通信行业周报：政务云市场稳健增长，电信运营商中报亮点颇多

本周通信指数表现强势，新兴行业领涨。 本周通信（申万）指数上涨1.77%，跑赢沪深300和创业板指，在申万31个一级行业中排名第17位。其中，通信技术服务、光通信、连接器等子行业的个股领涨。 政务云市场规模超400亿，预计仍将保持稳健增长态势。 IDC近日发布《中国智慧城市半年度数据跟踪报告：政务云部分》显示，2021年政务云整体市场规模为427.16亿元，同比增长21.47%。 IDC预计，包括政务专属云基础设施、政务公有云基础设施，以及政务云服务运营在内的政务云整体市场在未来三到五年将继续保持稳健增长态势。政务专属云和公有云基础设施的市场规模占整体市场空间的近90%，建议关注直接参与云基础设施建设的ICT设备厂商和市场占比较高的云基础设施资源供应商。 抓住数字化和低碳化发展趋势，华为ICT基础设施业务保持稳定增长 华为于8月12日发布2022年半年报，公司上半年实现销售收入3016亿元，净利润率5%。其中，运营商业务收入为1427亿元，同比增长4.2%；企业业务收入为547亿元，同比增长27.5%；终端业务收入为1013亿元，同比下降25.3%。尽管终端业务受到较大影响，但华为近年来抓住了数字化和低碳化的发展趋势，ICT基础设施业务仍保持了稳定增长，整体营收下滑速度大幅收窄，实现了有质量的发展。 结合华为和国内电信运营商政企业务的收入增速来看，国内数字经济发展目前正处于快车道，在各行业的渗透率提升空间巨大，建议关注持续参与国内数字经济建设的相关产业链公司。 行业进入中报披露季，电信运营商亮点颇多。 截至8月12日，通信（申万）板块已有19家公司披露的中报业绩情况，其中15家公司归母净利润实现同比增长。我们重点关注的电信运营商中报亮点颇多，中国移动和中国联通上半年归母净利润分别同比增长18.9%和18.7%，均显著高于营收增速，我们认为这标志着国内电信运营商在提速降费政策压力减小、成本端持续优化和收入结构持续改善下，已进入高质量发展阶段，建议重点关注电信运营商的配置机会。 投资建议 云基础设施产业链方面建议关注数通光模块龙头中际旭创（未覆盖），以及国内海底数据中心商用先行者海兰信（未覆盖）；电信运营商方面重点推荐国内行业龙头中国移动，建议关注中国联通；物联网方面重点推荐深耕海外高价值量市场且业务边界不断扩宽的的移为通信，建议关注商用车智能网联解决方案领导厂商鸿泉物联（未覆盖）。 重点公司盈利预测与投资评级 风险提示 运营商资本开支不及预期；国内及海外云巨头基础设施投入不及预期；疫情反复；中美贸易摩擦加剧。 1.板块行情回顾 本周（8.8-8.12）沪指上涨1.55%，深成指上涨1.22%，创业板指上涨0.27%，沪深300指数上涨0.82%，通信（申万）指数上涨1.77%，跑赢上述所有指数，在申万31个一级行业中排名第17位。通信板块中表现较好的子行业为通信技术服务、光通信、连接器等，涨幅前五的个股为万马科技、超讯通信、汇源通信、科信技术、意华股份；跌幅排名前5的是中瓷电子、移远通信、华测导航、威胜信息、ST国安。 图表1：本周申万一级行业指数涨跌幅（%） 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 上周建议关注的6只个股中，有4只实现了上涨，其中涨幅最高的为通用电子测试测量仪器厂商优利德；受益于中报业绩的超预期表现，中国移动上周上涨3.3%，超过通信（申万）板块整体上涨幅度。 图表4：上周建议关注个股走势表现 通信行业2022Q2基金前十大重仓个股中，中天科技、亿联网络、中国移动、亨通光电、中际旭创、意华股份本周呈上涨表现，移远通信、华测导航跌幅较大。持股数量方面，与22Q1相比，基金对亨通光电、华测导航持仓数量有所增加，其余个股持仓数量均有所减少。 图表5：通信行业2022Q2基金前十大重仓个股本周表现 2.