每日早报丨20220812

相关资讯，请点击图片阅览 STOC股K指期I货NDEX STOCKINDEX 【市场要闻】 经济参考报头版刊文称，下半年银行业将围绕“稳增长”继续发力，进一步加大信贷投放力度，针对基础设施、普惠小微及科技创新等重点领域和薄弱环节，金融资源也将进一步汇聚。此外，在让利实体的同时实现自身稳健经营、强化风险防控也成为机构共识。业内人士普遍认为，银行业在加大对实体经济支持的同时，要保持自身稳健经营。 【版块涨跌】 上涨前五名板块分别为非银金融、电子、传媒、医药生物、综合，无下跌板块。 【观点】 国际方面，7月美联储如期加息75个基点，同时议息会议声明较预期偏鸽派；国内方面，政治局会议继续释放稳增长信号，但同时局部地区疫情反复，近期指数有所反弹，是否重拾升势仍需进一步确认。 NON-FER有R色O金US属METALS NON-FERROUSMETALS 【铜】 现货数据：今日上海电解铜现货对当月合约报于升水40~升水60元/吨，均价50元/吨，较前一日上升20元/吨。平水铜成交价格62370-62630元/吨，升水铜成交价格62380-62640元/吨。今日沪铜早市短暂围绕62200元/吨窄幅震荡后重心重心上移至62600元/吨窄幅整理。 观点：美联储CPI数据发布，整体好于预期，市场中期仍在博弈美联储加息态度；本周铜库存小幅累库，但仍在低位，我们预计目前铜价将在区间震荡，等待美联储加息态度落地。 【铝】 现货数据：铝现货18790（+0）元/吨，升水方面：广东-320(-20);上海-160(-40)，巩义-340(-40）；铝锭半周度累库0.6万吨，铝棒半周累库0.65万吨。淡季显现，持续累库，成本端反复，过剩预期兑现。供应端四川一铝厂因压负荷导致意外事故涉及20万吨产能关停，需求端，部分地区淡季来临，铸锭增加，留意地产板块是否修复。 观点：单边矛盾不大，等待成本下移逻辑顺畅；月间正套离场；远月内外正套持有（留意出口边际位置）。 【锌】 现货数据：上海升水420(0),广东升水360(+90)，天津升水550(+10)；现货成交偏弱，整体需求维持偏弱状态。 观点：短期供需双弱维持，近期硫酸价格暴跌造成冶炼利润压缩，欧洲再次炒作能源上涨造成减产，整体基本面估值偏低。出口亏损扩大，窗口打开附近可关注内外反套，月差受广东交仓库容受限维持强势。 【镍】 现货数据：俄镍升水4000(-500)，镍豆升水3500(+0)，金川镍升水7500(+300)；进口到货增多，升水持续回落，近期亦有部分货源从保税流入，镍板库存快速累积，镍豆维持低成交。 观点：mhp及冰镍进口再创新高，短期纯镍仓单有所累积但绝对量仍偏少，市场传言收储，叠加美国CPI数据拐头，短期反弹，中长期维持偏空观点。 【不锈钢】 现货数据：基价15500（-100）；青山盘价下调，叠加进口冷轧到货，贸易商降价出货，然成交延续偏弱，上周开始现货变现跟涨乏力，本周跟随盘面下跌。 观点：上周基差大幅收缩，后续观察新产能投放节奏，建议观望或逢高空配。 ST钢E材EL STEEL 现货涨跌互现。普方坯，唐山3730（0），华东3940（20）；螺纹，杭州4230（20），北京4080（0），广州4380（0）；热卷，上海 4000（10），天津3990（30），广州4050（20）；冷轧，上海4460（-20），天津4490（-20），广州4440（-30）。 利润涨跌互现。即期生产：普方坯盈利276（6），螺纹毛利317（6），热卷毛利-60（-5），电炉毛利103（21）；20日生产：普方坯盈利 169（106），螺纹毛利205（110），热卷毛利-171（99）。 基差缩小。杭州螺纹（未折磅）01合约290（-16），10合约122（-22）；上海热卷01合约37（-24），10合约-56（-18）。供给：回升。08.12螺纹253（7），热卷301（1），五大品种906（9）。 需求：回落。