动力电池产量重拾增势，锂电材料需求或进一步提振

证券研究报告 新材料周报 动力电池产量重拾增势锂电材料需求或进一步 提振 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队 有色与新材料研究小组 陈骁陈潇榕2022年8月14日 本周重点事件 特斯拉与印尼签50亿美元镍采购大单 •事件：印度尼西亚的海事和投资协调部长LuhutPandjaitan在周一的采访中表示，特斯拉已经与印尼苏拉威西岛莫罗瓦利的镍加工公 司签署了一份为期五年的采购合同。这些镍材料将被用于特斯拉的锂电池制造。据Pandjaitan透露，该项合同价值约50亿美元。但特斯拉早在上周公布称，将与中国企业华友钴业和中伟股份签订供货框架协议，后两家企业将向特斯拉供应电池材料三元前驱体，即镍、钴和锰材料。而这两家公司在印尼的莫罗瓦利工业园区各自拥有镍冶炼生产线。（长江有色金属网，08/08） •点评：截至2021年末，全球镍储量约为9500万吨，其中印尼和澳大利亚储量最为丰富。镍作为新能源车电池的关键材料之一，也是限制新能源车产能的瓶颈之一。而自2020年1月起，印尼政府就全面禁止了镍原矿的出口，意在培育本土的电动汽车电池生产链。本次特斯拉与印尼的50亿美元镍采购大单或意在当地建立电池工厂，但印尼本身薄弱的工业基础可能会成为特斯拉犹豫的原因之一。 2022年7月我国动力电池产量47.2GWh，同比增长172.2%，环比增长14.4% •事件：7月，我国动力电池产量47.2GWh，同比增长172.2%，环比增长14.4%；动力电池装车量24.2GWh，同比增长114.2%，环比下降10.5%。其中，三元电池产量16.6GWh，占总产量35.1%，同比增长+107.7%，环比下降9.4%；三元电池装车量9.8GWh，占总装车量40.7%，同比增长80.4%，环比下降15.0%。磷酸铁锂电池产量30.6GWh，占总产量64.8%，同比增长228%，环比增长33.5%；磷酸铁锂电池装车量14.3GWh，占总装车量59.3%，同比增长147.2%，环比下降7.0%。1-7月，我国动力电池累计装车量134.3GWh，累计 同比增长110.6%。其中三元电池累计装车量55.4GWh，累计同比增长55.7%；磷酸铁锂电池累计装车量78.7GWh，占总装车量58.6%，累计同比增长180.9%，呈现快速增长发展势头。出口量方面：7月，我国动力电池出口量共计2.0GWh。其中三元电池出口量0.5GWh，占总出口量25.6%；磷酸铁锂电池出口量1.5GWh，占总出口量73.6%。（中国汽车动力电池产业创新联盟，08/11） •点评：7月是汽车销售淡季，本月动力电池产量和装车量走势分化，呈现明显的产升装跌态势。动力电池总装车量环比下降10.5%至24.2GWh，但总产量仍然环增14.4%。其中，磷酸铁锂电池产量呈现较大增幅，占动力电池总产量的比例提升10个百分点达65%，是推动动力电池总产量上行的主要动因。考虑市场对后市终端普遍看好且后续部分主材如锂价看涨及担忧其后续供应的情况下， 存在部分厂家为后续备库的可能性。 导读 锂电材料 •电池级碳酸锂价格环增1.0%，电氢和正极材料维持上周报价 •钴中间品价格环降2.1%，硫酸钴价格环增4.4%;电池级硫酸镍价格环增0.6% •2022年7月国内废旧磷酸铁锂回收12135吨，环增46% •中汽协：2022年7月我国动力电池装车量24.2GWh，同增114.2%，环降10.5% •必和必拓拟以58亿美元收购澳洲铜镍矿商OZMinerals遭拒 •特斯拉与印尼签署50亿美元电池材料采购合同 •亿纬锂能首件搭载46系大圆柱电池的产品中试线成功下线 •赣锋锂业：完成对Bacanora公司的要约收购 •永兴材料、寒锐钴业、盛屯矿业、科达制造发布2022年半年报 投资建议 •受益碳中和，建议关注动力电池及储能带动下需求较快增长的板块中资源优势明显、产能持续释放的能源金属龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能、永兴材料等。 