鸡蛋周报：期现走势背离 静候旺季到来

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 期货研究报告 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 鸡蛋周报 期现走势背离静候旺季到来 2022-08-08星期一 1、基本观点： 据我的农产品数据显示，本周蛋价稳中调整，各市场表现不一，周内主产区均价4.86 元/斤，较上周上涨0.08元/斤，涨幅1.67%，主销区均价4.87元/斤，较上周上涨0.05元 /斤，涨幅1.04%。随着中秋临近，食品厂及终端逐渐备货，加之旅游旺季，餐饮消费增加，支撑蛋价上行。周三南方暴雨，短期走货不畅，库存小幅积压。且随着蛋价涨至阶段性高位，终端对高价接受能力有限，加之天气升温，蛋品质量出现问题，部分市场价格小幅走低，拉低全国整体均价。整体来看，当前利好因素仍占据主导，但需求面不及预期，预计下周市场窄幅调整。期货主力2209合约为“节后合约”，且按照历史季节性数据统计，旺季过后现货蛋价将回落0.6~1元/斤不等，本周盘面仍震荡下跌为主，周一开盘跌破4200大关，周内不断探底，周五最低跌至4076点，创年内新低。 从后期新增产能来看，8月份新开产蛋鸡主要是4月份前后补栏的鸡苗，4月份鸡苗补栏量环比减14.67%。因此，8月份新开产蛋鸡数量较7月或减少。淘汰鸡方面，养殖单位在中秋节前积极淘鸡，淘汰鸡出栏量或增加。综合来看，新开产蛋鸡数量减少，淘汰鸡出栏量增加，8月份供应量较7月或减少。加之8月份部分地区蛋鸡“歇伏期”仍有延续，产区鸡蛋供应面或仍将偏紧。目前冷库蛋陆续出冷库，短期供应面呈增加走势但度有限，现货蛋价于成本线附近存支撑。需求端来看，8月份进入鸡蛋市场传统需求旺季，食品企业、商超、电商等各终端环节开始为中秋节备货，下旬高校开学备货也会陆续启动，餐饮及旅游行业需求继续好转等多方利好因素提振，采购量也将逐步增加，预计8月份市场需求将会明显好转，各环节库存或维持低位水平，助推蛋价维持相对高位运行。09合约临近交割，涨跌均受限，旺季涨价预期或在01合约上有所体现，关注01合约超跌后的做多机会，下方支撑位参考4100。 2、操作建议： 在产蛋鸡存栏量缓慢恢复，需求回暖，供应面整体压力不大，对蛋价起到底部支撑作用。09合约低位区间运行，涨跌均受限，关注下方支撑4000，压力位400。后期重点关注 现货价格走势，及淘鸡情况，下半年的旺季预期下，01合约或有超跌后的做多机会，支撑位参考4100。 3、重要监测点及风险因素： (1)蛋鸡存栏、补栏量； (2)蛋鸡养殖利润； (3)蛋鸡淘汰情况； (4)贸易商收货、走货、库存情况； (5)全球宏观金融风险； (6)禽流感疫情，系统性风险。 主要影响因素分析： （1）、现货价格走势分析 据我的农产品数据显示，本周蛋价稳中调整，各市场表现不一，周内主产区均价4.86 全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图 鸡蛋期现基差走势图 数据来源：我的农产品网 元/斤，较上周上涨0.08元/斤，涨幅1.67%，主销区均价4.87元/斤，较上周上涨0.05元/斤，涨幅1.04%。随着中秋临近，食品厂及终端逐渐备货，加之旅游旺季，餐饮消费增加，支撑蛋价上行。周三南方暴雨，短期走货不畅，库存小幅积压。且随着蛋价涨至阶段性高位，终端对高价接受能力有限，加之天气升温，蛋品质量出现问题，部分市场价格小幅走低，拉低全国整体均价。整体来看，当前利好因素仍占据主导，但需求面不及预期，预计下周市场窄幅调整。期货主力2209合约为“节后合约”，且按照历史季节性数据统计，旺季过后现货蛋价将回落0.6~1元/斤不等，本周盘面仍震荡下跌为主，周一开盘跌破4200大关，周内不断探底，周五最低跌至4076点，创年内新低。 （2）、在产蛋鸡存栏量继续增加，主产蛋鸡及待淘老鸡占比增加 今年上半年在产蛋鸡存栏量虽然缓慢增加，但整体处于偏低水平，为蛋价持续处于高位形成有力支撑。6月末存栏量增至11.81亿只，较1月末最大涨幅3.51%，较近五年存栏均值仍低3.59%。7月高温天气持续，北方进入伏天，蛋鸡采食量下降，蛋鸡产蛋率降至低位。根据卓创资讯数据统计，截至7月29日，全国主产区高峰期产蛋率为87.17%，环比下降 2.29个百分点，同比下降1.25个百分点。7月主产区代表市场平均空栏率11.67%，环比下降0.10个百分点。本月养殖单位淘鸡、补栏心态不一，多数养殖单位淘鸡仍存观望心理，部分养殖单位顺势淘汰适龄老鸡后少量补栏。 全国在产蛋鸡存栏 主产区蛋鸡存栏结构 数据来源：卓创资讯 根据卓创资讯数据统计，7月在产蛋鸡存栏量继续增加。7月全国在产蛋鸡存栏量约为11.94亿只，环比增幅1.10%，同比增幅1.89%。7月新开产的蛋鸡主要是3月份补栏的鸡苗，鸡苗销量环比增加13.39%，因此月内新开产蛋鸡数量明显增加。从淘鸡方面看，中上旬养殖单位淘鸡积极性偏低，下旬虽部分养殖单位顺势淘鸡，但月内淘汰鸡整体出栏量减少。综合看来，7月新开产蛋鸡数量增加而淘汰量减少，在产蛋鸡存栏量继续增加。