东证期货综合晨报：美国7月PPI不及预期，本周螺纹库存继续去

日度报告——综合晨报 美国7月PPI不及预期，本周螺纹库存继续去化 报告日期： 2022-08-12 责任编辑 杨枭 外汇期货 从业资格号：投资咨询号: F3034536Z0014525 美国7月PPI不及预期 Tel: 63325888-3521 m 美国7月PPI不及预期，环比增速转负，这表明7月的确是通胀转折的时间点，因此预计市场对于加息节奏的预期维持放缓的倾向，短期美元指数继续维持弱势。 股指期货 《北京市住房租赁条例》发布，将有效稳定租金水平 受到美国通胀不及预期，紧缩政策或开始转向的预期影响，全综球股指多数收涨，A股也气势如虹迎来大涨。当前国内总体形势合稳定，流动性宽松继续，A股有望在震荡中迎来上行。 晨黑色金属 报截至8月11日主要城市钢材社会库存减少45.43万吨 本周五大品种库存降幅收窄，而由于华东等地限电因素，产量增幅略低于预期。螺纹低库存依然支撑了当前的复产逻辑和钢价反弹，但由于需求依然疲弱，上方空间受限。 有色金属 云南昆明3个整县屋顶光伏试点首批项目投产 在光伏电池领域，N型TOPCon电池预计增量最大，异质结电池也具有优良转换效率，但由于产线不能由现有PERC电池产线直接改装而来，因此产能扩张速度预计较慢。 能源化工 IEA：上调2022全球需求增长预期 油价震荡回升。IEA月报上调今年全球原油需求预期，全球能源紧缺导致结构性气转油需求增量将是未来关注点之一。 Email:xiao.yang@orientfutures.co 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500）3 2、商品要闻及点评4 2.1、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）4 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）5 2.3、有色金属（镍）5 2.4、有色金属（工业硅）6 2.5、能源化工（原油）7 2.6、能源化工（甲醇）7 2.7、能源化工（纸浆）8 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国最新首申超预期(来源：Bloomberg) 美国至8月6日当周初请失业金人数26.2万人，预期26.3万人，前值26万人。美国7月PPI不及预期(来源：Bloomberg) 美国7月核心PPI月率0.2%，预期0.40%，前值0.40%。美国7月核心PPI年率7.6%，预期7.6%，前值8.20%。美国7月PPI月率-0.5%，预期0.20%，前值1.10%。美国7月PPI年率9.8%，预期10.40%，前值11.30%。 美国30年期国债收益率创三周高点(来源：Bloomberg) 美国国债收益率在周四走高，30年期国债收益率上涨逾12基点至数周高位。此前市场对新发行的30年期国债需求不振。招标结果表明，投资者仍在考虑美国通胀见顶是否会促使美联储放慢紧缩步伐。早些时候，与国债期货有关的一系列大宗交易推动债券价格下挫。 点评：我们看到美国7月PPI不及预期，环比增速转负，这表明7月的确是通胀转折的时间点，因此预计市场对于加息节奏的预期维持放缓的倾向，短期美元指数继续维持弱势。最新的美国PPI不及预期，环比增速为负，能源价格的下跌使得美国PPI增速走低，和CPI体现出来的趋势一致。因此短期的通胀拐点已经到来，接下来就是需要看到需求继续被压制后的通胀下行节奏能否加速，短期美元指数继续走弱。 投资建议：美元短期走弱 1.2、股指期货（沪深300/中证500） 《北京市住房租赁条例》发布，将有效稳定租金水平(来源：wind) 《北京市住房租赁条例》已于近日通过审议并正式公布，将从今年9月1日起正式实施。 