五矿期货能源化工期权日报

五矿期货能源化工期权日报 期权研究 2022年8月17日星期三 【市场概要】 【基本面信息】 橡胶：截至2022年8月12日，上期所天然橡胶库存283584（2713）吨，仓单254780（-710） 吨。20号胶库存76185（575）吨，仓单68765（2620）吨。青岛38.69万吨，上期所35.98万吨，青岛+上期所74.67(0.10)万吨。山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.00%，较上周提升2.63个百分点，较去年 卢品先 同期下滑5.10个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.68%，较上周提升0.43个百分点，较去年同期提升4.55个百分点。 投研经理 甲醇：基本面来看供应端检修装置逐步恢复，上游开工72.05%，环比回升1.32%。上周到港量32.61万 0755-23375252 吨，环比减少4.5万吨，外盘开工低位回升，8月预计进口压力将有所缓解。库存方面港口库存总量报 lupx@wkjyqh.com 103.19万吨，环比增加3.72万吨，上游企业库存环比减少1.13万吨，报39.41万吨，库存同比较低。利润 从业资格号F3047321投资咨询号 方面，煤炭价格小幅走高，而甲醇价格回落，利润重回低位，煤制亏损幅度依旧较大，焦炉气与天然气利润小幅回升，但焦炉气利润依旧处于亏损。需求方面甲醛开工环比小幅回升，醋酸开工小幅回落，二甲醚因部分装置检修开工出现回落。 原油：国际油价周二下挫超过2美元，因欠佳经济数据加深对全球经济衰退的担忧，同时市场关注有 Z0015541 关恢复伊朗核协议的谈判进展，以此研判是否将有更多伊朗原油进入油市。布伦特原油期货接近2月24日俄乌冲突之前的最低水平，美国原油期货周一触及2月初以来最低。在远逊于预期的社融数据公布后，中国央行周一意外调降政策利率10个基点。中国7月宏观经济数据整体偏弱。7月社会消费品零售总额和工业增加值同比分别增长2.7%和3.8%，均逊于调查中值5.0%和4.6%。中国是全球最大原油进口国。周一的数据显示，中国7月原油加工量为5,321万吨，相当于1,253万桶/日，是2020年3月以来的最低水平。【期权分析及操作建议】（1）橡胶期权 橡胶延续空头下跌趋势，跌破近三周以来的宽幅盘整震荡区间下限，而后超跌反弹回升，但趋势线方向 仍向下，涨幅1.69%报收于12000；期权隐含波动率下降1.96%报收于25.18%，持仓量PCR维持低位报收于0.33。操作建议，沪胶空头趋势线方向下反弹回升，期权隐含波动率小幅下降，持仓量PCR维持在较低水平盘整，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则平仓离场，如RU2301，S_RU2301C13750@10和S_RU2301C13500@10。（2）甲醇期权 甲醇经过前两周低位反弹震荡上行逐渐回暖，而后上升受阻回落震荡下行，逐渐形成上方有压力的弱势 盘整震荡，跌幅0.85%报收于2452，期权隐含波动率下降1.07%报收于30.02%，持仓量PCR报收于0.81。操作建议，甲醇空头压力线下弱势盘整震荡，期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR逐渐下行，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速反弹至低行权价，则平仓离场，如MA2210，S_MA210C2600和S_MA210C2650。（3）PTA期权 PTA上周反弹回暖上升后持续大幅上涨，本周以来冲高回落持续大幅下跌，跌幅0.14%报收于5738；期权 隐含波动率上升2.33%报收于33.02%，持仓量PCR大幅上升报收于0.75。操作上建议，PTA市场行情波动剧烈，空仓规避风险。（4）LPG期权 LPG延续一个半月已来的空头下跌趋势，超跌反弹回升持续上涨，而后受阻回落，延续空头向下趋势， 且趋势线斜率仍为负值，跌幅0.47%报收于5091；期权隐含波动率下降1.64%报收于34.39%，持仓量PCR报收于1.28。操作上建议，LPG延续弱势偏空头，且趋势线斜率仍未负值，期权隐含波动率小幅下降，持仓量PCR仍维持在高位，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速上涨至低行权价，则平仓离场，如PG2210，S_PG2210C5300和S_PGC5250。 【市场行情】 期权品种 标的合约收盘价涨跌 涨跌幅(%) 成交量(万) 成交额(亿) RU RU2209 12,000.00 200.00 1.69 3.34 39.46 MA MA2210 2,452.00 -21.00 -0.85 7.79 19.27 PTA TA2210 5,738.00 -8.00 -0.14 14.14 40.60 LPG PG2210 5,091.00 -24.00 -0.47 5.46 55.84 L L2301 7,608.00 -79.00 -1.03 17.79 68.40 PP PP2301 7,630.00 -55.00 -0.72 27.13 104.26 PVC V2301 6,200.00 -46.00 -0.74 35.24 110.07 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 【主力期货合成期权】 期权标的合约 平值期权 权利金C 权利金P 合成价格 涨跌 涨跌幅(%) 升贴水 剩余天数 到期日 RU2209 12,000 111.00 193.00 11,918 -10.00 -0.08 -82.00 7 2022-08-25 MA2210 2,450 81.50 55.00 2,477 -11.00 -0.44 24.50 14 2022-09-05 TA2210 5,700 198.00 148.00 5,750 -151.00 -2.56 12.00 14 2022-09-05 PG2210 5,100 189.60 151.00 5,139 -39.00 -0.75 47.60 16 2022-09-07 L2301 7,600 419.00 321.00 7,698 -131.50 -1.68 90.00 75 2022-12-07 PP2301 7,600 384.00 324.50 7,660 -183.50 -2.34 29.50 75 2022-12-07 V2301 6,200 365.00 341.50 6,224 -76.00 -1.21 23.50 75 2022-12-07 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 注：平值是以主力月合约call与put权利金相减最小为基准；平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格 【主力期权合约隐含波动率】 期权标的合约 IMP-C IMP-P IMP-T 变化 MA20 UP LOW RU2209 25.16 25.23 25.18 -1.96 27.27 29.22 25.32 MA2210 29.69 30.40 30.02 -1.07 34.00 36.54 31.47 TA2210 30.26 35.54 33.02 2.33 40.49 46.98 34.00 PG2210 31.03 36.72 34.39 -1.64 40.80 45.49 36.10 L2301 23.49 21.54 21.95 0.25 24.58 28.28 20.87 PP2301 22.40 21.41 21.85 -0.14 24.77 27.82 21.71 V2301 28.20 27.35 27.67 1.25 31.64 36.61 26.66 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 【主力期权合约持仓量PCR】 期权标的合约 量-Call 量-Put 量-PCR 变化 持仓-Call 持仓-Put 持仓-PCR 变化 RU2209 13,748 6,616 0.48 0.02 38,913 13,027 0.33 -0.02 MA2210 55,400 47,300 0.85 -0.01 41,051 33,095 0.81 -0.01 TA2210 129,123 141,474 1.10 0.11 80,850 61,037 0.75 -0.10 PG2210 5,119 7,384 1.44 0.12 5,252 6,717 1.28 -0.04 L2301 505 1,878 3.72 2.31 3,867 4,242 1.10 -0.05 PP2301 776 980 1.26 0.34 2,787 2,264 0.81 0.09 V2301 2,624 4,554 1.74 0.66 5,103 4,502 0.88 -0.01 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 2022-02-11 2022-02-16 2022-02-21 2022-02-24 2022-03-01 2022-03-04 2022-03-09 2022-03-14 2022-03-17 2022-03-22 2022-03-25 2022-03-30 2022-04-06 2022-04-11 2022-04-14 2022-04-19 2022-04-22 2022-04-27 2022-05-05 2022-05-10 2022-05-13 2022-05-18 2022-05-23 2022-05-26 2022-05-31 2022-06-06 2022-06-09 2022-06-14 2022-06-17 2022-06-22 2022-06-27 2022-06-30 2022-07-05 2022-07-08 2022-07-13 2022-07-18 2022-07-21 2022-07-26 2022-07-29 2022-08-03 2022-08-08 2022-08-11 2022-08-16 2022-02-11 2022-02-16 2022-02-21 2022-02-24 2022-03-01 2022-03-04 2022-03-09 2022-03-14 2022-03-17 2022-03-22 2022-03-25 2022-03-30 2022-04-06 2022-04-11 2022-04-14 2022-04-19 2022-04-22 2022-04-27 2022-05-05 2022-05-10 2022-05-13 2022-05-18 2022-05-23 2022-05-26 2022-05-31 2022-06-06 2022-06-09 2022-06-14 2022-06-17 2022-06-22 2022-06-27 2022-06-30 2022-07-05 2022-07-08 2022-07-13 2022-07-18 2022-07-21 2022-07-26 2022-07-29 2022-08-03 2022-08-08 2022-08-11 2022-08-16 2022-02-11 2022-02-16 2022-02-21 2022-02-24 2022-03-01 2022-03-04 2022-03-09 2022-03-14 2022-03-17 2022-03-22 2022-03-25 2022-03-30 2022-04-06 2022-04-11 2022-04-14 2022-04-19 2022-04-22 2022-04-27 2022-05-05 2022-05-10 2022-05-13 2022-05-18 2022-05-23 2022-05-26 2022-05-31 2022-06-06 2022-06-09 2022-06-14 2022-06-17 2022-06-22 2022-06-27 2022-06-30 2022-07-05 2022-07-08 2022-07-13 2022-07-18 2022-07-21 2