08.12螺纹290（-23），热卷302（-3），五大品种953（-31）。 库存：去库放缓。08.12螺纹783（-37），热卷360（-1），五大品种1702（-47）。建材成交量：15.4（2.5）万吨。 【总结】 当前绝对价格中性略高，现货利润中性略低，盘面利润偏低，基差微贴水，现货估值中性，盘面估值中性。 本周基本面与上周相近，供给回升需求回落，库存延续去库，但去库放缓，钢材淡季不淡延续，基本面中性，但边际正在走弱。产量端随钢厂复产进行，开始筑底回升，供需缺口来看，仍需一个月的复产来缓解当前低产量的现状，并造就近月端钢价难以大跌的现状。需求端相对平稳，终端需求并未随价格的反弹有明显好转，板材下游订单依旧疲软，并正逐步传导至板材基本面的羸弱上，后续价格上方压力依旧来自板材端。 在内外宏观较为企稳下，黑色系高位震荡看待，近强远弱格局延续，可10-1正套参与，后续重点关注产量端的回升情况。 IRO铁N矿O石RE IRONORE 现货上涨。唐山66%干基现价954（35），日照超特粉651（11），日照金布巴750（8），日照PB粉786（11），普氏现价111（2）。利润下跌。PB20日进口利润68（-20）。 基差走弱。金布巴01基差122（-8），金布巴09基差33（-9）；超特01基差126（-5），超特09基差30（-6）。供给下滑。8.5，澳巴19港发货量2612（-42）；45港到货量2421（255）。 需求止跌企稳。8.5，45港日均疏港量262（+2）；247家钢厂日耗268（+8）。库存积累。8.5，45港库存13704（+169）；247家钢厂库存9790（+106）。 【总结】 铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，品种比价中性偏高，钢厂利润偏低，基差中性偏低，一定程度反映了远期累库预期。驱动端铁水止跌企稳，废钢短期难起量的情况下铁矿石为铁元素主要供给，短期矿山发运回升，港口累库节点基本得到验证，钢厂库存水平偏低的情况下，钢材投机需求的启动容易引发铁矿石向上的价格弹性，但需求无法回补将延续估值重心逐级下移的态势，当前期货不含税对标100美金以上，铁水跌至213暂未看到更大范围的限产，复产预期持续发酵引爆铁矿石行情，短期偏强，中期来看用钢需求抓手较少，成材需求仍是未来黑色重心，短期黑色商品波动率显著抬升，更大空间需要成材打开想象力，中长期供需依旧偏宽松。 COKING焦C煤O焦A炭LCOKE COKINGCOALCOKE 最低现货价格折盘面：山西中硫煤折盘2200，蒙煤折盘2200；焦炭第一轮提涨落地后厂库折盘2750，港口折盘2810。 焦煤期货：JM209贴水20，持仓3.46万手（夜盘-488手）；9-1价差204（+2）。 焦炭期货：J209升水第一轮213，持仓2.59万手（夜盘-561手）；9-1价差182（+22）。比值：9月焦炭焦煤比值1.36（-0.002）。 库存（钢联数据）：8.11当周炼焦煤总库存2491.4（周+17.6）；焦炭总库存1002.3（周+10.6）；焦炭产量108.5（周+6.1），铁水 218.67（+4.36）。 【总结】 估值来看，第一轮提涨过后，焦化利润扩大，近期海运煤价格上涨，内外价差缩窄，焦炭盘面升水，双焦估值略偏高。驱动来看，成材决定黑色系价格重心，目前面临海外进口压力，向上空间有限，供应端蒙煤处于增量过程中，双焦库存拐点已现，自身驱动不强，短期跟随成材为主，长期高估值需要修复。 EN能ER源GY ENERGY 【资讯】 1、OPEC月报：基于全球经济普遍存在显著的下行风险，下调2022年全球原油需求增速预测至310万桶/日（此前为336），维持2023年全球原油需求增速预测为270万桶/日不变，认为全球石油市场本季度将出现过剩。 2、IEA月报：基于欧洲高温天气刺激石油需求，上调2022年全球石油需求增长预测至210万桶/日（此前为172）。 3、IEA将尼日利亚石油产能下调约20万桶/日，因该国面临持续的技术问题和破坏行为。 