《条例》规定，北京市住房和城乡建设部门应当加强住房租赁价格监测，建立健全相关预警机制。住房租金明显上涨或者有可能明显上涨时，政府可以采取涨价申报、限定租金或者租金涨幅等价格干预措施，稳定租金水平，并依法报国务院备案。如果出租人拒不执行，由市场监督管理部门依法处理。 国家电影局发布通知开展2022年电影惠民消费季活动(来源：wind) 国家电影局发布通知，在8至10月开展2022年电影惠民消费季活动，主要措施包括推动 更多新片大片加快上映，联合多家电影票务平台发放共计1亿元观影消费券，深挖农村电影消费潜力，推动减税退税、社保费缓缴、房租减免、用电阶段性优惠、营业中断类保险等纾困政策在电影行业落地。 河南、湖北等地相继出台加快基础设施建设进度政策(来源：wind) 近日，河南、湖北等地相继出台加快基础设施建设进度政策。其中，河南提出，9月底前开工建设84个重大基础设施项目，总投资1373亿。业内预计，下半年基建项目有望在资金支持下集中赶工，三季度或迎赶工高峰。 点评：受到美国通胀不及预期，紧缩政策或开始转向的预期影响之下，全球股指多数收涨，A股也气势如虹迎来大涨。当前国内经济修复仍面临需求端较为疲弱的态势，多部门也加快进度落实、出台更多措施来扩大投资、提振消费。当前国内总体形势稳定，流动性宽松继续维持，A股分化延续，有望在震荡中伴随经济修复迎来上行。 投资建议：8月份总体来看形势好于7月，A股进一步下探的概率较低，我们建议以偏多思路对待，可逢低建仓。 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 安徽限电升级六家电炉企业全线停产(来源：西本资讯) 高温酷暑用电处于高峰期，安徽部分地区用电负荷较重，从8月4日起安徽部分再生精铅 冶炼企业陆续受到限电影响。随着安徽地区限电升级影响，从8月10日晚间安徽6家电炉 企业陆续停产，停产时间暂定5天左右，也对废钢用量产生影响，预计日均影响废钢用量 在0.8万吨/天。 7月汽车销量242万辆，同比增长29.7%(来源：中汽协) 8月11日，中汽协数据显示，7月，汽车产销分别完成245.5万辆和242万辆，环比分别下降1.8%和3.3%，同比分别增长31.5%和29.7%。当月产销量虽然低于上月，但为历年同期最高值，总体判断目前行业发展的态势良好，并有望继续延续。1-7月，汽车产销分别完成1457.1万辆和1447.7万辆，产量同比增长0.8%，销量同比下降2%。上年8月份行业受芯片 短缺影响严重，产销量水平较低，因此今年1-8月有望实现产销双增长。 截至8月11日主要城市钢材社会库存减少45.43万吨(来源：Mysteel) 截至8月11日，国内主要城市钢材市场库存环比减少45.43万吨至1227.84万吨。其中，螺 纹钢库存环比减少33.88万吨至569.15万吨，线材库存环比减少7.22万吨至123.47万吨， 热轧库存环比减少2.97万吨至276.38万吨，冷轧库存环比减少1.86万吨至136.64万吨，中 厚板库存环比增加0.50万吨至122.2万吨。 点评：本周钢联五大品种继续去库，但库存降幅收窄，尤其是钢厂库存的下降速度明显放缓。各品种表观消费量均有所下降，显示需求端依然比较疲弱。不过，周产量仅出现小幅增加，略低于预期。本周华东和西部地区工业限电对电炉生产有所压制，增产多由于铁水产量的回升和轧线的切换。而由于螺纹库存已经降至低于2019年同期水平，即便去库放缓， 目前尚没有明显的下行驱动出现。但需关注随着铁水的进一步复产，将会逐渐改变当前的去库格局，因此钢价反弹逻辑并未消失，但空间比较有限。 投资建议：建议近期仍以反弹思路对待，密切关注复产节奏。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 焦炭贸易集港量回落(来源：Mysteel) 日照、青岛港焦炭现震荡运行。贸易集港量回落，部分港口有资源下水。