股指期货周报：科创50指数有望带动市场走强

股指期货周报 2022年8月5日 联系我们 科创50指数有望带动市场走强 多空逻辑：7月PMI指数为49%，生产指数49.8%，新订单指数为48.5%，跌破荣枯线；PMI新出口订单指数为47.4%，继续收缩；7月PMI进口指数为46.9%，继续收缩；7月建筑业PMI从业人员指数为47.7%，继续收缩；7月服务业PMI指数为52.8%，在荣枯线上；服务业PMI新订单指数为49.5%，跌破荣枯线；上海银行间市场各期限拆借利率持续下行；7月ISM制造业PMI新订单指数为48.0%，跌破荣枯线；PMI就业指数为49.9%，继续收缩；7月服务业PMI就业指数为49.1%，继续收缩；服务业PMI物价指数为72.3%，大幅下降；美联储7月如期加息75个基点，市场已进行了充分定价；期指观点：发改委要求推动稳增长各项政策效应加快释放，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。央行半年会要求，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。新能源车、光伏、风电、机器人、智能驾驶等主赛道板块仍处于高景气区间。美国经济越过顶部，打开了中国利率的下行空间；上海银行间市场同业拆借各期限利率持续下行。操作策略：市场短期受相关局势影响震荡，中线保持乐观。风险提示：货币政策边际收紧的不确定性。 研究员：于军礼邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894投资咨询：Z0000112 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 Part3 本期分析 Part2 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 前期观点：市场中线乐观 中证1000指数日K线 受相关局势影响，主要指数出现一定幅度调整； 沪深300指数日K线中证500指数日K线 本周海外股指以上涨为主，国内股指小跌； 全球主要指数周涨跌幅（截止到北京时间2022年8月5日） 世界主要指数的涨跌幅 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 1.3复盘对比 本周科创50指数一枝独秀，和周五半导体板块大涨有关，市场资金向硬科技转移； A股主要指数在本周的涨跌幅（截止到8月5日） 周涨跌幅% 6.28 0.49 0.02 上证指数深证成指沪深300 -0.32 上证50创业板指科创50中证500 -0.38 中证1000 -0.39 -0.81 -0.64 前一周换手率 本周换手率 7.0010.00 6.00 9.00 5.00 4.00 8.00 7.00 6.00 3.00 5.00 2.00 4.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 3.00 2.00 1.00 0.00 上证指数深证成指沪深300上证50创业板指科创50中证500中证1000 Part2本期分析 市场观点： 发改委要求推动稳增长各项政策效应加快释放，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。央行半年会要求，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。新能源车、光伏、风电、机器人、智能驾驶等主赛道板块仍处于高景气区间。美国经济已越过顶部，打开了中国利率的下行空间；上海银行间市场同业拆借各期限利率持续下行。 7月PMI指数为49%，跌破荣枯线；PMI生产指数为49.8%，跌破荣枯线；7月PMI新订单指数为48.5%，跌破荣枯线；PMI新出口订单指数为47.4%，继续收缩；7月PMI出厂价格指数为40.1%，创本轮新低；PMI主要原材料购进价格指数为40.4%，大幅收缩；7月PMI进口指数为46.9%，继续收缩；PMI小型企业指数为47.9%，持续收缩； 7月建筑业PMI新订单指数为51.1%，在荣枯线上运行；建筑业PMI从业人员指数为47.7%，继续收缩； 7月服务业PMI指数为52.8%，在荣枯线上；服务业PMI新订单指数为49.5%，跌破荣枯线上海银行间市场各期限拆借利率持续下行； 6月原材料及中间品库存同比增长15.1%，前值17.2%，进入主动去库存状态； 6月M2同比增速为11.4%，越过2020年疫情时高度；环比增长54473亿元，超预期； 7月ISM制造业PMI新订单指数为48.0%，跌破荣枯线；PMI就业指数为49.9%，继续收缩； 7月服务业PMI就业指数为49.1%，继续收缩；服务业PMI物价指数为72.3%，大幅下降；美国5月零售商库存7054亿美元，当月同比增长17.3%，处于被动补库存状态； 美国6月CPI同比上升9.1%，前值8.6%；核心CPI同比上升5.9%，前值6.0%；美国通胀高点已出现；美债10年期收益率-2年期收益率达到-0.37%，显示美国经济已越过顶部，正在下行中； 市场预期美联储9月加息50个基点； 操作上：国内货币宽松的政策空间和工具储备充足；上海银行间市场各期限拆借利率持续下行。以新能源为代表有主赛 道在强势整理后有望继续上行。市场短期受相关局势影响，中线保持乐观。中证1000指数股指期含科量最高，最为看好。 