4、高盛预计需求将推动油价年内反弹，Brent最高或达每桶130美元。 【原油】 国际油价及欧美柴油均涨超2%，美国汽油小幅上涨，Brent重新逼近100美元大关，Brent+0.01%至96.53美元/桶，Brent+2.43%至99.42美元/桶，WTI+2.6%至93.19美元/桶，SC+2.31%至691.1元/桶，SC夜盘收于701.2元/桶，RBOB+0.62%至117.41美元/桶，HO+2.6%至145.07美元/桶，G+2.51%至133.99美元/桶，周期价值指标回归合理区间。 结构方面：月差小幅反弹，整体仍为下行趋势，反映供需边际转弱的事实，Brent和WTI维持Back结构。宏观方面：美国7月通胀出现放缓，加息压制通胀的效果初显，对9月美联储加息幅度的预期有所缓和。库存方面：本周EIA数据显示，汽油去库幅度大超预期，缓和了市场对于海外汽油需求快速走弱的担忧，原油及柴油库存处于低位。 中期视角，供给偏紧局面延续：OPEC+9月增产计划低于市场预期，俄油产量回升但贸易流重塑仍需时间，美油产量仍处低位。海外需求边际走弱：海外成品油需求弱于往年同期，且9、10月逐步进入海外炼厂检修季，需要关注汽油季节性走弱的节奏（关注周度与月度汽油数据是否匹配），中期关注欧洲冬季燃料的潜在供需矛盾。 观点：供给矛盾仍在，但需求边际走弱，体现为原油结构走弱；叠加中期宏观风险仍在，油价短期或维持宽幅震荡格局，而中期驱动或来自冬季前的燃料备货需求及欧洲再度能源危机的可能性。 短期行情仍偏博弈，单边参与难度较大，建议观望：此处不建议追多；做空的盈亏比不佳（不考虑全球经济危机的情形），并涉及移仓成本；建议在需求淡季兑现且近端结构接近平水时试多。最后，关注Q4海外柴油裂解走强的可能性。 RUB橡胶BER RUBBER 【数据更新】 原料价格：泰国胶水49.5泰铢/千克（-1）；泰国杯胶46.3泰铢/千克（-0.5）；云南胶水11400元/吨（+0）;海南胶水12000元/吨（+0）。成品价格：美金泰标1560美元/吨（+0）；美金泰混1540美元/吨（+0）；人民币混合11770元/吨（+0）；全乳胶12000元/吨（+0）。期货价格：RU主力12985元/吨（+65）；NR主力10400元/吨（-20）。 基差：泰混-RU主力基差-1215元/吨（-65），全乳-RU基差-985元/吨（-65）；泰标-NR基差89元/吨（+20）。 利润：泰混现货加工利润3美元/吨（+14）；泰混现货内外价差-50元/吨（+0）；云南全乳交割利润-482元/吨（+67） 【资讯】 本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.68%，环比+0.43%，同比+4.55%；山东地区轮胎企业全钢胎开工为59%，环比+2.63%，同比-5.1%。 海关总署公布数据显示，中国7月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为58.0万吨；1-7月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量累计为397.5万吨，较2021年同期的381.9万吨增加4.1%。 【总结】 沪胶小幅调整，现货价格持稳。供应端新胶产量增加，海南原料价格持稳，泰国原料有所下滑；港口库存微累，老全乳小幅去化。需求端半钢开工好于全钢，内销市场恢复缓慢，出口订单出现减弱，成品压力仍存。 U尿RE素A UREA 【现货市场】尿素及液氨企稳。 尿素：河南2340（日+30，周-60），山东2310（日+30，周-100），河北2310（日+10，周-90），安徽2350（日-20，周-140）；液氨：河南2987（日-20，周-124），山东3206（日+2，周-213），河北3233（日-14，周-177），安徽3065（日+0，周-103）。