钢材：钢厂复产进程偏慢，钢价短期无需过分悲观

钢材：钢厂复产进程偏慢，钢价短期无需过分悲观 银河期货大宗商品研究所黑色组2022年8月8日 钢材总结 供给：本周螺纹小样本产量245.59万吨（+13.22），热卷本周产量304.07万吨（-4.11），247钢厂高炉铁水日均214.31万吨（+0.73），富宝调研49家独立电弧炉产能利用率为42.9%（+12.8个百分点）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在340元/吨（+80），华北长流程螺纹含税成本在3749元/吨（-10）。电炉端，华东平电电炉成本在4126元左右，电炉平电利润111元/吨左右，谷电成本3962元左右，谷电利润275元/吨左右。 需求：mysteel统计上周小样本螺纹表需312.10万吨（同比4.4%），环比回升1.18万吨；小样本热卷表需304.71万 吨，（同比-6.56%），环比下降9.58万吨 库存：螺纹库存方面库存厂内库存降27.65万吨，社会库存降4.11万吨，总体库存降66.51万吨；热卷厂库去库1.35万吨，社库去库3.4万吨，总体库存下降4.75万吨。 总结：海外宏观方面上周五美国公布7月新增非农就业人口52.8万人，大幅超过预期的25.8万人；失业率下降至3.5%，预期为3.6%，9月加息75bp概率进一步增加。钢联公布上期247铁水日均产量214.31万吨，环比增加0.73万吨，复产进度较慢，但铁矿疏港增加，预计后续铁水仍有微幅回升空间，当前黑色系矛盾自身矛盾不大，短期电炉复产带来产量回升并没有给建材库存带来很大压力，更多是还在宏观预期影响价格走势。需求端，水泥开工连续两周回升，或有前期停工项目重新开工，从数据上难以直接证伪短期需求不及预期的结论，短期仍以逢低短多为主，等待忘记验证。 单边：区间操作，风险点：疫情发展超预期或钢厂减产不及预期等。 套利：建议螺纹，热卷10-1正套，卷螺差等头寸逢高止盈。 2022年粗钢平衡推演-中性预期 粗钢库存 单位：万吨 供应 需求 库存 生铁产量废钢产钢 粗钢产量 钢材进口钢坯进口 钢材�口粗钢内需 粗钢库存 2019 8093718352 99288 1307306 684694023 3315 增量同比 38311972 4.97%12.04% 58036.21% -93200-6.61%189.73% -5536324-7.48%7.21% 260.79% 2020 8962216854 106477 21521833 5711104309 3721 增量同比 8686-149810.73%-8.16% 71887.24% 845152864.61%499.93% -113510286-16.58%10.94% 40512.23% 2021E 8558217523 103105 15171372 711899130 3440 增量同比 -4040669 -4.51%3.97% -3371 -3.17% -635-462-29.51%-25.19% 1407-518024.65%-4.97% -281-7.55% 2022E 85197 15720 100917 1098644 657096502 3013 增量同比 -385-0.45% -1803-10.29% -2188 -2.12% -419-728-27.64%-53.06% -548-2627-7.70%-2.65% -427-12.41% 11000 9500 8000 6500 5000 3500 2000 500 123456789101112 20182019202020212022 340.0 320.0 300.0 280.0 260.0 240.0 220.0 200.0 粗钢产量 123456789101112 20182019202020212022 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 粗钢需求 123456789101112 20182019202020212022 第三部分：市场重要资讯解读 第二部分：上周钢材市场回顾 第四部分：钢材各品种供需存情况 目录 第一部分：上周钢材市场回顾 第二部分：市场重要资讯解读 第三部分：钢材各品种供需存情况 一、上周钢材市场回顾 螺纹热卷现货价格 上周五网价上海中天螺纹4110元 （+10），北京敬业4090（+20） 上周五上海本钢热卷3990元（+40），天津河钢热卷3980（+20）。 6800 螺纹钢汇总价格：HRB400：20mm：上海（日） 7800 热轧板卷汇总价格：4.75mm：上海（日） 5800 4800 3800 2800 123456789101112 20182019202020212022 6800 5800 4800 3800 2800 123456789101112 20182019202020212022 卷螺差情况 01合约卷螺差(理转磅)-78元（+28）。10合约卷螺差-156元（-5）。 