行业新闻跟踪 1）IDC《中国智慧城市半年度数据跟踪报告：政务云部分》发布，中国政务云市场增长势头强劲。 IDC近日发布《中国智慧城市半年度数据跟踪报告：政务云部分》显示，2021年政务云整体市场规模为427.16亿元人民币，同比增长21.47%。IDC预计，包括政务专属云基础设施、政务公有云基础设施，以及政务云服务运营在内的政务云整体市场在未来三到五年将继续保持稳健增长态势。 图表6：2021-2025年中国政务云市场预测 分市场来看，2021年政务专属云基础设施市场达达308.4亿元人民币，同比增长20.85%。 从建设模式上看，政府购买服务的模式逐步成为主流，越来越多的政府倾向于通过购买服务，以租代建的方式实现业务上云。在此背景下，专属云服务的比重持续上升，而政府采购云基础设施自建政务云的模式正在逐渐变少，主要集中在重点垂直行业与领域。在该市场中，华为、浪潮云、新华三/紫光云依旧保持着行业头部位置。政务公有云基础设施市场为66.68亿元人民币，同比增长23%。随着公众提供政务服务方面的场景日益丰富，以及大数据、人工智能、空间信息等新技术应用的持续深入，Paas层和SaaS层的建设向下带动了IaaS资源的消耗，政务云公有云基础设施的市场规模不断扩大。在该市场中，中国电信市场占有率最大，中国移动凭借云网融合、移动网络数据等方面的优势，市场表现亮眼。政务云服务运营市场为52.08亿元人民币，同比增长23.3%。随着数字政府建设的持续深化，政务云基础设施的建设完善，政务云的服务运营将成为未来建设的重点。政务云场景化运营、政务大数据高效运营、精细化服务等将会成为推动政务云服务运营市场保持增长的重要动力。在该市场中，浪潮云凭借打磨多年的政务云服务能力，依旧占据着行业头部位置；同时其他云服务商都在加大相应的投入，着力提升云服务运营能力。 2）把工业互联网做大做强，汇聚成产业转型升级强大势能 人民日报评论8月9日发布标题为《把工业互联网做大做强》时评，其中援引的工信部发布数据显示，截至目前，我国工业互联网已应用于45个国民经济大类，产业规模迈过万亿元大关。经过4年多的不懈努力，我国工业互联网从无到有、由大变强，建成网络、平台、安全三大体系，体系化发展位居全球前列。从进企业、入园区到联通更多产业集群，工业互联网在创新发展之路上迈出铿锵步伐，汇聚成产业转型升级的强大势能。 数字经济时代，数据作为新型生产要素，不仅是新的经济增长点，也是改造提升传统产业的支点。当前我国工业互联网创新发展仍面临工业软硬件自主创新水平有待提升、设备互联互通难度较大、深层次应用不够丰富等问题。工业互联网迈过起步期进入快速成长期，要让数字化转型的引擎转得更稳更持久，必须保持创新发展的战略定力，推动融合创新、产业再造再上新台阶。 做大做强工业互联网，要解决好核心技术自主可控的问题，把产业基础夯得更实。聚焦设备互联互通、数据创新应用和设备平台安全等关键领域，通过树立标杆、制定标准、推广成果，逐步提升自主创新能力，才能让工业互联网创新发展的舞台更广阔，为新业态新模式更好落地开花提供肥沃土壤。做大做强工业互联网，也要在行业应用上多做文章。当前，我国不同企业数字化水平差异较大。研究显示，约40%的中小企业数字化处于起步阶段，亟须加强供需对接，加速规模化应用推广，促进工业互联网不断向国民经济“毛细血管”延伸，推动更多企业转型升级。 3）2022年5G十大应用案例成功发布，凸显科技创新赋能社会进步的成果。 据C114通信网讯，8月10日，2022世界5G大会在哈尔滨盛大开幕，中国工程院院士、未来移动通信论坛理事长邬贺铨在开幕式上发布了“2022年5G十大应用案例”。此前，大会向各省、市、自治区广泛征集了5G应用案例，全国30个省、市、自治区推送了432个精品项目，组委会根据项目的科技创新性、国际国内领先性、经济效益及社会效益等标准，推选出2022年度5G十大应用案例，旨在打造典型垂直行业规模性示范应用和标杆项目，推广5G与行业深度融合、创新共赢的应用案例。