中国证券业调查报告

调查报告 二中零国二证二券年业 毕马威中国金融服务 kpmg.com/cn 1 二零二二中国证券业调查报告 ©有限20公22司毕相马关威联华的振独会立计成师员事所务全所球（性特组殊织普中通的合成伙员）。—版中权国所合有伙，制不会得计转师载事。务在所中及国毕印马刷威。企业咨询（中国）有限公司—中国有限责任公司，均是与英国私营担保有限公司—毕马威国际 二零二二中国证券业调查报告2 ©有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2022毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）—中国合伙制会计师事务所及毕马威企业咨询（中国）有限公司—中国有限责任公司，均是与英国私营担保有限公司—毕马威国际 目录 01引言03 02市场回顾05 25 行业趋势23 27 3.1证券行业趋势及战略洞察 03 29 3.2多元竞争格局，挑战与机遇共存，证券业未来发展可期 30 3.3数字化转型，金融科技赋能 31 3.4全面风险管理体系重检正当其时 32 3.5双向开放不断深化，“走出去与引进来”加速布局 3.6数智合规，技术手段助力合规管理提质增效 3.7点绿成金，券商ESG行动不断突破33 业务动态35 04 4.1财富管理业务：转型升级加速37 4.2自营业务：业绩亮眼，发力场外衍生品38 4.3投行业务:全面注册制下机遇与挑战并存39 4.4资管业务：回归本源，高质量发展新趋势40 4.5期货业务：期货公司迎更大发展空间41 05结语43 附录47 附录1财务摘要49 06 附录22021年行业排名111 附录3外商投资证券公司一览119 附录4内地期货公司名单123 附录5内地基金公司名单131 附录6内地基金公司子公司名单141 附录7设立香港子公司的证券公司145 附录8外商投资私募基金管理公司147 引言 2022年是我国完成了第一个百年目标，实现了全面建成小康社会，迈向第二个百年目标新征程的第一年。复杂的国际形势及持续的新冠疫情对我国的国民经济发展带来了前所未有的挑战，我国在科学统筹疫情防控和“双循环”发展战略下经济总体保持恢复态势。面对百年未有之大变局，证券行业经受住了新冠疫情和复杂外部环境等多重冲击考验，2021年度证券行业整体发展稳中有进，砥砺前行；证券公司专业服务能力和水平进一步增强，业务规模和资本实力稳步增长。2022年上半年，受市场行情下挫影响，证券公司业绩出现大幅波动。根据Wind数据统计，上市券商第一季度收入和盈利水平均有不同程度下滑，其中投资业务是上市券商营收下滑的最主要因素。 根据中国证券业协会公布的140家证券公司经审计的年报数据汇总，经营业绩方面，2021年度证券行业实现营业收入和净利润分别为人民币5,011亿元和人民币1,886亿元（母公司财务报表口径，下同），较2020年度分别上升了12%和29%；资产规模方面，截至2021年12月31日，证券公司资产总额为人民 币10.6万亿元，较上年末增加19%；净资产为人民币2.6万亿元，较上年末增加12%。 收入结构方面，证券公司2021年度各业务条线收入较上年均有增长。其中，自营业务作为证券公司第一大收入来源，全年实现收益（公允价值变动损益与投资收益合计）人民币1,641亿元，较2020年度 4 二零二二中国证券业调查报告 的人民币1,483亿元增加了11%，占营业收入总额的33%。传统经纪业务得益于财富管理转型与整体市场交易量走高，2021年度实现净收入人民币1,547亿元，较2020年度的人民币1,298亿元增加了19%，占营业收入总额的31%。随着注册制改革不断深化推进，2021年度股权融资发行单数以及发行规模创造新高，债权融资规模也同样维持高位，2021年度投资银行业务实现净收入人民币704亿元，较2020年度的人民币675亿元增加了4%，占营业收入总额的14%。资管新规过渡期收尾，资产管理行业进入了公募化转型与净值化新阶段。2021年度以主动管理为代表的集合资产管理规模大幅增长，而受“去通道”政策影响较大的单一资产管理规模持续收缩。截至2021年末，证券公司全行业资产管理业务规模合计人民币82,352亿元，较2020年同期下降4%，但2021年度资产管理业务净收入仍持续保持稳步增长，较上年增加6%至人民币315亿元。 合规经营是证券业发展的立身之本，监管机构持续加强资本市场基础法律制度完善，着重风险防范与监管治理，进一步强调了证券公司作为资本市场“看门人”的责任。2021年度我国出台了若干政策法规，强化了证券经营机构的执业标准，强调了合规理念与底线意识，对证券期货市场秩序维护提出明确要求。这些规定充分展现了我国资本市场深化改革与证券市场监管强化的方针坚定不移。 世纪疫情冲击下，百年变局加速演进，不稳定不确定因素明显增强，对国内经济和资本市场的发展提出了挑战；另一方面，随着经济结构调整、资本市场改革的不断深化以及对外开放步伐的进一步加快，也为证券公司的发展带来了前所未有的机遇。加速财富管理业务转型，聚焦客户全生命周期全品类产品服务，全面提升以资产配置服务为核心的专业能力，提升客户服务体验；抓住场外衍生品业务市场发展浪潮，守正创新，优化投资者结构与机构客户资产配置；紧跟全面注册制推进，提升保荐、定价、承销等核心能力，持续服务实体经济；聚焦资管业务主动管理转型，优化产品布局；迎接《期货和衍生品法》的落地，大力发展期货业务等，均成为了当下证券行业进一步推进行业高质量发展的主要方向。此外，深化数字化改革与金融科技应用、推进数智合规和全面风险管理、完善ESG管治架构并将ESG发展理念融入金融服务中等，成为了证券公司助力业务发展，打造差异化竞争与发展新格局的重要战略。 本报告是毕马威中国发表的第十六份年度中国证券业调查报告，是根据中国证券业协会（www.sac.net.cn）公布的140家内地证券公司2021年年度报告编制的。 ©有限20公22司毕相马关威联华的振独会立计成师员事所务全所球（性特组殊织普中通的合成伙员）。