PTA周报：检修平衡供需，成本支撑增强

研究咨询部 检修平衡供需成本支撑增强 国信期货PTA周报2022年08月14日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 装置检修较多，PTA负荷维持低位，近端供应仍然偏紧 上周PTA周均开工率68.1%，环比提升0.8%。 上周逸盛新材料降负，英力士、福建百宏恢复正常。 图：PTA开工负荷图：PTA装置检修统计 研究咨询部 PTA社会库存及交易所仓单库存延续去化 上周卓创统计口径，PTA社会库存211.0万吨，环比下降8.7万吨。 截止8月12日，交易所注册仓单19737张，周环比减少5580张。 图：PTA社会库存图：PTA注册仓单 研究咨询部 终端需求疲弱&部分地区限电影响，江浙织机开工环比下滑 上周卓创统计口径，江浙织机周均开工率50.6%，环比下降0.9%，华东地区样本织造企业坯布库存38.0天，环比持平。 图：织造行业开工图：坯布库存 研究咨询部 聚酯大厂降负减产，行业开工维持低位，周内产销脉冲式放量 上周卓创统计口径，聚酯工厂周均开工率77.8%，环比提升0.5%。 图：聚酯开工负荷图：聚酯日均产销 研究咨询部 原料反弹&成品走弱，聚酯行业毛利环比压缩 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 聚酯库存矛盾突出抑制PTA需求改善 图：聚酯工厂产销 图：聚酯成品库存 研究咨询部 上游原料企稳反弹，PXN价差坚挺，石脑油价差维持低位 图：上游价格走势 图：上游裂解价差 研究咨询部 PTA成本支撑增强，加工费仍处于同期低位 截止8月12日，PTA周均生产成本5506元/吨（环比+16），现货周均加工费约556元/吨（+19）。 图：PTA生产成本与现货价格图：PTA现货加工费 近端供应持续偏紧，9/1月间价差继续走扩 图：跨期基差 研究咨询部 图：期现基差 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 PTA 当前PTA检修仍然较多，PTA负荷维持低位，供应偏紧支撑现货，社会库存持续去化；部分地区限电导致织机开工下滑，下游聚酯负荷亦处低位，涤丝库存居高不下，PTA需求暂时难以提升。成本方面，原油及PX震荡反弹，PXN价差坚挺，PTA成本支撑增强，加工费中性偏低，整体估值水平不高。短期PTA绝对价格仍受成本影响，关注油价走势及PTA装置重启情况。 操作上：依据成本滚动偏多思路，跨期正套思路为主。 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn