每日晨讯

每日大市点评政策更新 教育部：2025年秋季起高等学历继续教育不再用“函授”等名称 财政部、农业农村部拨付农业生产救灾资金3亿元支持受灾省区加快恢复农业生产 住建部：加大对多子女家庭公租房精准保障的力度 行业动态 【TMT】腾讯(00700.HK)Q2营收1340.34亿研发投入达150亿 【医药行业】药明生物(02269.HK)发布中期业绩拥有人应占纯利25.35亿元同比增长37.6% 【非银金融】中国平安(02318.HK)公布平安银行(000001.SZ)上半年业绩净利润220.88亿元同比增长25.6% IPO日志 中国中免（1880HK）新股报告：（评分：65分，评级：中性） 微创脑科学（2172HK）新股报告：（评分：67分；评级：中性） 近期研报分享 海底捞国际控股有限公司（6862HK）更新报告：关店损失及疫情冲击导致上半年亏损2022-08-17 舜宇光学科技（2382HK）更新报告：手机光学短期仍存压力，车载表现有望改善2022-08-17 中国建筑兴业（830HK）更新报告：中期业绩理想，BIPV业务值得期待2022-08-17 永利澳门有限公司(1128HK)更新报告：高端业务表现疲弱抵消降费影响2022-08-15 港股TMT周观察：重点公司业绩仍将是市场关注点，积极关注腾讯、小米、舜宇等公司表现2022-08-15 丘钛科技（1478HK）更新报告：1H22净利润骤降至盈警下限，2H22有望逐步改善2022-08-11 朝云集团（6601.HK）首次覆盖：宠物护理赛道新星崛起（评级：买入；目标价：3.10港元）2022-08-05 港股TMT周观察：板块进入业绩密集发布期，关注重点公司业绩及管理层对3Q22的展望2022-08-09 每日大市点评 8月17日，港股大盘延续闷局，恒生指数全日上升92点或0.5%，收报19,922点。恒生科指上升0.4%，收报4,238 点。大市成交金额为842多亿港元，港股通录得24.05亿港元的净流出。恒生指数自8月起在1千点的波幅区间内波 动，波幅已极端收窄，并随时有变盘的机会。近日港汇回升至7.8417的水平，脱离7.85的弱方兑换保证，主因1个月香港银行同业拆息(HIBOR)上升至1.87%，导致港美息差收窄至仅51个基点，缓和了资金流出港元的压力。然而，由于目前银行的资金成本已超越封顶息率，增加了香港银行的加息压力。 本周港股将踏入重磅股份公布中报的高峰期，建议关注业绩超预期的个股。例如我们留意到中移动(941HK)、太古A(19HK)、国泰航空(293HK)、中国联通(762HK)、汇丰控股(005HK)等公司在业绩公布后股价反应正面。我们建议继续关注1)石油、电讯及煤炭等具防御力的板块；2)受惠PPI-CPI剪刀差收窄且下游景气度恢复的啤酒、汽车零部件及汽车；3)受惠防疫措施优化且具业绩弹性的餐饮、旅游、航空；4)香港本地股。腾讯(700HK)、美团(3690HK)、小米(1810HK)等权重股将公布半年报业绩，公司在业绩后亦可重启股份回购或将对股价带来承接力，同时能够提振市场情绪。腾讯二季度经调整净利同比下跌17%，但环比增长10%，优于市场预期。此前科技股净资产收益率下行区间足够长，科技股可能已接近业绩底部的转折。 盘面上，资金在寻找不同题材的板块炒作，内房股连续两日有反弹，而中小盘股的升幅更为亮丽，例如TCL电子(1070HK)上升17.8%。创科(669HK)最大客户家得宝(HDUS)二季度盈利同比增长7.6%至51.7亿美元，优于市场预期，创科的股价上升10.1%，收报105.4港元，创三个月以来的收盘新高。风电及传统火电股获资金流入，华润电力(836HK)、华能国电(902HK)、中国电力(2380HK)、龙源电力(916HK)分别上升5.7%、2.6%、8.2%、7.4%。连日高温令内地电力严重超负荷，四川、江苏、浙江及安徽等地相继采取限电措施，包括要求工业企业错峰生产“让电于民”，憧憬用电需求大增将有利火电股的盈利表现。