国债日评：期债小幅收跌

国债2022年8月17日星期三 期债小幅收跌 一．行情综述 8月17日，国债期货早盘集体低开，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.04%。截至收盘，国债期货小幅收跌，TS,TF和T的2209主力合约涨幅分别为：-0.01%，-0.02%和-0.01%。 主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.7%、2.23%、2.39%、2.6%和2.64%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为94bp、41bp、25bp、90bp和37bp,国债利率下行为主,国债利差总体收窄。 主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.17%、1.48%、1.53%、1.62%和1.68%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为51bp、20bp、15bp、45bp和14bp,回购利率上行为主,回购利差总体扩大。 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率涨7.29个基点报2.669%，2年期美债收益率涨7.3个基点报3.272%，3年期美债收益率涨9.5个基点报3.208%，5年期美债收益率涨5.2个基点报2.958%，10年期美债收益率涨1.7个基点报2.809%，30年期美债收益率跌1.2个基点报3.093%。 二．基本面信息国内 央行本日进行20亿七天逆回购操作 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月8日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。 国务院总理李克强主持召开经济大省政府主要负责人座谈会 会上李克强强调，中国经济6月企稳回升，7月延续恢复发展态势，但仍有小幅波动。势要起而不可落。必须增强紧迫感，巩固经济恢复基础。要深入实施稳经济一揽子政策，合理加大宏观政策力度，推进改革开放，稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，保障基本民生。 发改委表示，当前中国经济运行中仍有一些突出矛盾和问题 经济发展还面临不少困难和挑战。宏观政策要在扩大需求上积极作为，既要有力，又要合理适度，不预支未来。加快推进实施已出台的各项政策，做到落实快、协调快、见效快。强化政策预研储备，视情及时出台实施。今年以来青年群体就业面临较大压力，这是总量与结构、周期性与季节性等多重因素交织叠加的结果。 国际 美国7月份新屋开工数下降 美国7月份新屋开工数下降9.6%，至折合年率144.6万套，为2021年2月以来的最低水平，6月份数据修正后为160万套。7月建筑许可则下降1.3%至 167.4万。 三，后市展望 综合来看，基本面上，目前内需难言回暖。外需相对坚挺，但通胀高企，衰退风险增加，大环境不宜乐观。投资增长主要是靠基建投资拉动，从近期的政治局会议和央行货币政策执行报告来看基建也是未来宽信用的主要手段，并无提及增量宽信用政策加码。 政策端上，目前偏松的货币政策目的还是围绕宽信用展开，一方面是由于财政划拨继续注入流动性，另一方面是由于经济仍处于下行周期，恢复基础尚不牢固，需求呈现疲软态势，而近期的央行降息可能让市场对未来资金面保持宽松更有信心。但依旧需要警惕市场利率向政策利率回归的风险。 交易性策略：建议交易性需求偏多思路应对。套保策略：空头套保可关注基差回落后的建仓机会。基差策略：可继续适当关注基差收敛机会。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目 的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。