【中信主题策略】鼎通科技：22H1超预期，新能车业务逐季放量，转型T1带来估值体

【中信主题策略】鼎通科技：22H1超预期，新能车业务逐季放量，转型T1带来估值体系切换，上修目标价至120元！□1□H1业绩超预期，逐季提速趋势验证。 公司2022H1实现营收约4.23亿元（YoY+60%）；归母净利润0.88亿元（YoY+53%），加回股权支付费用后净利润为0.96亿（YOY+67%） □业绩高增主要系高速通讯连接器景气度持续，cage系列产品需求旺盛；新能源汽车业务迎来批量交付的首个季度，重点客户以比亚迪为主，对业绩增长亦有贡献。 2□通讯连接器景气度验证，新品类&客户持续拓展。 cage系列新产品向核心客户继续导入，在莫仕cage系列产品保持稳定增长的基础上，安费诺逐步放量，同时也成功进入泰科cage系列供应商名录□，后续有望接替放量；产品亦持续迭代升级，单品价值量及毛利率稳步提升。 如cage产品类型由1X1规格逐渐增加至2X6，结构件等产品类型由56GB/s速率逐步向112GB/s速率延伸。 3□Q2系公司开启新能车产品批产交付的首个季度，重点客户以比亚迪为主，目前批产产品包括电子锁、电子水泵、电控单元（应用于onebox制动系统）等。 展望后续，公司有望持续加深与比亚迪合作，同时持续拓展包括整车厂、Pack厂等客户；产品方面，公司亦持续推进包括高压连接器模组、车载高速连接器、电池热管理模组水冷板等在内的其余产品品类的研发储备工作，后续有望陆续通过客户认证开启小批量交付。 随着整车厂客户拓展及产品品类储备持续推进，公司在新能车领域转型T1逻辑愈发明确，有望带来估值体系切换。