今年入选的5G十大应用案例分别是：千兆虚拟专网助力江南造船5G全连接工厂应用落地、福建宁德时代5G+智慧工厂、全国首个5G-DMN（地下移动通信网络）商用落地项目、“大国粮仓”龙江5G数字农场（北大荒）、5G助力天津港打造智慧绿色的世界一流港口、广东南方电网5G智能电网、5G赋能先行示范智能城市治理标杆、5G车路协同系统关键技术及产业应用、5G架构下超便携混合现实颅脑手术导航系统建设、交通银行5G全域智能金融云专网。 2022年度5G十大应用案例集中体现了5G深耕行业，以科技成果落地实践，凸显科技创新赋能社会进步的成果。 4）高科技赋能乡村振兴，《5G及相关前沿技术赋能乡村振兴研究》成果发布 据C114通信网讯，8月10日，“5G与数字农业农村论坛”在黑龙江哈尔滨召开。本次论坛由黑龙江省人民政府、国家发展和改革委员会、科学技术部、工业和信息化部共同主办，会议邀请了中国工程院院士、国家农业信息化工程技术研究中心主任赵春江任会议主席，邀请了中国国际经济交流中心常务副理事长、执行局主任张晓强、黑龙江省政协副主席、党组成员韩立华、国家农业农村部市场经济与信息司司长唐珂等嘉宾参会致辞,邀请了来自北大荒农垦集团、中国联通、中国移动、中国电信、华为、中信科等企业嘉宾参会演讲。 论坛发布了《5G及相关前沿技术赋能乡村振兴研究》报告，课题组组长张瑾研究员代表课题组在论坛上对报告的核心观点进行了发布：当今世界5G技术发展迅速，在实施乡村振兴战略的目标指引下，5G及前沿技术促进了农业产业化发展和各要素的流动，在数字乡村产业振兴、农民增产增收、缩小城乡公共服务数字鸿沟、推动乡村文化振兴、促进乡村人才振兴和优化乡村治理等方面，提供了有力的支撑保障。在赋能农业现代化、农民美好生活和乡村治理方面涌现出大型的典型应用。未来应加快乡村5G基础设施建设，完善5G数字乡村投入机制，加强5G数字乡村复合型人才培养和引进，建立规范标准体系和完善配套政策，健全5G乡村应用联合开发和成果转化等配套机制，加大探索5G乡村商业应用场景试点示范力度，统筹5G数字乡村发展和安全的关系，坚持开放式创新，继续做好国际合作。 5）华为发布半年报，I Ct 基础设施业务保持稳定增长 华为于8月12日发布2022年半年报，公司上半年实现销售收入3016亿元人民币，净利润率5.0%。其中，运营商业务收入为1427亿元，同比增长4.2%；企业业务收入为547亿元，同比增长27.5%；终端业务收入为1013亿元，同比下降25.3%。在国内的数字化浪潮下，华为针对政府、交通、金融、能源等多个重点行业发布了11大场景化解决方案，先后成立了煤矿、智慧公路、智能光伏、电力数字化等二十大军团，整合资源高效服务客户，在公司的努力下，政企业务逐渐扛起了推动华为收入增长的重担，成为运营商业务增速放缓、终端业务大幅下滑背景下的第二增长曲线。 华为轮值董事长胡厚崑表示：“尽管终端业务受到较大影响，ICT基础设施业务仍保持了稳定增长。我们将积极抓住数字化和低碳化的发展趋势，通过为客户及伙伴创造价值，实现有质量的发展。” 图表7：华为发布2022年半年报业绩 6）中国移动和中国联通发布2022年中报，均重回高质量发展阶段 中国移动与中国联通分别与8月11日和8月8日盘后发布2022年中报。中国移动上半年实现营业收入4969.34亿元，同比增长12%，实现归母净利润702.75亿元，同比增长18.9%，实现扣非归母净利润666.11亿元，同比增长20.2%，EBITDA达到1739.12亿元，同比增长7.4%。中国联通上半年实现营业收入1762.61亿元，同比增长7.4%，实现归母净利润47.86亿元，同比增长18.7%，实现扣非归母净利润47.22亿元，同比增长13.1%，EBITDA达到513亿元，同比增长3.9%。两家电信运营商的中报盈利增速均高于收入增速，重回高质量发展阶段，我们认为主要原因为：①5G渗透率提升、提速降费政策压力减轻的趋势下，移动业务ARPU止跌企稳或回升；②共享共建背