01合约卷螺差10合约卷螺差 600600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 010203040506070809101112 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10111212345678910 1901合约2001合约2101合约2201合约2301合约1810合约1910合约2010合约2110合约2210合约 基差价差情况 1500 1000 10螺纹基差 101112010203040506070809 400 300 200 螺纹10-1价差 500 100 0 -500 rb1810rb1910rb2010rb2110rb2210 0 -100 0101020203030404050506060707070808090910 rb1910-rb2001rb2010-rb2101 rb2110-rb2201rb2210-rb2301 10热卷基差热卷10-1价差 600250 500 400 300 200 200 150 100 10050 0 -100 -200 10111212345678910 hc1810hc1910hc2010hc2110hc2210 0 0101020203030404050506060707070808090910 hc1910-hc2001hc2010-hc2101 hc2110-hc2201hc2210-hc2301 长流程钢厂利润情况 华东螺纹现金利润(长流程) 1500 唐山螺纹现金利润(长流程) 1500 12001200 900900 600600 300300 00 -300-300 -600-600 123456789101112123456789101112 2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022 天津热卷现金利润华东热卷现金利润 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 123456789101112 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 123456789101112 2018201920202021202220182019202020212022 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13% GALAXYFUTURES9 废钢价格情况 上周五张家港地区废钢价格2490元（+130） 3800 3300 2800 2300 1800 各地废钢价格 4000 3500 3000 2500 2000 张家港普碳废钢价格 张家港废钢莱芜废钢成都废钢唐山废钢 1500 01/0202/0103/0304/0205/0406/0307/0308/0209/0110/0811/0712/07 2018年2019年2020年2021年2022年 独立电弧炉成本 上周五华东电炉平电成本4126元（+166），华东电炉谷电成本3961元（+166），西南地区电炉成本4238（+191），华北电炉成本4070元（+154）。 5,700 5,200 4,700 4,200 3,700 3,200 各地独立电弧炉成本测算 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 石墨电极:超高功率电极行情价：江苏：600mm（日） 华东电炉成本（平段）山东电炉成本西南电炉成本华北电炉成本 短流程钢厂利润情况 华东电炉平电利润111元。华东电炉谷电利润275元。 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 华东电炉现金利润(平电) 123456789101112 20182019202020212022 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 华东电炉现金利润（谷电） 010203040506070809101112 20182019202020212022 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13% GALAXYFUTURES12 盘面利润情况 10合约螺纹盘面利润301元（+46）10合约热卷盘面利270元（+19） 10螺纹盘面利润10热卷盘面利润 2800 2300 1800 1300 800 300 2800 2300 1800 1300 800 300 -200 101011111212010102020303040404050506060707080809090910 20182019202020212022 -200 101011111212010102020303040404050506060707080809090910 20182019202020212022 二、上周市场重要资讯 国内外宏观/行业资讯 美国7月新增非农就业人口52.8万人，大幅超过预期的25.8万人；失业率下降至3.5%，预期为3.6%。数据表明劳动力需求依然坚挺，缓和了对经济衰退的担忧，并暗示美联储将继续大幅加息以遏制通胀。 美国劳工部公布的数据显示，美国截至7月30日当周初请失业金人数为26万人，接近去年11月以来的最高水平，高于前值25.6万人以及市场预期的25.9万人。 7月份中国工程机械市场指数即CMI为96.55，同比降低12.18%，环比降低5.49%。预计7月国内挖掘机 市场销量为9680台，同比降低21.49%。 7月份，我国重卡市场大约销售4.9万辆左右，环比今年6月下降11%，比上年同期的7.63万辆下降36%，净减少2.73万辆。 8月5日，中国华融称，为贯彻落实国家关于稳定房地产市场，保交楼、稳民生的有关要求，进一步促进房地产业良性循环和健康发展，中国华融全面推动与相关市场主体的纾困合作，近日中国华融已与阳光龙净集团有限公司签署《纾困重组框架协议》，并召开纾困战略合作会议 郑州近日出台房地产纾困基金设立运作方案，暂定规模100亿元，为7月初全国烂尾楼业主断供风波以来， 首个落地的地方性地产纾困基金。 水泥：开工率连续两周回升 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 全国水泥开工率 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100% 80% 60% 40% 20% 0% 华东水泥开工率 147101316192225283134374043464952 80% 70