美团股价回升3.3%，收报170港元，但股价仍较周二的收盘价低6.1%，显示投资者的信心仍未恢复。 国务院总理李克强日前指出经济大省要勇挑大梁，挖掘自身政策潜力保市场主体稳经济，稳定本地和外来务工人员就业，预计通过盘活专项债债务限额及政策性开发性金融工具等方式扩大有效投资并带动消费。基建投资及促进汽车消费大概率是稳增长的主要抓手，并通过优化常态化核酸检测精准防疫，加快消费复苏。 政策更新 教育部：2025年秋季起高等学历继续教育不再用“函授”等名称 近日，教育部印发《教育部关于推进新时代普通高等学校学历继续教育改革的实施意见》（以下简称《实施意见》），明确自2025年秋季起，高等学历继续教育不再使用“函授”“业余”的名称，统一为“非脱产”，主办高校可根据专业特点和学生需求等，灵活采取线上线下相结合形式教学。 财政部、农业农村部拨付农业生产救灾资金3亿元支持受灾省区加快恢复农业生产 财政部会同农业农村部认真研究，及时调度各地农作物、畜牧业、农业生产设施受强降雨、干旱等灾情影响情况，于8月12日下达内蒙古、辽宁、吉林、福建、江西、湖北、湖南、广东、广西、四川、贵州、云南、甘肃等 13省区农业生产救灾资金3亿元，用于对受灾地区在洪涝、干旱、台风灾后购买种子（苗）、化肥、农药等所需物资，以及修复灾后农业生产设施等给予补助，确保全年农业生产稳定，保障国家粮食安全。 住建部：加大对多子女家庭公租房精准保障的力度 住房城乡建设部住房保障司副司长潘伟在会上表示，近年来，住房城乡建设部会同相关部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，指导督促各地进一步规范发展公租房，通过实物保障与租赁补贴并举，不断加大对城镇住房收入困难家庭的保障力度。城镇低保、低收入住房困难家庭已经基本实现了应保尽保，其他住房收入困难家庭居住条件得到有效改善。截至去年底，通过公租房保障帮助111.4万有未成年子女的家庭，6.9万三孩家庭，2.3万计划生育特殊困难家庭解决了住房问题。 行业动态 【TMT】腾讯(00700.HK)Q2营收1340.34亿研发投入达150亿 腾讯(00700.HK)Q2实现营业收入1340.34亿元，净利润(Non-IFRS)281.39亿元，净利润连续两个季度跌幅收窄，在自研上云等有效降本措施下，腾讯盈利能力出现明显改善。近三年来腾讯的自研业务上云规模已经突破5000万 核，累计节省成本超过30亿元。 【医药行业】药明生物(02269.HK)发布中期业绩拥有人应占纯利25.35亿元同比增长37.6% 海尔智家(06690HK)公布，该公司拟于2022年8月23日派发A股现金红利每股人民币0.46136元。 【非银金融】中国平安(02318.HK)公布平安银行(000001.SZ)上半年业绩净利润220.88亿元同比增长25.6%中国平安(02318.HK)公布平安银行(000001.SZ)2022年上半年业绩，营业收入约人民币920.22亿元(单位下同)，同比增长8.7%。归属于该行股东的净利润220.88亿元，同比增长25.6%。每股收益1.03元。 3 近期研报摘要分享 【中泰国际】海底捞国际控股有限公司（6862HK）更新报告：关店损失及疫情冲击导致上半年亏损（评级：中性；目标价：17.58港元） 关店损失及疫情冲击导致上半年亏损 海底捞日前发布盈利预警，预计上半年收入将不低于167亿元人民币(下同)，同比下跌不超过17.0%，净亏损约 2.25亿至2.97亿元，主因：1、今年3至5月遵照疫情防控措施，内地部分餐厅停止营业或暂停堂食服务；2、疫情下客流量减少；3、“啄木鸟计划”及疫情下处置长期资产的一次性损失、减值损失等合计约2.55亿至3.27亿元。根据窄门餐眼数据，海底捞在一线城市北京(73家)、上海(72家)、深圳(44家)及广州(42家)的门店占比共为17.87%，预计业绩主要受到上海地区拖累。 