另一方面，7月蛋价震荡上涨，养殖单位盈利增加，淘汰老鸡积极性不高，加之屠宰场及农贸市场对高价消化有限，淘汰鸡出栏量稍减，450日龄以上老鸡占比9.94%，环比增加0.15个百分点。当前饲料成本维持相对高位，养殖盈利有限，加之后期行情不确定较大，养殖单位补栏积极性一般，120日龄以下后备鸡占比14.78%，环比减少0.42个百分点。本月蛋市整体供应稳中稍紧，主产蛋鸡占比稍增，120-450日龄产蛋鸡占比75.28%，环比增加0.27个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏有限，农历七八月份或有集中淘鸡，预计后期占比或稍降；鸡苗及青年鸡补栏一般，加之受高成本限制，预计后备鸡占比或仍处低位。 截至7月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比43%，环比上月减少1个百分点；中码鸡蛋平均占比44%，环比上月增加1个百分点；小码鸡蛋平均占比13%，环比上月基本持平。7月份气温高，蛋鸡采食量下降，蛋重降低，大码蛋货源减少。中码鸡蛋略有增加。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，新开产蛋鸡数量逐渐增多。 大中小码蛋占比图 全国主产区代表市场发货量统计图 数据来源：卓创资讯 从新增产能来看，8月份新开产蛋鸡主要是4月份前后补栏的鸡苗，4月份鸡苗补栏量环比减14.67%。因此，8月份新开产蛋鸡数量较7月或减少。淘汰鸡方面，养殖单位在中秋节前积极淘鸡，淘汰鸡出栏量或增加。综合来看，新开产蛋鸡数量减少，淘汰鸡出栏量增加，8月份供应量较7月或减少。 （3）、本周淘鸡数量呈增加走势 本周Mysteel对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量60.89万只，环比涨幅5.33%。当前正值“歇伏期”，受产蛋率下降影响，养殖单位积极淘汰适龄老鸡；周内鸡蛋价格上行为主，但幅度较小，对淘汰鸡支撑减弱；本周终端需求一般，屠宰企业盈利不佳，间歇性停工已成常态，抑制淘鸡上涨趋势。整体来看，本周淘鸡数量呈增加走势。下周蛋价或窄幅整理为主，而养殖单位大多选择八月十五之前淘汰，预计下周淘鸡数量继续增加。本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰日龄进行监测统计，本周平均淘汰日龄525天，较上周持平。其中平均日龄最 淘汰鸡行情分析 高580天，最低490天，本周养殖单位大多积极淘汰适龄老鸡。综合供应面情况来看，受成本高位影响，养殖单位补栏情绪一般；从前期鸡苗销量推算，当前在产蛋鸡存栏增幅较明显，淘汰鸡数量持续增加，新开产数量大于淘汰量；目前冷库蛋出库不多，短期来看，供应面呈增加走势。 数据来源：卓创资讯 （4）、养殖户补栏积极性偏低鸡苗销量下降 据卓创数据统计，商品代鸡苗均价为3.09元/羽，同比跌幅4.92%。7月份鸡蛋价格逐步 走高，且饲料成本小幅下调，蛋鸡养殖盈利空间加大。但因饲料成本仍远高于往年同期，蛋鸡养殖盈利水平不及业者预期，多数养殖单位对后市信心不足，散户整体补栏积极性低。种鸡企业销量不佳，鸡苗供大于求局面难以改变，需求疲软造成鸡苗价格下跌。目前多数企业订单排至8月中旬，个别大厂排至9月上旬。7月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3494万羽，环比跌幅2.89%，同比跌幅3.37%。虽然7月蛋价和淘汰鸡价格稳步上涨，养殖盈利空间扩大。但受饲料高成本影响，养殖单位对后市信心不足，整体补栏积极性不高，大厂鸡苗销量尚可，中小厂销量欠佳，且多数企业存在种转商情况，鸡苗销量环比下滑。8月中下旬随着温度下降，育雏难度降低，加上养殖单位或集中淘鸡，预计8月鸡苗销量或有增加可能。 鸡苗销量对比图 国内鸡苗价格走势图 数据来源：卓创资讯 （5）、养殖成本小降，养殖利润回升 蛋鸡养殖利润 鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图 数据来源：我的农产品网 数据来源：卓创资讯 据我的农产品网数据统计，截至8月5日，本周蛋鸡养殖成本为4.13元/斤，较上周上涨0.03元/斤，环比涨幅0.73%；养殖盈利为0.73元/斤，较上周上涨0.05元/斤，环比涨幅7.35%。本周玉米均价2765元/吨，较上周下跌1元/吨。周初玉米销区价格出现不同程度反弹，贸易报价信心增强，缺乏实际下游需求支撑，上涨动力不足，趋稳运行。本周豆粕均价为4228元/吨，较上周上涨107元/吨。国内方面，本周国内开机有所下降，开机率相比之前处于相对低位，全国豆粕库存下降，工厂库存压力缓解，全国豆粕日均提货量增加，助推国内豆粕走高。综合来看，周内玉米价格基本持稳，而豆粕价格环比涨幅较大，故本周蛋鸡养殖成本较上周有所提高。同时本周鸡蛋市场偏强运行，虽食品企业备货量不及预期但整体仍有提升，尤其北方低价区涨势较大，周内养殖盈利继续提高。据卓创数据显示，截至8月5日,单斤鸡蛋的饲料成本下调至3.66元，环比跌幅1.35%，同比涨幅5.17%。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/