银河期货聚烯烃日报

聚烯烃日报 聚烯烃日报 2022年8月16日 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询从业证号：Z0015943 :021-65789376 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 基础数据 品种 类别 名称 2022/08/16 2022/08/15 涨跌 涨跌幅 L2209 7699 7796 -97 -1.24% 期现 L2301L2305 76397614 77437720 -104-106 -1.34%-1.37% 华北线性 7750 7800 -50 -0.64% 华北主力基差 51 4 47 基差月差 9-1价差1-5价差 6025 5323 72 塑料 5-9价差 -85 -76 -9 布伦特主 92.76 93.47 -1 -0.76% 上游 石脑油 684 711 -27 -3.76% 东北亚乙烯 821 821 0 0.00% 利润 L进口利润 -105 -18 -87 491.45% 油制PE利润 -1222 -1576 354 -22.46% 生产比例 线性生产比例 32.6% 33.7% -1.1% -3.15% PE检修比例 17.8% 16.7% 1.1% 6.35% 类别 名称 2022/08/16 2022/08/15 涨跌 涨跌幅 PP2209 7824 7891 -67 -0.85% 期现 PP2301PP2305 76587605 77337673 -75-68 -0.97%-0.89% 华东现货 7850 7900 -50 -0.63% 华东主力基差 26 9 17 PP 基差月差 9-1价差1-5价差 166 53 158 60 8 -7 5-9价差 -219 -218 -1 上游 山东丙烯 7100 7100 0 0.00% 利润 PP进口利润 -8 95 -103 -108.72% 油制PP利润 -1072 -1426 354 -24.82% 生产比例 拉丝生产比例 26.1% 27.5% -1.4% -4.95% PP检修比例 19.2% 18.9% 0.3% 1.59% 现货市场 PP方面，华东现货市场拉丝主流价格在8050元/吨，与昨日价格持平；华北市场主流价格7970元/吨，较昨日下跌30元/吨；华南市场主流价格8150元/吨， 与昨日价格持平，美金市场收于970美元/吨，较昨日持平。市场延续震荡整理，石化稳价为主个别调整，在检修高位供应偏紧预期下，贸易商无让利意愿，随行就市出货为主。 塑料方面，华东现货市场主流价格在7800元/吨，跌100元/吨；华北市场主 流价格7930元/吨，跌20元/吨；华南市场主流价格8350元/吨，跌50元/吨；进 口货市场价格8150元/吨，跌150元/吨。 重要资讯 1）两油晚库68.5万吨，环比降0.5万吨，去年同期库存大致在72.5万吨。 行情研判 8月检修依旧高位，进口集中到货预计在8月底以后，短期供应基本无增量，但需求端订单不佳，下游开工走低，基本面呈现供需双弱，成本端油价下跌，塑料短期价格震荡偏弱。中期面临检修回归+新装置投产+进口增量+出口走弱，中长期方向偏空。（观点仅供参考，不作为买卖依据) L09季节性 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 L1609 L1709 L1809 L1909 L2009L2109L2209 L09基差 2000 1500 1000 500 0 (500) (1000) 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 L1609 L1709 L1809 L1909 L2009L2109L2209 图1:塑料09价格走势图2:塑料09基差 数据来源：wind、银河期货数据来源：wind、ICIS、银河期货 图3:PP09价格走势图4:PP09基差 PP09季节性 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PP1609 PP1709 PP1809 PP1909 PP2009PP2109PP2209 PP09基差 2000 1500 1000 500 0 (500) (1000) 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PP1609 PP2009 PP1709 PP2109 PP1809 PP2209 PP1909 数据来源：wind、银河期货数据来源：wind、ICIS、银河期货图5:塑料9-1价差图6:PP9-1价差 数据来源：wind、银河期货数据来源：wind、银河期货 L9-1价差 800 600 400 200 0 (200) (400) L1609-L1701 L1909-L2001L2209-L2301 L1709-L1801 L2009-L2101 L1809-L1901 L2109-L2201 PP9-1价差 800 600 400 200 0 (200) (400) PP1709-PP1801 PP2009-PP2101 PP1809-PP1901 PP1909-PP2001 PP2109-PP2201 PP2209-PP2301 1/20 2/4 2/19 3/6 3/21 4/5 4/20 5/5 5/20 6/4 6/19 7/4 7/19 8/3 8/18 9/2 1/20 2/4 2/19 3/6 3/21 4/5 4/20 5/5 5/20 6/4 6/19 7/4 7/19 8/3 8/18 9/2 油制PP利润 6000 4000 2000 0 (2000) (4000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2011201220132014 2015201620172018 2019202020212022 图7:油制PE利润图8:油制PP利润 油制PE利润 6000 4000 2000 0 (2000) (4000) 1/12/13/1 2011 2015 2019 4/15/16/1 2012 2016 2020 7/18/19/110/111/112/1 2013 2017 2021 2014 2018 2022 数据来源：wind、银河期货数据来源：wind、银河期货 图9:LLDPE进口利润图10:PP进口利润 LL进口利润 1000 800 600 400 200 0 (200) (400) (600) (800) (1000) (1200) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2018 2019 2020 2021 2022 PP进口利润含税 1000 500 0 (500) (1000) (1500) (2000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源：wind、ICIS、银河期货数据来源：wind、ICIS、银河期货 图11:LL美金价格图12:PP美金价格 LLDCFR PPCFR中国 1600 1400 1200 1000 800 600 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018 20192020202120222019202020212022 数据来源：wind、ICIS、银河期货数据来源：wind、ICIS、银河期货 图13:PE检修比例图14:PP检修比例 PE停车比例 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2017 2018 2019 2020 2021 2022 PP停车比例 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2017 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源：卓创、银河期货数据来源：卓创、银河期货 图15:LLDPE生产比例图16:拉丝生产比例 线性生产比例 55.0% 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2017 2018 2019 2020 2021 2022 拉丝生产比例 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2017 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源：卓创、银河期货数据来源：卓创、银河期货 石脑油价格 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.000.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2015 2019 2016 2017 2018 2020 2021 2022 2017 2018 2019 2020 2021 2022 图17:布伦特主力收盘图18:石脑油CFR日本 布伦特主力收盘价 140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00 1/12/13/14/15/1 6/1 7/1 8/1 9/11 0/111/112/1 数据来源：wind、银河期货数据来源：wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司能化投资研究部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-