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 七月回顾与展望「美国系列」 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 目录 序言1 变动中的美国3 宏观环境5 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 资本风向12 公司动态15 附录21 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 七月回顾与展望「美国系列」 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 序言 七月回顾与展望「美国系列」 序言 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 在分析师撰写本序的北京时间8月2日20:00，全世界的目光都集中在一位“美国老太太”身上：佩洛西到底会否窜访台湾？ 无论最终事态如何发展，不可否认的是，中美关系已进入相对紧张的阶段。在美国经济问题缠身和国际权威弱化的背景下，「中美矛盾激化」已不仅取决于各方意愿。在现实主义政治的话语体系中，这是一个“结构性问题”。 中国企业是否还要走向美国？ ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) EqualOcean的答案是一定要。不论民族情绪驱使我们如何唱衰美国，但美国仍是全球科技创新和消费文化高地。对于中国企业来说，瞄准美国市场意味着坚定地走上一条“难而正确”的路——去探最前沿的方向，去从事最激烈的竞争，去服务最成熟的消费者，最终成为世界仰慕的品牌。 在我们看来，商业不止于利润。过去的数十年间，可口可乐、麦当劳、耐克、微软乃至苹果等一众美国企业选择深耕中国这个同样充满未知和风险的市场，成为美国向外建立影响力和传递价值观的先行者。在新的全球化背景下，中国企业也应当凭借商业成功承担起「民族复兴」和讲好中国故事」的责任。 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 作为中外交流的节点，EqualOcean于2022年8月推出第一期美国月度研报，此后将每月定期为中国具有全球视野和价值追求的企业提供美国营商环境分析和决策参考。在这条向上的路上，EqualOcean将始终助力志同道合的伙伴。 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 七月回顾与展望「美国系列」 变动中的美国 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 挑战与机遇并存 变动中的美国 七月回顾与展望「美国系列」 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 改革开放数十来，中国企业在全球化分工中的角色不断转变着。直至今日，源自中国的人才和资源已在产业链中占据了重要位置，也越来越受到美国为代表的全球领先市场的青睐。在变动的国际环境和美国市场中，源自中国的企业应当以灵活的心态和扎实的步伐逐步建立起品牌吸引力和价值影响力。 Illinois Texas Florida 美国GDP前5大州 人口 美国人口近3.32亿，人年龄结构比较均衡，18~65岁之间的人群占比达61%。种族构成多样化，传统白人为主要群体，占比59.3%，其次依次为拉美裔、非裔、亚裔、混合种族及印第安人。美国华裔人口分布最集中的5个州依次是加州、纽约州、马萨诸塞州、新泽西州和伊利诺伊州。 经济 虽然关于美国是否衰退的争论喋喋不休，但美国仍以20万亿美元以上的GDP总量和63544美元的人均GDP遥遥领先于第二位中国。美国不只是世界上最发达的经济体，也有着最前沿的科技创新土壤、最受追捧的资本环境和最成熟的消费市场，是中国全球化企业必须锚定的风向标。 政治 美国是一个三权分立的总统制国家，代表立法的国会、行使行政权的总统和坚守司法底线的最高法院相互制衡，以捍卫美国的政治自由民主。同时，美国民主、共和两党竞争贯穿政治生活的各个层面，不同党派执政往往也会采用不同倾向的政策以干预和指导经济和财税。 文化 美国文化中兼具传统保守和开放包容两面，在得克萨斯州、佛罗里达州等经济模式比较传统的南部州，宗教氛围比较浓厚，文化观念相对传统；但在东西部如纽约州、加州等则充斥着鼓励创新和尊重多样性的氛围。 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 4 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 七月回顾与展望「美国系列」 宏观环境 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) “自我实现的预言” ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) GDP连续两个季度负增长，陷「技术性衰退」 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 据美国商务部数据显示，2022年Q1、Q2美国GDP年化环比分别下降1.6%和0.9%，已陷入技术性衰退。 在消费者端，继Q1下调7.8%后，Q2排除通胀影响的个人实际可支配收入继续下降了0.5%。消费者未来预期指数从47.5下降到47.3，是自1980年以来最低值。 在生产者端，标普全球的报告显示，7月美国综合PMI初值下滑4.8至47.5，服务业PMI初值从52.7下跌至47.0，均跌破50荣枯线，为2020年5月以来最低。全美房屋建筑商协会联合富国银行房市指数发表数据，7月美国房屋建筑商的信心指数跌去12点至55点，市场信心连续7个月下降。 在投资端，7月的大部分时间里美债10年/2年期收益率处于倒挂状态，在7月26日更以25.7个基点的差值创倒挂程度纪录。 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 评论：由于多项关键指标互相佐证了美国经济当前面临的下行风险，因此市场整体中长期预期偏负面，与宏观环境形成‘自我实现的预言’。回流资本投机性去向短期债，美国债务压力仍得不到缓解。继IMF下调美国2022全年经济增速预期以来，Vanguard、JPMorgan、MorganStanley及众多拥有市场预期影响力的机构对下半年的宏观经济及金融环境持谨慎态度。 7月部分日期美国国债2年期/10年期利率倒挂情况 Source:U.S.DepartmentoftheTreasury 美联储加息的强度、效用及后遗症尚不明朗 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 7月，美国劳工部公布6月CPI数据，同比增长9.1%再创新高，不仅高于市场预测的8.8%，增幅更创1981年以来最高；环比增长1.3%，创2005年来纪录。以下通胀指标同样值得关注： 美联储决策参考的重要指标6月PCE同比上涨6.8%，涨幅创40年新高； 核心PCE物价指数同比增长4.8%，高于预期的4.7%，环比上涨0.6%，是5月的两倍多； 6月PPI生产者物价指数环比增长1.1%，高于5月时的0.9%，核心PPI指数环比增加0.4%，较5月时的0.6%略有下降。 在7月末召开的FOMC会议上，美联储宣布将联邦基金利率在再提75个基点至2.25%-2.50%区间，6月、7月累计加息150个基点创1980年代以来最大幅度。同时表示将延续缩表进程，致力于使通胀回落到2%的目标。 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 评论：由于美国此轮是成本上涨引起的供给侧通胀，市场认为美联储需要拿出更高水平的加息才有可能看到遏制需求、降低通胀的效果，更兼美联储此前数月并未按照原定缩表计划执行。鲍威尔会后再次申明美联储抑制高通胀的决心，市场评估此轮加息周期有概率持续到2023年年底。持续的加息预期将加剧市场对于美国陷入金融泡沫破裂和债务危机、甚至经济滞胀和衰退的担忧。企业下半年需要持续监测汇率和利率波动，规避 6月美国CPI数据 美联储加息动作 6月 加息基点75目标利率区间1.50%~1.75% 7月 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) 加息基点75目标利率区间2.25%~2.5% Source:U.S.DepartmentofLabor 2 7月中，拜登访问沙特阿拉伯，会见了国王萨勒曼和王储等人，希望沙特增产原油，帮 助稳定国际油价，但在这一天美沙签署的备忘录中，沙特并未承诺增加原油供应量。 评论：受沙特表态影响，15日布伦特油价重回每桶100美元上方，涨幅超过2%。市场的关注焦点转向将于8月3日召开的欧佩克+会议是否会带来生产配额调整，但美国能源信息署、壳牌CEO及阿联酋经济学家加瓦布拉等多方预期增产空间不大。大宗商品价格持续走高会对企业经营造成成本压力，需提前做好战略物资储备和合理的成本转移。 ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先生(203972) ©亿欧智库-李先