焦炭期货周报：预计焦炭短线震荡
焦炭期货周报 2022年8月6日 联系我们 预计焦炭短线震荡 多空逻辑：利多因素：钢厂高炉复产，铁水产量小幅增加，焦化厂焦炭库存偏低。利空因素：上游严查煤炭哄抬价格，建材成交偏低，焦化厂提产。操作建议：等待时机。风险提示：粗钢压减政策、经济是否企稳、终端需求变化、煤炭价格严查、焦炭提涨。 研究员：纪晓云联系方式：（010）56711796从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 Part3 本期分析 Part2 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期月报观点 三季度为经济企稳的重要窗口。当前煤焦行情的矛盾点在需求端。其中，终端是很关键的因素。 8月钢厂高炉可能迎来集中复产，带动煤焦需求。因产业链各环节库存偏低，一旦价格上涨可能涨幅较大、速度较快。 8月份焦炭可能供需双增，需求增加的幅度可能大于供给，供需是否平衡需要观察钢厂高炉复产和焦炭利润情况。 预估8月份焦炭可能发起两轮左右提涨。 焦煤保供政策贯穿全年，8月国产煤供给有增量，但增量有限。进口煤仍保持较高水平。 综合判断，煤焦8月走势可能震荡偏多，但更可能先跌后涨，盘面上方高度依赖于钢厂高炉复产情况。 操作策略：1、若钢厂高炉按计划复产，可以考虑布局煤焦多单，设好止损。 2、7月29日港口准一焦炭仓单成本2723元，可考虑9月合约期价在2850以上进行期现正套。 3、注意主力合约移仓换月。 4、密切关注基本面变化和风险因素。 请务必阅读文后免责声明 期货：本周焦炭期货价格高位震荡，2209合约最终收于2814.5元/吨，周跌幅0.27%。 现货：本周焦炭现货价格发起提涨200元/吨，钢厂接受意愿不强。目前日照港准一级焦炭价格2610元/吨，周涨幅80元/吨，当前仓单成本2840元/吨。周初焦炭期货大幅升水现货，存在期现套利空间，后期现价差收敛。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：文华财经，格林大华期货 因上期为月报，这里不做复盘对比。 请务必阅读文后免责声明 Part2本期分析 本周钢厂高炉复产，且下周复产增多，焦炭供需向好，市场情绪好转。 但市场监管总局查处哄抬煤炭价格行为会抑制焦炭价格的上涨。 焦炭现货首轮提涨暂时难落地，但盘面实际上已经提前落实了一轮涨价。 以周五收盘价考虑，盘面已经基本平水现货，无期现套利空间。 当前焦炭基本面向好与煤炭控价行为并存，预计焦炭期价保持震荡趋势，9月合约3000一线仍为重要压力位，支撑位2500。 请务必阅读文后免责声明 利多因素： 1、钢厂高炉复产增多。本周Mysteel统计的247家钢厂高炉开工率72.7%，环比上周提升1.09%；铁水产量小幅增加，为214.31万吨。数据显示，本周137家样本钢厂中共有10家钢厂有螺纹产线复产，共影响产量13.72万吨。下周另有7家钢厂有复产计划，华东4家，东北、华北、西北各1家，预计增产10.66万吨。 2、本周五大品种钢材产量897.13万吨，周环比增加14.03万吨，为近8周首次环比回升。 3、目前焦化厂焦炭库存偏低。 4、焦炭发起首轮提涨200元/吨，钢厂尚未接受。 100 80 60 40 20 1,500 1,000 500 0 开工率:焦化企业(100家):产能<100万吨 开工率:焦化企业(100家):产能100-200万吨开工率:焦化企业(100家):产能>200万吨 2016-10-… 2017-01-… 2017-04-… 2017-07-… 2017-10-… 2018-01-… 2018-04-… 2018-07-… 2018-10-… 2019-01-… 2019-04-… 2019-07-… 2019-10-… 2020-01-… 2020-04-… 2020-07-… 2020-10-… 2021-01-… 2021-04-… 2021-07-… 2021-10-… 2022-01-… 2022-04-… 独立焦化厂吨焦平均盈利（元/吨） 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 95 90 85 80 75 70 65 60 独立焦化厂焦炭日均产量（万吨） 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20182019202020212022 焦炭产能利用率% 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 (500) 2017年2018年2019年2020年2021年2022年 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2018201920202021 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货 利空因素 1、近期焦企利润有所改善，部分焦企提产。本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为64.5%，周环比增1.1%；焦炭日均产量56.7万 吨，周环比增加1万吨。 2、下游建材市场成交持续再次下滑。 3、周五下午消息称市场监管总局查处哄抬煤炭价格，焦煤焦炭期货价格应声下跌。 4、发改委表示下半年继续压减粗钢产量，严禁新增钢铁产能。 全国247家钢厂高炉开工率 95 90 85 80 75 70 65 60 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 201720182019202020212022 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 焦炭库存（万吨） 2017/04/21 2017/07/21 2017/10/21 2018/01/21 2018/04/21 2018/07/21 2018/10/21 2019/01/21 2019/04/21 2019/07/21 2019/10/21 2020/01/21 2020/04/21 2020/07/21 2020/10/21 2021/01/21 2021/04/21 2021/07/21 2021/10/21 钢厂港口焦企（右轴） 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 260 250 240 230 220 210 200 190 Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 2019年2020年2021年2022年 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 建材日成交量 1 9 17 25 33 41 49 57 65 73 81 89 97 105 113 121 129 137 145 153 161 169 177 185 193 201 209 217 225 233 241 2022202120202019 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货 Part3风险提示 3风险提示 粗钢压减政策。 煤炭价格监管政策。 经济企稳能否如预期。 终端需求变化。 焦炭提涨能否落地。 请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所
