通信行业研究周报：全域覆盖场景智联 6G重塑世界未来

全域覆盖场景智联6G重塑世界未来 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 随着人类社会不断向智能化时代演进，移动通信技术也将随之由5G向6G迭代升级。在5G人联、物联的基础上，6G将会更像是一个万物互联的神经网络，是真正融合数字世界、物理世界及生物世界为一体的科技，并将向惠普智 能、多为感知、泛在互联、全域覆盖等多方面持续拓展。多维驱动促其形成多维特征。 经济可持续发展驱动力、社会可持续发展驱动力、环境可持续发展驱动 力以及技术创新发展驱动力构成推动6G持续发展的四大驱动力。 6G将会具备泛在互联、普惠智能、多维感知、全域覆盖、绿色低碳、内生安全等多重特性，引领经济社会向数字化、智能化、绿色化持续发展。 在5G三大应用场景——eMBB（增强移动宽带）、URLLC（超高可靠性超低时延通信）、mMTC（海量机器通信）的基础之上，6G将新增人工智能以及感知两大应用场景。 感知应用场景的加入让移动通信系统的维度又增加一层，这些新维度的加入代表着6G技术真正具备进入通信之外的应用领域。人工智能应用场景将会更加注重大容量、低时延的传输以及原生可靠的特点。 6G期待“千万级终端连接数，万亿级GB月均流量”的未来市场。 根据IMT-2030（6G）推进组预测，2040年全球各类6G终端连接总数将达到千万级别，连接数占比超过98%。月均流量达到万亿级别，并有望贡献超过一半的月均流量。 6G性能指标和效率指标定义6G关键能力。 性能指标与效率指标分别以用户需求、网络运营和可持续发展需求为出发点。其关键能力将同时满足Gbps体验速率、千万级连接、亚毫米级时延、7个9高可靠、厘米级感知精度、超90%智能精度等需求，为美好6G时代提供良好的基础。 市场回顾： 本周（2022.08.08-2022.08.15），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.55%、1.22%、0.27%，申万通信指数涨幅为1.77%，在申万31个一级行业排第17位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：万马科技、超讯通信、汇源通信、科信技术、意华股份股价跌幅前五名为：中瓷电子、移远通信、华测导航、威胜信息、太辰光 投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破185万，持续推荐5G 设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级增持（维持） 2022年08月14日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 115 行业平均市盈率 17.40 市场平均市盈率 17.82 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：中国移动小站集采开标Semtech拟收购Sierra Wireless》2022-8-7 2、《通信行业研究周报：“国家云”概念浮出水面看好数字新基建投资机会》2022-7-17 3、《通信行业研究周报：光纤光缆触底回弹未来可期》2022-07-10 4、《通信行业研究周报：中国广电官宣试商用物联网用户数高速增长》 2022-07-03 5、《通信行业研究周报：全球模组出货量增长手机出货量降幅收窄》2022-06-266、《通信行业研究周报：物联网通信模组加速连接未来》2022-06-19 7、《通信行业研究周报：5GR17标准冻结RedCap助力5G发展》2022-06-12 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾5 3.重要公告7 4.行业新闻8 5.行业数据情况11 图表目录 图1：6G驱动物理、生物和数字世界的融合3 图2：典型6G用例概览4 图3：6G终端连接数预测4 图4：6G月均流量预测4 图5：申万一级行业周涨幅5 图6：申万一级行业年初至今涨跌幅6 图7：本周涨幅前十6 图8：本周跌幅前十6 图9：本年度涨幅前十7 图10：本年度跌幅前十7 图11：中国移动资本开支结构11 图12：中国联通资本开支结构11 图13：中国电信资本开支结构12 图14：中国移动，联通，电信资本支出情况及其YoY情况12 图15：我国移动基站及4G基站数量情况12 图16：我国5G基站数量情况12 图17：我国移动电话用户数量情况13 图18：1000M及以上用户数及100M及以上用户占比情况13 图19：我国移动互联网接入流量及户均接入流量（DOU）13 图20：我国蜂窝物联网终端用户数量及其增速情况13 图21：我国5G及其他手机出货量以及5G手机占比14 图22：我国5G用户数量及其占比情况14 图23：我国光缆线路总长度情况14 图24：中国移动移动ARPU及固网宽带ARPU14 图25：中国联通移动ARPU及固网宽带ARPU15 图26：中国电信移动ARPU及固网宽带ARPU15 表1：6G关键性能指标5 表2：通信行业一周重要公告7 表3：行业招标信息9 1.每周一谈 随着人类社会不断向智能化时代演进，移动通信技术也将随之由5G向6G迭代升级。在5G人联、物联的基础上，6G将会更像是一个万物互联的神经网络，是真正融合数字世界、物理世界及生物世界为一体的科技，并将向惠普智能、多为感知、泛在互联、全域覆盖等多方面持续拓展。 图1：6G驱动物理、生物和数字世界的融合 资料来源：华为《6G：无线通信新征程》白皮书，申港证券研究所 多维驱动促其形成多维特征。 一是经济可持续发展驱动力。