生猪周报：09合约弱势调整

生猪周报 |2022-08-07 作者： 农产品研究中心联系方式： 手机号： 15738806670 邮箱： shixy@hrrdqh.com 09合约弱势调整 【期货方面】 本周主力合约(LH2209)弱势调整，周内最高价21220元/吨，最低价20320元/吨，周五收盘于20480元/吨，盘面价格贴水8月7日河南地区生猪出栏价400元/吨，持仓量2.2万手。 【现货方面】 据涌益咨询数据显示，8月7日全国生猪销售均价21.35元/公斤.本周正逢月末、月初交接，规模猪场多有缩量动作，同时散户抗价惜售，市场供应量收紧，屠企低价收购难度增加，前半周猪价小幅走 高，周后期随着养殖端出栏量逐渐恢复正常，部分猪价小幅下降，整体窄幅震荡。仔猪、母猪方面，15kg仔猪售价较上周降至803元/头，50Kg母猪降至1884元/头，猪价弱势震荡影响，养殖补栏偏谨慎。出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重126.32公斤，较上周-0.12公斤，天气炎热，养殖端积极出栏前期压栏猪。 【后市展望】 供应方面，据农业农村部数据显示，2021年7月至2022年4月全国能繁母猪存栏量逐月下降，到2021年11月全国能繁母猪存栏量相较6月高点降幅约6%，对应今年9月的生猪出栏量相较4月份也会有一定程度的下降。需求方面，受中秋、国庆等节日效应推动，下半年属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。     对于8、9月份行情而言，随着近期大体重猪的出栏，养殖端生猪出栏体重或停止增长，肉的供应增量压力随之减小。从消费端来看，8月开始步入传统的消费旺季，对猪价的支撑会越来越强，猪价易涨难跌。 【策略建议】 09合约临近交割建议不参与。            一、行情概览    期货方面：本周主力合约(LH2209)弱势调整，周内最高价21220元/吨，最低价20320元/吨，周五收盘于20480元/吨，盘面价格贴水8月7日河南地区生猪出栏价400元/吨，持仓量2.2万手。    现货方面：8月7日全国生猪销售均价21.35元/公斤.本周正逢月末、月初交接，规模猪场多有缩量动作，同时散户抗价惜售，市场供应量收紧，屠企低价收购难度增加，前半周猪价小幅走高，周后期随着养殖端出栏量逐渐恢复正常，部分猪价小幅下降，整体窄幅震荡。 类别 指标名称 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 期货收盘价 03合约 2022-08-05 2022-07-29 -170 -0.8804% 19140 19310 05合约 2022-08-05 2022-07-29 -135 -0.7077% 18940 19075 09合约 2022-08-05 2022-07-29 -520 -2.4762% 20480 21000 生猪出栏价 河南 2022-08-05 2022-07-29 40 0.1914% 20940 20900 广东 2022-08-05 2022-07-29 1540 6.8081% 24160 22620 辽宁 2022-08-05 2022-07-29 -100 -0.4845% 20540 20640 全国 2022-08-05 2022-07-29 460 2.201% 21360 20900 养殖利润 50Kg二元母猪(元/头) 2022-08-04 2022-07-28 -3 -0.1589% 1885 1888 15Kg仔猪(元/头) 2022-08-04 2022-07-28 -48 -5.6537% 801 849 猪粮比价 2022-07-29 2022-07-22 -0.23 -2.9337% 7.61 7.84 自繁自养利润(元/头) 2022-07-29 2022-07-22 34.58 5.9174% 618.96 584.38 外购仔猪利润(元/头) 2022-07-29 2022-07-22 19.76 2.9288% 694.43 674.67 屠宰与库存 出栏均重(公斤) 2022-08-04 2022-07-28 -0.09 -0.0711% 126.49 126.58 屠企周均屠宰量(头) 2022-01-28 2022-01-21 25699 11.0257% 258781 233082 屠企冻品库存(%) 2022-08-04 2022-07-28 -0.19 -1.1501% 16.33 16.52 基差 河南 2022-08-05 2022-07-29 560 560% 460 -100 全国 2022-08-05 2022-07-29 980 980% 880 -100 月间价差 03-05 2022-08-05 2022-07-29 -35 -14.8936% 200 235 05-09 2022-08-05 2022-07-29 385 20% -1540 -1925 图1商品猪出栏价(公斤)图2全国白条均价(元/公斤) 20182019202020212022全国白条均价(元公斤) 21.36 42 39 36 33 30 27 24 21 18 15 12 9 01-0102-0403-1004-1305-1706-2007-2408-2709-3011-0312-07 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2018-07-262019-04-252020-02-132020-11-122021-08-192022-05-26 图3全国及河南、山东地区基差(元/吨)图4全国基差(元/吨) 全国河南山东基差(元吨)生猪出栏价(元吨)主力合约收盘价(元吨) 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 