美股周报：加息预期起伏不断，下周继续关注核心零售数据

第1页共9页 美股市场周报 2022年08月12日 加息预期起伏不断，下周继续关注核心零售数据 一周观点： 隔夜三大指数高开低走，震荡走弱。FAANMG全数收跌，苹果（AAPL.US）收跌0.44%、MetaPlatforms（FB.US，原Facebook）收跌0.49%、奈飞（NFLX.US）收跌0.58%、谷歌A（GOOGL.US）收跌0.72%、微软（MSFT.US）收跌0.74%、亚马逊（AMZN.US）收跌1.44%。消息人士称，苹果公司已要求供应商在今年生产至少与2021年同样多的下一代iPhone，期待富有消费者和竞争的减少帮助抵消全球电子市场的低迷。不过虽然智能手机市场的预测不断恶化，但苹果公司仍要求组装商生产9000万部最新iPhone，数量与去年持平。预计2022年总共生产大约2.2亿部iPhone。 本周相继公布两条超预期经济数据。首先是美国劳工部公布，7月份消费物价指数(CPI)同比增幅，由6月创下40年新高的9.1%，放缓至8.5%，亦低过预期8.7%；按月环比则维持不变，低于预期的0.2%增幅。同时，剔除食品和能源的核心CPI同比增幅维持在5.9%，低于预期的6.1%；环比亦仅上升0.3%，亦低于预期的0.5%增幅。其次，美国7月PPI出现了两年多以来首次下降。抗击通胀似乎取得明显成果。能源价格自7月以来的大幅回落或起到了关键作用。鉴于市场对全球经济衰退担忧下预期需求下滑，国际油价已经跌至近半年低位。 不过PPI发布当天，市场却并未延续CPI时涨势。CPI发布当天，美国国债价格大幅上涨，美国2年和10年期国债收益率倒挂幅度一度超过58个基点，最终回落至不足40个基点。这反映出7月CPI增幅的下滑削弱了债券市场对美联储紧缩路径的看法，市场预期美联储9月加息50个基点的概率放大。同时，2023年的最终利率目标也从3.7%回落至3.5%以下。但当PPI发布后，却并未改变债券交易员的预测，9月FOMC会议的加息预期由75个基点下调到了50个基点，并未改变今明两年的加息路径。同时，数据发布后连续的两位美联储官员的“愈发鹰派”讲话也依旧非常强硬，这使得市场从乐观重新转回谨慎。毕竟，在9月会议前夕还将有一份非农和CPI数据出炉。 回顾美联储的本轮加息，自2022年3月以来已经累计加息225个基点，创下上世纪80年代以来最快的政策紧缩力度。市场内多种呼声表明，在通胀明确出现拐点并回落前，美联储很难在物价问题上“松口”，通胀见顶并不意味着问题的解决。美联储执意看到真正的信号，确信通胀正在朝着2%目标持续前进。 美股市场一周表现： 本周三大指数小幅调整，其中纳斯达克综合指数收涨0.97%、标普500指数收涨1.50%、 道琼斯工业指数收涨1.63%。美股市场三大主流交易市场（NYSE、NASDAQ和AMEX）日成交额（合计值）周初自上周低位的3380.15亿美元强势拉升至3516.77亿美元，随后有所 回落，最终截止2022年8月11日达到3489.89亿美元，低于2022年初的平均水平。标普 500十一大行业指数的周度表现如下： 图1：美股市场日总成交金额及主要指数换手率趋势 数据来源：Wind、艾德证券研究部注：数据更新至2022年8月11日 图2：本周标普500指数十一大行业指数涨幅 数据来源：Wind、艾德证券研究部注：数据更新至2022年8月11日 从行业指数的周度表现来看，本周十一大板块指数全数收涨，其中能源、金融、材料板块指数的周度涨幅超过3%。这主要源于欧美极端天气影响下，能源危机继续发酵，同时美国大型银行受益于积极的业绩表现而重新吸引了资金的目光，特别是在此番加息预期起伏的间隙。而相比之下，往期的避险板块，如医疗保健和必需消费则行情显得疲软。不仅如此，加息预期的起伏削弱了美元的持续强势，大宗商品中的一些有色金属亦获得行情助力。 图3：美股主要指数估值表 序号 行业名称 周度表现（%） 202年 2021年以来 2020年高点以来 PE（TM） PB（LF） ROE 股息率 1 标普50能源 6.28% 40.26% 107.2% 4.68% 6.74% 2 标普50金融 3.76% -10.6% 18.42% 12.51% 12.9 1.60 12.32% 2.03% 3 标普50材料 3.20% -12.13% 9.83% 31.70% 14.16 2.90 20.49% 2.16% 4 标普50通信设备 2.42% -25.42% -10.10% 4.17% 17.54 3.25 18.51% 1.0% 5 标普50房地产 2.34% -13.73% 2.93% 7.87% 42.13 3.63 8.62% 3.04% 6 标普50工业 2.24% -7.15% 10.87% 16.58% 23.63 5.18 21.92% 1.60% 7 道琼斯工业指数 1.63% -8.26% 8.92% 13.40% 21.84 6.34 29.01% 1.60% 8 标普50公共事业 1.50% 5.23% 19.95% 7.41% 23.05 2.45 10.61% 2.80% 9 标普50 1.50% -1.73% 12.01% 24.47% 21.50 4.14 19.27% 1.49% 10 纳斯达克指数 0.97% -18.31% -0.84% 31.3% 31.31 4.70 15.0% 0.80% 1 标普50非必需消费 0.92% -18.7% 0.45% 25.50% 35.9 9.96 27.67% 0.75% 12 标普50信息技术 0.36% -15.53% 12.65% 4.32% 27.41 9.30 3.91% 0.91% 13 标普50医疗 0.3% -6.56% 16.01% 26.9% 18.58 4.93 26.51% 1.56% 14 标普50必需消费 0.27% -3.51% 1.50% 16.69% 2.13 6.54 29.57% 2.51% 数据来源：Wind、艾德证券研究部注：数据更新至2022年8月11日 盘后交易 隔夜，能源控股公司印北瓦电（NI.US）获得了1.74百万股的盘后交易量，盘后涨幅1.91%。主要源于近期有M&TBankCorp在13F文件中披露提高了对公司的持股比例。