扣除一次性减值损失后，公司经调整净利润约-0.42亿元至1.02亿元(去年同期约1.79亿元)，预计是由于1)“啄木鸟计划”提升整体门店的营运效率；2)疫情下外卖收入增加；3)员工成本优化；4)海外业务录得较快恢复，亏损减少。 “啄木鸟计划”下整体翻台率正逐月改善 公司去年执行“啄木鸟计划”适时止损，打磨门店管理制度、强化职能部门、恢复大小区管理，21年底至今年7月，共关闭了300多家门店，并放慢开店节奏。7月份新开门店数量继续维持在低单位数，其中内地及海外分别新开3家及2家。从近月的经营数据看，前期的整合措施开始体现成效。我们估计22年1月至7月，整体每月翻台率 分别恢复至21年同期的106%/100%/80%/80%/90%/120%/115%；海外地区则受惠于放宽防疫措施，翻台率明显高于21 年同期水平，同店店翻台率约为去年同期的104%。 积极探索新发展模式，优化现有生态圈 疫情下公司继续探索不同的业务模式，丰富产品组合，包括在5月疫情较严重时期在全国的海底捞门店提供各种小 区到家餐饮服务，及上线小龙虾、酸菜鱼等预制菜。小区业务量在6月持续增长，我们估计北京及上海地区单量分别同比增长481.3%及582.2%。此外，公司于6月中旬成立“海底捞社区营运事业部”，旨在通过“外卖+社群+直播 +在线商城”的模式服务更多小区用户，优化现有海底捞生态圈。 此外，公司在7月11日宣布把特海国际SuperHi(内地及港澳台地区以外的餐饮业务)以实物分派的分拆及介绍上 市方式于香港主板上市。根据上市文件，特海国际于21年录得1.5亿美元净亏损。我们认为分拆将能够直接减少海底捞(6862HK)的亏损，并令大中华区及海外业务的管理团队专注于各自业务，从而提升营运效率。 上调目标价至17.58港元，给予“中性”评级 因应上半年的疫情发展及公司经营状况，我们把22-24年收入分别下调8.3%/6.3%/4.4%至402.9亿/473.6亿/549.4亿元；预测22-24年股东应占溢利分别为1.6亿/20.7亿/36.1亿元(原值为6.2亿/21.0亿/35.8亿元)，分别下调73.8%/1.5%及上调0.8%，对应每股盈利分别为0.03元/0.37元/0.65元，主因预计21年底开展的门店整合及效率优化可在24年体现出来。采用现金流折现模型，并轻微下调风险溢价(因内地正优化防疫政策)，把目标价从15.16港 元上调至17.58港元，对应23年39.4倍预测PE。由于上行空间仅5.4%，因此把评级从“增持”下调至“中性”，建议投资者继续重点关注同店变化趋势和餐厅利润率水平。 风险提示：(一)疫情持续反复打击居民外出用餐意欲；(二)营运效率提升不如预期；(三)食品安全风险 4 【中泰国际】舜宇光学科技（2382HK）更新报告：手机光学短期仍存压力，车载表现有望改善（评级：增持；目标价：133.00港元） 舜宇光学科技（2382HK） 手机光学短期仍存压力，车载表现有望改善 1H22净利润大幅下降 1H22收入同比下降14.4%至人民币169.7亿元（下同），主要受手机市场需求疲软、智能手机摄像头降规降配、车载芯片供应短缺等因素影响；毛利率同比下降4.1个百分点至20.8%，主要由于智能手机市场需求疲软且摄像头降规降配导致手机镜头及手机摄像模组的毛利率均有下降；由于公司保持了车载领域及AR/VR领域的高研发投入，研发费用占收入的比例同比提高2.0个百分点至8.7%；净利润同比下降49.1%至13.8亿元，主要受毛利率下降及因人民币贬值产生的约20.1亿元未变现外汇亏损影响。 手机相关产品短期内仍存压力，海外客户拓展及潜在升级机会是未来亮点 受手机市场需求疲软及智能手机摄像头降规降配的影响，1H22手机镜头及手机摄像模组出货量分别同比下降了9.1%及20.1%，并对ASP及毛利率造成一定压力。但公司6P及以上手机镜头