2021-01-082021-05-072021-08-242021-12-172022-04-142022-0 39,000 36,000 33,000 30,000 27,000 24,000 21,000 18,000 15,000 12,000 9,000 2021-01-082021-05-212021-09-232022-02-072022-06-15 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 图507-09合约价差(元/吨)图609-11合约价差(元/吨) 07-09合约价差 09-11合约价差 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 -3,000 -3,500 2021-07-292021-10-192021-12-272022-03-142022-05-272022-0 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 2021-05-102021-08-032021-11-082022-02-082022-05-102022-08 二、供需状况 1、能繁母猪和生猪存栏 数据来源：涌益咨询Wind华融融达    据统计局数据显示，2022年6月末全国能繁母猪存栏量4277万头，能繁母猪存栏量环比 +2.2%，同比-6.29%。据涌益咨询数据显示，7月能繁母猪环比增加1.79%，养殖利润处于历史高位，养殖端补栏母猪情绪较好，对应明年4、5月出栏的猪大概率也止跌转增。 图7400个县监测能繁母猪存栏量(万头)图8能繁母猪存栏变化(%) 能繁母猪存栏量(头)环比(%)同比(%) 38,000,000 36,000,000 34,000,000 32,000,000 30,000,000 28,000,000 26,000,000 24,000,000 22,000,000 20,000,000 18,000,000 2016-01-31 2017-06-302018-11-302020-04-302021-09-30 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 2017-09-302018-09-302019-09-302020-09-302021-09-30 图9能繁母猪存栏结构(%)图10不同体重生猪存栏量分布(%) 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 二元能繁母猪占比(%)三元能繁母猪占比(%) 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 50公斤以下小猪存栏量占比(%)50-80公斤中猪存栏量占比(%) 80公斤以上大猪存栏量占比(%) 2019-06-302020-02-292020-10-312021-06-302022-02-28 图11不同体重生猪存栏量变化(%) 2016-08-312017-10-312018-12-312020-02-292021-04-302022-06 50-80公斤中猪存栏量环比(%)80公斤以上大猪存栏量环比(%) 50公斤以下小猪存栏量环比(%) 24 21 18 15 12 9 6 3 0 -3 -6 -9 -12 2017-09-302018-09-302019-09-302020-09-302021-09-30 2、养殖利润 数据来源：农业农村部涌益咨询华融融达   据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在21-22元/公斤左右波动，高出全行业养殖成本，实现全行业盈利.其中，外购育肥头均盈利694元左右，自繁自养头均盈利616元左右。养殖利润回归到历史偏高盈利水平，刺激养殖端补栏扩养。据国家发改委监测，7月26日当周猪粮比为7.61，处于正常区间。 50公斤二元母猪价格(元头)15公斤仔猪出栏价(元头) 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2020-07-232020-12-172021-05-202021-10-142022-03-17 图14猪粮比 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2018-07-262019-05-092020-03-052020-12-172021-10-082022-0 图15生猪养殖利润(元/头) 全国大中城市猪粮比价自繁自养利润(元头)外购仔猪养殖利润(元头) 222,700 202,400 2,100 181,800 1,200 14 900 12 600300 10 0 8 -300-600 -900 4 -1,200 2018-01-03 2018-11-07 2019-09-112020-07-24 2021-06-022022-04-132018-01-052018-11-232019-10-112020-09-042021-08-132022-0 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 161,500 6 3、屠宰与库存   据涌益咨询数据显示，本周生猪出栏均重126.32公斤，较上周-0.12公斤，天气炎热加之猪价短期上涨乏力，养殖端积极出栏。本周屠企冻品库存率为16.33%，较上周-0.18%，冻品价格较高，前期囤的冻品利润可观，冻品继续出库。 图16生猪出栏均重(公斤)图17生猪出栏体重分布(%) 20202021202290kg以下占比(%)150kg以上占比(%)90-150kg占比(%) 126.32 138 136 134 132 130 128 126 124 122 120 118 116 01-0202-1003