产业数字化将成为未来世界经济发展的重要议题，这就需要以6G为代表的新一代数字技术为经济发展加持。此外新应用和信业务的出现也对移动通信网络提出更严格的要求。 二是社会可持续发展驱动力。移动通信将物理世界与数字世界紧密的链接起来，而未来为了促进整体社会生产力以及社会治理效果，普惠智能将是未来社会、商业发展的重要基础。因此普惠智能将会是6G的核心特点之一，使其可以极大提高社会服务能力。 三是环境可持续发展驱动力。随着人类对环境保护的意识逐渐加强，碳中和等目标的提出都将推动移动通信技术向着绿色节能环保的方向发展。另外为了应对更广泛、更极端的气候问题，移动通信也急需具备更加广泛的感知能力和更稳定的智能互联能力。因此世界需要6G技术支持环境的绿色发展。 四是技术创新发展驱动力。移动通信整体技术的突破将会驱动6G总体性能不断提升。超高速率信道编码调制、超大规模天线、太赫兹通信的技术的应用以及通信新材料的发展将会促进6G技术实现变革式的发展。 因此，在多维驱动力的驱使下，6G将会形成具备泛在互联、普惠智能、多维感知、全域覆盖、绿色低碳、内生安全等多重特性，引领经济社会向数字化、智能化、绿色化持续发展。 在5G三大应用场景——eMBB（增强移动宽带）、URLLC（超高可靠性超低时延通信）、mMTC（海量机器通信）的基础之上，6G将新增人工智能以及感知两大应用场景。 感知应用场景的加入让移动通信系统的维度又增加一层，如感知分辨率和感知 精度等，这些新维度的加入代表着6G技术真正具备进入通信之外的应用领域。 人工智能应用场景将会更加注重大容量、低时延的传输以及原生可靠的特点。 图2：典型6G用例概览 资料来源：华为《6G：无线通信新征程》白皮书，申港证券研究所 6G期待“千万级终端连接数，万亿级GB月均流量”的未来市场。 根据IMT-2030（6G）推进组预测，2040年全球各类6G终端连接总数将达到千万级别，连接数占比超过98%。月均流量达到万亿级别，并有望贡献超过一半的月均流量。 图3：6G终端连接数预测图4：6G月均流量预测 资料来源：《6G典型场景和关键能力》白皮书，申港证券研究所资料来源：《6G典型场景和关键能力》白皮书，申港证券研究所 6G性能指标和效率指标定义6G关键能力。 性能指标是指从用户需求出发,需要未来6G提供的关键性能水平。主要包括：用户体验速率、区域流量密度、峰值速率、连接数密度、空口时延、抖动、移动性、可靠性、覆盖、感知/定位精度以及AI服务精度。 效率指标是指从网络运营和可持续发展需求出发，需要未来6G系统达到的效能指标。主要包括：频谱效率、能量效率、可信度以及成本控制。 其关键能力将同时满足Gbps体验速率、千万级连接、亚毫米级时延、7个9高可靠、厘米级感知精度、超90%智能精度等需求，为美好6G时代提供良好的基础。 表1：6G关键性能指标 性能指标定义指标范围 覆盖区域内可实现的传输速率 区域流量密度（Mbits/s/m2） 单位面积的平均流量 100~10000 峰值速率（Gbit/s） 单用户理论峰值速率 100~1000 连接数密度（个/m2） 单位面积上支持的各类在线设备总和 10~100 用户体验速率（Gbit/s） 真实网络环境中，在保证用户体验的情况下，用户在 Gbit/s~几十Gbit/s 空口时延（ms） 无线网络中，数据包从发送端发出，到接收端正确接收的时延 0.1~1 抖动时间参数的变化us级 特定移动场景下，满足一定服务质量并实现不同层和 /或无线接入技术之间无缝切换的最大移动速度 可靠性 在特定时间内正确传输指定数据量的能力 1~10-7 覆盖 满足一定通信能力下的覆盖范围 扩展到全域覆盖 感知/定位精度 感知/定位测算值与实际值之间的误差 cm级 移动性（km/h）1000 AI服务精度 特定智能服务场景（给定时延和智能用户数）下的 AI服务精度（如推理、学习等） >90% 频谱效率每小区或单位面积内，每单位频谱提供的吞吐量1.5~3x 能量效率每焦耳能量支持传输的比特数20x 资料来源：《6G典型场景和关键能力》白皮书，申港证券研究所 2.市场回顾 本周（2022.08.08-2022.08.15），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 1.55%、1.22%、0.27%，申万通信指数涨幅为1.77%，在申万31个一级行业排第 17位。 图5：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-9.97%、-16.41%、 -19.02%，申万通信指数涨幅为-6.06%，在申万31个一级行业中排第10位。 图6：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：万马科技、超讯通信、汇源通信、科信技术、意华股份股价跌幅前五名为：中瓷电子、移远通信、华测导航、威胜信息、太辰光 图7：本周涨幅前十图8：本周跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：*ST实达、科信技术、超讯通信、中瓷电子、中天科技股价跌幅前五名为：*ST邦讯、恒信东方、映翰通、中嘉博创、日海智能 图9：本年度涨幅前十图10：本年度跌幅前十 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要公告 表2：通信行业一周重要公告 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容 半年报告 中国联通 2022.08.09 公司发布关于2022年半年度报告的公告。2022年上半年，中国联通实现营业收入1762.6亿元，同比增长7.4%；归母净利润47.86亿元，同比增长18.7%。上半年主营业务收入849亿元，同比提升3.4%，移动出