需求担忧主导，市场延续偏弱
需求担忧主导，市场延续偏弱 2022年8月15日 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 屈涛 021-60812982 qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 1、市场表现 商品市场股票市场 % 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 -3.5 中信期货商品版块涨跌幅排名 %指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%) 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 贵中能农黑有金信源产色色属商化品建金指品工指材属数指指数指指数数数数 -0.6 -0.8 沪上中中 1000 500 50 300 深证证证 %上一交易日品种涨跌幅前五排名 6 4 2 0 -2 % 中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 4 2 0 -4 -6 郑苹红沪鸡铁棉果枣银蛋矿指指指指指指数数数数数数 菜沪沪沪油锡铝镍指指指指数数数数 -2 电煤有机基食计设炭色械础品算及金化饮机 新属工料 能源 非医银 银药行行 金融 数据来源：Wind中信期货研究所1 金融：震荡为主。 黑色：震荡为主。 有色：震荡为主。 能化：关注原油、PTA等的走弱。 软商品：震荡为主。 农产品：震荡为主。 板块机会提示 2、观点精粹 板块及观点 品种 观点 金融：宽松流动性延续，利率下行空间打开 股指 数据确认弱复苏，宽松流动性延续 股指期权 小盘股持续偏强 国债 利率下行空间打开 黄金/白银 多头逻辑不变，后续关注美国衰退是否加速 黑色：地产延续弱势，钢价震荡运行 钢材 地产延续弱势，期价震荡运行 铁矿 复产进程偏缓，矿价承压下行 焦炭 二轮提涨开启，焦炭震荡运行 焦煤 下游按需采购，焦煤震荡运行 动力煤 持续高温带动用电需求，电煤报价探涨 玻璃 华北提涨延续，玻璃震荡运行 纯碱 累库速度放缓，期价震荡运行 有色：宏观面再度出现扰动，有色震荡整理 铜 中美关系紧张及7月经济数据偏弱，铜价承压调整 铝 铝库存再度大幅累积，中期供给压力仍大 锌 地产数据超预期走弱，锌价高位回落 铅 供应受限电影响，沪铅宽幅震荡 镍 交割资源即将流入市场，沪镍短期或进一步显现弱势 不锈钢 供需宽松与成本下移共振压制，不锈钢价延续震荡偏弱 锡 宏观情绪走弱，沪锡仍维持震荡 原油：关注美国衰退是否加速 原油 关注美国衰退是否加速 化工：夜盘原油大跌，化工再受拖累 沥青 震荡偏弱 燃料油 震荡偏弱 低硫燃料油 震荡偏弱 LPG 震荡偏弱 甲醇 供需预期承压，甲醇震荡偏弱 尿素 短期利好带动市场情绪，关注淡储招标结果 乙二醇 价格偏弱震荡，期货逢低买入 PTA 盘后原油大跌，拖累PTA价格 短纤 加工费处在低位，期货逢低买入 PP 夜盘原油大跌，PP再续回落 塑料 夜盘原油大跌，塑料近期新低 苯乙烯 成本支撑塌陷，苯乙烯走弱 PVC 供应减量&旺季预期，PVC或弱企稳 软商品：美棉减产预期推动内外棉价反弹上涨 橡胶 供需向弱变化，橡胶盘面创出新低 纸浆 震荡状态不变 棉花 美棉减产预期推动内外棉价反弹上涨 白糖 外强内弱，倒挂加大 农产品：旺季消费预期提振，生猪期价大涨 油脂 多空争夺激烈，关注油脂压力位表现 蛋白粕 供需报告利空，关注8月下旬田间巡查 玉米/淀粉 天气炒作利多持续，短期仍偏强震荡 生猪 观点：需求环比改善，长期稳中向好 鸡蛋 双节提振消费，期现小幅反弹 资料来源：中信期货研究所 注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。 2 3、要闻扫描 宏观 1-7月固定资产投资同比增长5.7%，预期6.2%，前值6.1%。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，预期5.3%，前值3.1%；工业增加值同比增长3.8%，预期4.6%，前值3.9%。 要闻日历 点评：7月份我国投资增速明显回落。今年二季度我国房贷利率较去年四季度下降100BP，但未能持续提振商品房销售。8月15号央行调降MLF利率10个BP，这将推动房贷利率随之下调10BP，对支持合理住房需求有一定效果，但大概率不足以扭转商品房销售偏弱的局面，预计下半年房地产投资仍偏弱。再考虑到疫情反复以及高温天气制约，预计8月投资同比增速仍偏低；随着天气的好转和疫情的受控，9月份投资增速有望提高。7月我国消费增速暂缓修复，国内疫情反复抑制消费增长。8月份以来国内疫情仍有所反复，预计8月消费同比增速维持低位；未来随着疫情的进一步缓解，我国消费将进一步修复。 8月16日 宏观数据 前值 预期值 18:00 8月欧元区:ZEW经济景气指数 -51.1 -- 20:30 美国7月新屋开工:私人住宅(千套) 142.8 -- 资料来源：Wind公开资料中信期货研究所 3 4、报告推荐 固定收益团队：《8月15日降息点评：跨周期调节思路下的降息》——20220815 摘要：本次降息超预期。但一定意义体现了央行的跨周期调节何靠前发力。宏观数据偏弱，货币政策发力保持货币供应量和社融规模合理增长，力争经济运行实现最好结果。本月LPR大概率也会随之调降，进一步刺激居民和企业中长期负债意愿，稳定地产市场和相关产业链，但效果有待进一步验证。对于债市，进一步做多空间或打开；对于汇市，短期人民币面临压力。 4 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、 可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议， 且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 6
