22Q2业绩历史新高，Wi-Fi，6芯片与汽车业务进展迅速

公司发布2022年中报，实现营业收入31.07亿元，同比增长55.22%；归母净利润5.85亿元，同比增长134.17%；扣非归母净利润5.62亿元，同比增长140.75%。 公司2022Q2实现营收16.26亿元，同比增长51.61%，环比增长9.80%；归母净利润3.14亿元，同比增长96.16%，环比增长16.27%；扣非归母净利润3.04亿元，同比增长96.30%，环比增长18.14%。 2022Q2业绩创历史新高，研发投入持续增长：22Q2公司业绩同比大幅增长，营业收入与归母净利润分别达到16.26亿元与3.14亿元，创下历史新高。公司同时加大研发投入力度，22Q2研发费用达到2.98亿元，同比增长52%，公司研发人员达到1310人，相比去年同期增加366人。 公司产品线丰富多元，积累了全球优质客户群体：公司主力产品S系列、T系列以及AI系列SoC芯片应用于机顶盒、智能电视、智能投影仪及更加丰富多元的AIOT领域，全线产品均已实现从28纳米到12纳米的突破，有效提升了产品性能，降低了功耗，产品工艺走在行业前列。公司客户包括谷歌、亚马逊、Roku等国外知名厂商，以及小米、创维、海尔、TCL等国内细分龙头，体现了公司领先技术实力。 Wi-Fi6芯片四季度量产，汽车芯片进入知名车企：公司新一代W系列产品（Wi-Fi 6 2x2）成功流片，预期在今年第四季度量产，将为公司带来新的增长动力。公司的汽车电子芯片产品有车载信息娱乐系统芯片和智能座舱芯片。公司车载信息娱乐系统芯片已进入多个全球知名车企，并成功量产商用，客户包括宝马、林肯、Jeep等，同时该芯片已在国内定点多个车厂。汽车电子芯片主要采用12纳米制程工艺，内置神经网络处理器，支持多系统多屏幕显示，功能覆盖影音娱乐、导航、360全景、个性化体验等，符合车规级要求，部分产品已通过车规认证。 盈利预测、估值与评级：公司在半导体行业下行周期下仍然取得优秀业绩，并且在Wi-Fi 6和汽车电子领域取得新的突破。我们维持对公司2022-2024年的盈利预测。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为65.33/85.30/110.01亿元，归母净利润分别为12.12/15.90/20.12亿元，当前市值对应PE分别为33/25/20倍，维持公司“买入”评级。 风险提示：海外市场销售不及预期，车规市场拓展不及预期，市场竞争加剧。 公司盈利预测与估值简表