PMI 53.00 52.00 51.00 50.00 49.00 48.00 47.00 PMI生产 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 利空因素1：7月PMI指数为49%，跌破荣枯线；PMI生产指数为49.8%，跌破荣枯线 利空因素1：7月PMI新订单指数为48.5%，跌破荣枯线；PMI新出口订单指数为47.4%，继续收缩 PMI新订单 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 PMI新出口订单 53.00 51.00 49.00 47.00 45.00 43.00 41.00 2020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07 利空因素1：7月PMI出厂价格指数为40.1%，创本轮新低；PMI主要原材料购进价格指数为40.4%，大幅收缩 PMI出厂价格 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 PMI主要原材料购进价格 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 利空因素1：7月PMI进口指数为46.9%，继续收缩；PMI小型企业指数为47.9%，持续收缩 PMI进口 52.00 51.00 50.00 49.00 48.00 47.00 46.00 45.00 44.00 43.00 42.00 PMI小型企业 51.00 50.00 49.00 48.00 47.00 46.00 45.00 利空因素2：7月建筑业PMI新订单指数为51.1%，在荣枯线上运行；建筑业PMI从业人员指数为47.7%，继续收缩 非制造业PMI：建筑业新订单 61.00 59.00 57.00 55.00 53.00 51.00 49.00 47.00 45.00 建筑业：PMI：从业人员 60.00 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 服务业PMI 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 48.00 46.00 44.00 42.00 40.00 38.00 服务业PMI：新订单 59.00 54.00 49.00 44.00 39.00 34.00 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 利空因素3：7月服务业PMI指数为52.8%，在荣枯线上；服务业PMI新订单指数为49.5%，跌破荣枯线 shibor隔夜 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 shibor1w 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 shibor1M 2.50 2.40 2.30 2.20 2.10 2.00 1.90 1.80 1.70 1.60 shibor3M 2.60 2.50 2.40 2.30 2.20 2.10 2.00 1.90 1.80 1.70 shibor6M 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30 2.20 2.10 2.00 1.90 1.80 shibor1Y 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30 2.20 2.10 2.00 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 基建投资当月值 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 基建投资当月同比增速 15 10 5 0 -5 -10 -15 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 利多因素2：6月基建投资当月值为26696亿元，创新高；当月同比增速为12.0%，创本轮新高 利多因素3：6月制造业固定资产投资当月值为32290亿元，创记录新高，当月同比增速为9.9% 35,000.00 制造业固定资产投资当月值 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 制造业固定资产投资当月同比增速 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-0 利空因素4：6月房地产开发投资完成额当月值为16180亿元，当月同比增速为-9.4% 房地产开发投资完成额当月值 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 房地产开发投资完成额当月值：同比增幅 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 2021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05 利空因素5：美国7月ISM制造业PMI新订单指数为48.0%，跌破荣枯线；PMI就业指数为49.9%，继续收缩 ISM制造业PMI新订单 71.00 66.00 61.00 56.00 51.00 46.00 ISM制造业PMI：就业 60.00 58.00 56.00 54.00 52.00 50.00 4