—版中权国所合有伙，制不会得计转师载事。务在所中及国毕印马刷威。企业咨询（中国）有限公司—中国有限责任公司，均是与英国私营担保有限公司—毕马威国际 5二零二二中国证券业调查报告 ©有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2022毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）—中国合伙制会计师事务所及毕马威企业咨询（中国）有限公司—中国有限责任公司，均是与英国私营担保有限公司—毕马威国际 02 市场回顾 6 二零二二中国证券业调查报告 ©有限20公22司毕相马关威联华的振独会立计成师员事所务全所球（性特组殊织普中通的合成伙员）。—版中权国所合有伙，制不会得计转师载事。务在所中及国毕印马刷威。企业咨询（中国）有限公司—中国有限责任公司，均是与英国私营担保有限公司—毕马威国际 2021年，全行业140家证券公司合计实现营业收入人民币5,011亿元，同比增长 12%；实现税后净利润人民币1,886亿元，同比增长29%（见图表1）。行业净利润增长得益于2021年主要股指上涨和结构性牛市的推动，股基交易量显著增长， 2021年A股沪深两市全年股票总成交额为人民1币258万亿元，同比增长25%（见 图表2），行业平均经纪佣金率为万分之2.80，小幅上升。在成交总量上升，平均佣金率小幅上涨的影响下，2021年经纪业务收入上升幅度明显；证券公司自营业务抓住A股结构性机会，收入上涨11%；证券公司投资银行业务稳步增长，投资银行业务净收入上涨4%；此外，证券公司主动管理类资产管理产品规模上升，资管净收入增加6%。 1数据来源：中国证券报 图表1 历年中国证券公司实现的净利润 244.0 188.6 128.9 93.478.4 94.9 123.0 146.5 24.6 (3.7)(9.4()15.0()11.4) 50.0 38.932.943.0 112.0119.5 62.5 300 250 单位：人民币十亿元 200 150 100 50 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 -(50) 数据来源：证券公司财务报表、毕马威分析 图表2 市场交易额与经纪业务平均佣金率的变动 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 - 20082009201020112012201320142015201620172018201920202021 两(单市位股：票人总民交币易十额亿元)行（业单平位均：佣万金分率之一） 14.0 12.611.7 255,054 9.5 257,973 206,825 8.17.8 8.2 7.0 74,391 4.8 127,384 26,711 53,59954,563 42,16531,468 46,873 90,296 4.03.9 112,463 127,416 3.12.92.62.8 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 数中据国来证源券：报上，海毕证马券威交分易析所(以下简称“上交所”)，深圳证券交易所(以下简称“深交所”)，中国证券业协会， 从各项主要业务占总营业收入的比重来看（见图表3），受沪深两市交易量大幅增加影响，经纪业务收入占比于2021年继续回升，其占营业收入比重为31%，较2020年增加2个百分点；2021年A股呈现出结构性机会，自营业务在证券公司收入来源中占比为33%，同上年度基本持平，为证券公司第一大收入来源；资产管理业务收入占营业收入比重为6%，较上年减少1个百分点；国内经济转型升级和以注册制为引领的资本市场改革机遇促使本年资本市场融资规模进一步扩大，投资银行业务收入也获得颇为亮眼的成绩，其占营业收入比重较去年基本持平，为14%；利息收入等其他收入占比16%，与上年度基本持平。 48% 39% 28% 26%23% 29%31% 58% 72%71% 57%52% 49%42% 48% 34% 6% 17% 12% 16% 21% 13% 35%39% 14% 15%14% 3% 36% 32% 6% 8% 12%15% 14% 11% 9% 32% 26%26% 33%33% 1% 9% 5% 14% 1% 9% 26%22%29% 19% 2% 10% 2% 16% 2% 4% 11%8%7%6% 1% 6% 1% 13% 5% 16%14%12% 5% 12% 9%10% 14%14% 15%16% 16%16% 图表3 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国内证券公司历年收入结构分析 20062007200820092010201120122013201420152016 2017201820192020 2021 经纪业务 投资银行业务自营及其他投资 数据来源：证券公司财务报表、毕马威分析 资产管理业务 其他（包括融资融券利息收入） 2017至2021年间，营业收入行业前十的大型券商，其营业收入占全行业营业收入 的比例从2017年的42%上升至2018年的44%，2019年和2020年维持在42%，在2021年重新上升至44%（见图表4）。近5年来，营业收入行业前十的大型券商收入占全行业比重均维持在42%及以上，体现出大券商强大的市场地位。随着资本市场改革的不断深化及券商业务转型的不断升级，长期看来，行业整体呈现业务向头部券商集中化的趋势。 图表4 前十大券商营业收入占全行业营业收入的比例 45%44% 44% 44% 43%42% 42% 42% 42% 41%40% 2017 2018 2019 2020 2021 数据来源：证券公司财务报表、毕马威分析 2021年A股沪深两市各指数的市场行情全年整体