港口现贸易现汇出库：准一级焦2600，一级焦2700；工厂承兑平仓：二级2510，准一级2610，一级2710。日照港82减6，青岛港159平，两港总库存241较上周同期增16。近期需关注焦煤成本、高炉复产及期货盘面等情况对港口焦炭的影响。 山西市场冶金焦偏强运行(来源：Mysteel) 山西市场冶金焦偏强运行。近日焦企首轮提涨落地后，焦企利润稍有修复，开工率小幅上升，但仍有部分焦企保持30-50%的限产幅度，目前焦企出货顺畅，厂内库存仍是低位运行，原料端炼焦煤在补库需求带动下，各煤种价格已陆续上调，故焦企利润修复有限，但也对焦炭现货有成本支撑。下游部分钢厂陆续复产或已有复产计划，对焦炭需求仍然向好，但近期钢坯价格回落，或引起钢厂利润收缩，影响原料价格的进一步走强。后续仍需关注钢厂利润，成材需求以及成本端压力对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2360-2450元/吨；准一级干熄冶金焦报价2460-3030元/吨；一级湿熄冶金焦报价 2400-2600元/吨； 蒙古国进口炼焦煤市场稳中偏强运行(来源：Mysteel) 蒙古国进口炼焦煤市场稳中偏强运行。甘其毛都口岸五轮核酸检测全员阴性，策克口岸进口煤炭超100万吨。10日三大主要口岸总通关车数较上周同期增139车。后期重点关注蒙古国内疫情走势、下游焦钢企业利润情况以及国内产地炼焦煤价格等对蒙煤市场的影响。 点评：焦煤近期由于煤矿事故影响，短期会对煤矿安全生产产生一定影响。因此若后期安检增加或对主焦供应产生影响。进口方面，随着近期国内煤价格下跌，进口贸易放缓，近期到港俄罗斯煤少。蒙煤方面，甘其毛都口岸通关592车，再创通关以来新高，加之外运 煤暂停，监管区库存压力进一步增大，口岸短盘运费大幅下跌至60-80元/吨。目前黑色系主要核心仍自需求上，到了开始检验预期的阶段。如果铁水能够持续复产并且稳定，焦煤还能有所支撑，如果复产力度不强，焦煤或继续回归负反馈逻辑。因此短期等待市场验证阶段震荡走势为主。焦炭�一轮落地后对后续提涨市场情绪较为抵触。 投资建议：短期震荡走势为主，关注需求变化。 2.3、有色金属（镍） 华东某钢厂高镍铁采购成交价环比持平(来源：上海钢联) 据Mysteel调研了解，8月11日，华东某钢厂高镍铁采购成交价1280元/镍（到厂含税）， 成交数千吨，环比上一轮采购成交价持平。 刚果共和国一季度铜和钴产量大增(来源：上海金属网) 据外电8月11日消息，刚果共和国央行周四公布的数据显示，2022年�季度铜产量大幅增加51%，钴产量增加37%。今年前三个月，该国�一季度铜产量为572,983吨，钴产量为28,990吨。同时期黄金产量同比增加4.4%至7,797千克。刚果是全球钴生产大国。 ASX镍项目推定资源量增加(来源：上海钢联) 2022年8月10日，澳交所（ASX）公告显示，新一轮JORC(2012)矿产资源评估(MRE)已完成，2022年8月10日，澳交所（ASX）公告显示，新一轮JORC(2012)矿产资源评估(MRE)已完成。 点评：外媒据国内贸易商消息，下半年国储将对镍进行收储，消息一出，引发市场对供给的担忧加剧，叠加宏观利空情绪减弱，镍价出现大幅度反弹，总体上看，我们认为镍收储的可能性较低，一方面镍价处于高位，另一方面现在国内精炼镍显性库存极低，这个时间收储对下游制造端损伤较大，现阶段上游利润较高，也不存在托底行业的情况。从中期来看，需要警惕这轮收储预期与宏观边际改善被过度炒作，从而导致镍价后期出现明显冲高回落风险。 投资建议：市场对下半年收储的预期升温，我们认为镍收储的可能性较低，从中期基本面出发，需要警惕收储预期过度炒作，以及宏观边际的反复风险，镍价后期冲高回落风险较大，对于中期而言，我们认为沪镍19万以上可以逐步布局空单。 2.4、有色金属（工业硅） 各国豪掷重金加码芯