光伏&风电材料 •本周国内多晶硅价格小幅上涨，单晶复投料(30-30.8万元/吨)、单晶致密料(29.8-30.6万元/吨)、单晶菜花料成交均价涨幅都在0.7%左右 •本周碳纤维和玻璃纤维价格均维持上周水平 •新疆立新能源2022年第二批光伏组件集中采购第一、二标段开标 •五大连池市200MW的风电项目签约，总投资20亿元 •阿特斯计划在2027年底前，投资600亿元建设年产20万吨高纯多晶 硅及年产10GW组件的一体化光伏制造产业基地 •新创碳谷4条碳化生产线投产，原丝生产线预计明年5月投料试车 •厦门钨业：光伏用钨丝已批量出货，目前钨精矿自给率为20%左右 •协鑫集成：向全资子公司合肥协鑫增资11.29亿元 投资建议 •1）受益于光伏装机需求高景气度提振，硅料/硅片价格或将保持上涨趋势，建议关注龙头企业：隆基绿能、通威股份、TCL中环、大全能源、中来股份； •2）风电项目招标高景气下建议关注玻纤、碳纤维、风电叶片等领域的龙头企业：中材科技、光威复材、中复神鹰。 新材料指数&基金行情概览 本周新材料走势 新材料指数累计涨跌幅 新材料指数整体呈波动向上态势，截至2022年8月12日，本周收于5208.75点，较上周上涨1.6%；同期，沪深300指数较上周上涨34.24个点（+0.8%）。本期新材料指数跑赢大盘。 新材料代表性基金表现情况：近1月，受地缘政治风险影响，新材料相关普通股票型基金和被动指数型基金下跌1%-4%；近1年，新材料普通股票型基金净值呈现一定的降幅，拟合后绝对回报率为-11.74%，最大回撤为-37.87%。 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 -40% 沪深300新材料指数(884057.WI) 指数名称 沪深300指数 新材料指数 收盘价 4191 5209 周变动（%） 0.8 1.6 月变动（%） 0.5 3.0 年变动（%） -15.2 -4.8 基金名称 管理人 类型 规模(亿元) 近1月变动 近3月变动 年变动 嘉实新能源新材料A 嘉实基金 普通股票型 51.70 -3.4% 12.6% -13.2% 工银瑞信新材料新能源行业 工银瑞信 普通股票型 25.62 -1.8% 15.1% -11.3% 国泰中证新材料主题ETF 国泰基金 被动指数型 4.33 -2.2% 21.6% -- 建信中证新材料主题ETF 建信基金 被动指数型 4.06 -2.3% 19.8% -- 平安中证新材料ETF 平安基金 被动指数型 1.05 -2.2% 20.0% -10.8% 资料来源：Wind，平安证券研究所 锂电材料 本期行业观点 锂：锂精矿仍维持偏紧态势，短期限电情绪拉涨碳酸锂价格。锂原料方面，锂矿资源持续紧张，目前锂精矿长协订单为主，流通现 货散单不足一成。锂盐方面，受制于原料紧缺，部分厂家开工率仍不如预期，短期内限电情绪拉涨碳酸锂价格。随着铁锂厂产能逐步爬 坡，碳酸锂价格或将维持抬升趋势；氢氧化锂部分产能投产推迟，产能释放速度不及预期。月中成交以刚需为主，实际成交价仍维稳。 钴：受钴金属收储传闻刺激，本周硫酸钴价格小幅上涨，但终端需求仍疲软，钴产品价格下行压力仍较大。硫酸钴方面，冶炼厂借 利好消息试探性小涨，三元需求略有好转，但终端需求低迷局势未变。四钴方面，原料价格小幅上涨但数码需求依旧偏弱，仍低价运行。 镍：纯镍供应宽松，硫酸镍需求增加。供应方面，国产纯镍7月产量维持上涨趋势（达1.6万吨），海外纯镍现货进口维持盈利状态， 国内纯镍出现小幅累库情况。