同时，全球性保健公司，致力于提供获得药物和可持续运营服务的Viatris公司（VTRS.US）获得了1.57百万股的盘后交易量，盘后涨幅1.28%。这或许归功于目前美国猴痘病例数已超万例，对猴痘疫苗的需求量极大，公司是候选方案之一。 图4：盘后涨幅居前个股（节选自交易量排名居前个股） 代码 公司 盘后价格（美元） 盘后交易量 盘后涨跌幅（%） NI.US 印北瓦电 31.0 1.74M 1.91% VTRS.US Viatris 11.1 1.57M 1.28% 数据来源：Wind、艾德证券研究部注：数据更新至2022年8月11日 下周重要数据前瞻 1.下周二20:30拟公布美国7月营建许可总户数。 2.下周三20:30拟公布美国7月零售/核心零售销售月度环比数据。 3.下周三22:30拟公布美国当周EIA原油库存变动桶数。 4.下周四20:30拟公布美国8月费城联储制造业指数。 5.下周四22:00拟公布美国7月成屋销售年化总户数。 6.必和必拓（BHP.US）、腾讯音乐（TME.US）、小牛电动（NIU.US）、沃尔玛（WMT.US）、家得宝（HD.US）、Sea（SEA.US）、安捷伦科技（A.US）等公司拟于下周发布财报业绩。 作者：艾德证券研究部艾德证券期货研究部 张国荣（HKSFCCENo.:ABM132） Tel：852-38966302E-mail：barry.cheung@eddid.com.hk陈政深（HKSFCCENo.:BIY455） Tel：852-38966397E-mail：ryan.chan@eddid.com.hk陈刚（HKSFCCENo.:BOX500） Tel：+8618676685813E-mail：gang.chen@eddid.com.hk 免责声明及披露分析员声明 负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员，就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明：（1）发表于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点；（2）他们的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士（按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义）（1）并没有在发表研究报告30日前处置或买卖该或该等证券；（2） 不会在发表报告3个工作日内处置或买卖本报告中提及的该或该等证券；（3）没有在有关香港上市公司内任职高级人员；（4）研究团队成员并没有持有有关证券的任何权益。 重要披露 本报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险。报告所载数据可能不适合所有投资者。艾德证券期货不提供任何针对个人的投资建议。本报告没有把任何人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。而过去的表现亦不代表未来的表现，实际情况可能和报告中所载的大不相同。本报告中所提及的投资价值或回报存在不确定性及难以保证，并可能会受目标资产表现以及其他市场因素影响。艾德证券期货建议投资者应该独�评估投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问以便作出投资决定。本报告包含的任何信息由艾德证券期货编写，仅为本公司及其关联机构的特定客户和其他专业人士提供的参考数据。报告中的信息或所表达的意见皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司及其雇员不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。我们不对因依赖本报告所载资料采取任何行动而引致之任何直接或间接的错误、疏忽、违约、不谨慎或各类损失或损害承担任何的法律责任。任何使用本报告息所作的投资决定完全由投资者自己承担风险。本报告基于我们认为可靠且已经公开的信息，我们力求但不担保这些信息的准确性、有效性和完整性。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，且不承诺作出任何相关变更的通知。本公司可发布其它与本报告所载资料及/或结论不一致的报告。这些报告均反映报告编写时不同的假设、观点及分析方法。客户应该小心注意本报告中所提及的前瞻性预测和实际情况可能有显着区别，唯我们已合理、谨慎地确保预测所用的假设基础是公平、合理。艾德证券期货可能采取与报告中建议及/或观点不一致的�场或投资决定。本公司或其附属关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并不时自行及/或代表其客户进行交易或持有该等证券的权益，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本报告可能存在的客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。本报告版权仅为本公司所有，任何机构或个人于未经本公司书面授权的情况下，不得以任何形式翻版、复制、转售、转发及或向特定读者以外的人士传阅，否则有可能触犯相关证券法规。 报告提供者 本报告乃由艾德证券期货有限公司（「艾德证券期货」）于香港提供。艾德证券期货是香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）持牌法团，及受其监管之香港金融机构。报告之提供者，均为香港证监会持牌人士。投资者如对艾德证券期货所发的报告有任何问题，请直接联络艾德证券期货。本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在作者姓名旁。 报告可用性 对部分司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用本报告或会抵触当地法律、法则、规定，当中或包括但不限于监管相关之规例、守则及指引。本报告并非旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。 第1页