镍盐方面，硫酸镍市场散单流通量稀少，部分前驱厂镍盐原料库存较低，硫酸镍价格小幅抬升。 光伏材料 多晶硅及硅片：硅料价格抬升，供需趋紧或推动硅片价格上涨。本周多晶硅价格继续上涨，硅片价格持稳，受制于硅料及石英坩 埚供应短缺，硅片开工率提升受限，市场硅片供需或进一步收紧，硅片价格后续有继续上涨可能。硅业分会认为，在9月底签订10月份长单之前，硅料价格走势仍有支撑，直到下游需求转弱，逐步传导至中间各环节开工率开始下调，才是硅料供需格局扭转的前期迹象。 风电材料 稀土磁材：终端需求疲弱拖累稀土价格。本周稀土现货价格整体走弱，金属企业为维系生产，刚需补库；下游企业按需询单采购， 成交不多。镨钕价格阴跌主要受制于稀土终端需求清淡，磁材企业订单不足。 碳纤维：整体需求偏弱，风电叶片用T300级大丝束供应充足。原料丙烯腈价格平稳运行，成本面支撑不足；风电叶片用T300级碳 纤维大丝束现货供应充足，库存高位，持货商积极出货；需求端受到疫情反复及俄乌战争影响，整体需求偏弱，下游刚需采购为主。 锂电材料-动力&储能 01 •电池级碳酸锂价格环增1.0%，电氢和正极材料均维持上周报价；钴中间品价格环降2.1%，硫酸钴价格环增4.4%;电池级硫酸镍价格环增0.6% •2022年7月国内废旧磷酸铁锂回收12135吨，环增46%，供需矛盾突出 •中汽协：7月我国动力电池装车量24.2GWh，同增114.2%，环降10.5% •必和必拓拟以58亿美元收购澳洲铜镍矿商OZMinerals遭拒 •特斯拉与印尼签署50亿美元电池材料采购合同 •亿纬锂能首件搭载46系大圆柱电池的产品在研究院中试线成功下线 •赣锋锂业：完成对Bacanora公司的要约收购 •永兴材料、寒锐钴业、盛屯矿业、科达制造等发布2022年半年报 本周电碳价格周涨0.3万元/吨，锂精矿均价周涨30美元/吨 碳酸锂库存周降7吨，氢氧化锂库存周降40吨 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂辉石精矿平均价6%,CIF中国(右轴,美元/吨) 99.5%国产电池级碳酸锂均价(右轴,万元/吨) 56.5%国产电池级微粉型氢氧化锂均价(右轴,万元/吨) PilbaraSC5.5%锂精矿拍卖价（右轴,美元/吨） 6012000 5010000 408000 306000 204000 102000 00 碳酸锂(左轴,吨)氢氧化锂(右轴,吨) 单位：吨 2500 2000 1500 1000 500 0 2020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 碳酸锂毛利周涨1668元/吨，磷酸铁锂毛利周涨75元/吨 2020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 碳酸锂产量周增83吨，氢氧化锂产量周增40吨 碳酸锂(左轴,万元/吨)氢氧化锂(左轴,万元/吨)磷酸铁锂(右轴,千元/吨)三元材料(右轴,千元/吨) 4010 35 308 25 206 154 10 52 0 -50 10000 8000 6000 4000 2000 0 100 碳酸锂产量(左轴,吨) 碳酸锂开工率(右轴,%) 氢氧化锂产量(左轴,吨) 氢氧化锂开工率(右轴,%) 80 60 40 20 0 2020/082020/122021/042021/082021/122022/042022/082020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 锂电材料主要品种价格变化 品种 主要指标 单位 当期值 周环比 月环比 年同比 锂精矿 6%CIF中国平均价 美元/吨 5030.0 0.6% 0.6% 491.8% 碳酸锂 碳酸锂99.5%电:国产 万元/吨 47.