建材行业周报：多省发布错峰生产通知，水泥价格有望见底回升

本周关注：多省发布错峰生产通知，水泥价格有望见底回升 近期多省发布错峰生产通知，水泥库存压力有望缓解。其中内蒙古要求夏秋季错峰时间为7-10月，原则上不少于40天。首次错峰时间为7月1-10日，剩余错峰时间8、9、10月分步实施；黑龙江省和吉林省从8月1日起执行夏季错峰生产，停窑30天；辽宁省各区域错峰时间段有所区别，累计错峰时间为30天；其他省份如江西、甘肃、山西、湖南等错峰时间从10~20天不等。 8月华润水泥、冀东水泥等诸多企业开始上调水泥价格。8月1日，华润水泥（福建）股份有限公司通知，从2日起各品种各规格水泥价格在原价格基础上上调20元/吨。8月3日，唐山冀东水泥股份有限公司营销分公司通知，由于企业环保投入、原材料成本不断增加，自8月4日起，熟料出厂价格执行400元/吨。此外，金隅水泥、声威集团等也纷纷上涨水泥价格，上涨幅度从20~40元/吨不等。 多区域水泥价格开始见底反弹 。截至8月5日 ， 全国水泥散装价(含税,P.O42.5)为451.61元/吨，周环比上涨0.72%。分地区来看，除了中南地区水泥价格周环比略有下降，其他地区均稳中有增。其中华东/西北/西南地区水泥价格周环比分别上涨1.34%/2.15%/1.35%。近期错峰生产力度较强，后续水泥价格下行空间有限，恢复性上调值得期待。 近期各省错峰生产通知陆续发布，8月多区域水泥价格开始见底反弹，后续恢复性上调值得期待，建议关注海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团等。 板块涨跌幅：本周上证综指下跌0.8%、创业板指上涨0.5%、同花顺全A下跌1.1%、建筑材料（申万）下跌3.7%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌1.0%、2.3%、4.4%、2.8%、5.4% 个股涨幅前五：金晶科技(+15.2%)、山东药玻(+5.8%)、世名科技(+5.6%)、震安科技(+3.0%)、顾地科技(+3.0%) 个股跌幅前五：龙泉股份(-12.9%)、丽岛新材(-12.2%)、渝三峡A(-11.5%)、秀强股份(-11.4%)、嘉寓股份(-11.3%) 各版块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为7.19倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.99倍，2015年年初至今市净率区间为0.99倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为12.06倍，2015年年初至今市盈率区间为10.97倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.61倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为29.38倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为2.84倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为25.15倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.85倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为18.95倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.35倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.42倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比上升0.5%，月环比下降0.7%。玻璃：玻璃期货价格周环比上升3.7%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降3.4%。原材料：动力煤价周环比下降0.7%，英国布伦特原油价周环比下降12.5%。地产基建：2022年前6个月房地产销售同比减少22.2%，新开工面积同比减少34.4%。 行业动态：1）数字水泥网：重磅！工信部等三部门联合印发《工业领域碳达峰实施方案》；2）数字水泥网：错峰生产叠加需求恢复，水泥价格或触底回升；3）数字水泥网：中国建材、华润、海螺、中国能建上榜2022年《财富》世界500强；4）数字水泥网：水泥业错峰生产缓解供需矛盾产量价格双双走低；5）中国建筑材料联合会：工信部等三部门联合印发《工业领域碳达峰实施方案》。 下周大事提醒：1）8月8日：深证瑞捷临时股东大会召开。2）8月10日：塔牌集团中报披露；秀强股份中报披露。3）8月12日：天山股份、西藏铁路临时股东大会召开。4）8月14日：开尔新材、科达制造、青龙管业中报披露。 投资建议：1）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；2）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、新基建标的苏文电能；3）BIPV有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产UTG领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技。4）地产融资环境向好，家装建材公司盈利能力预计将逐步修复，关注东方雨虹、科顺股份、坚朗五金；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份、山东玻纤（未覆盖）。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：多省发布错峰生产通知，水泥价格有望见底回升 近期多省发布错峰生产通知，水泥库存压力有望缓解。其中内蒙古要求夏秋季错峰时间为7-10月，原则上不少于40天。首次错峰时间为7月1-10日，剩余错峰时间8、9、10月分步实施；黑龙江省和吉林省从8月1日起执行夏季错峰生产，停窑30天；辽宁省各区域错峰时间段有所区别，累计错峰时间为30天；其他省份如江西、甘肃、山西、湖南等错峰时间从10~20天不等。 表1：近期部分省份错峰生产通知 8月华润水泥、冀东水泥等诸多企业开始上调水泥价格。8月1日，华润水泥（福建）股份有限公司通知，从2日起各品种各规格水泥价格在原价格基础上上调20元/吨。8月3日，唐山冀东水泥股份有限公司营销分公司通知，由于企业环保投入、原材料成本不断增加，自8月4日起，熟料出厂价格执行400元/吨。此外，金隅水泥、声威集团等也纷纷上涨水泥价格，上涨幅度从20~40元/吨不等。 表2：8月上涨水泥价格企业 多区域水泥价格开始见底反弹。截至8月5日，全国水泥散装价(含税,P.O42.5)为451.61元/吨，周环比上涨0.72%。分地区来看，除了中南地区水泥价格周环比略有下降，其他地区均稳中有增。其中华东/西北/西南地区水泥价格周环比分别上涨1.34%/2.15%/1.35%。 近期错峰生产力度较强，后续水泥价格下行空间有限，恢复性上调值得期待。 图1：全国及各地区水泥散装价(含税,P.O42.5)：元/吨 近期各省错峰生产通知陆续发布，8月多区域水泥价格开始见底反弹，后续恢复性上调值得期待，建议关注海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团等。 2.市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指下跌0.8%、创业板指上涨0.5%、同花顺全A下跌1.1%、建筑材料（申万）下跌3.7%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌1.0%、2.3%、4.4%、2.8%、5.4% 图2：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图3：建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五：金晶科技(+15.2%)、山东药玻(+5.8%)、世名科技(+5.6%)、震安科技(+3.0%)、顾地科技(+3.0%) 个股跌幅前五：龙泉股份(-12.9%)、丽岛新材(-12.2%)、渝三峡A(-11.5%)、秀强股份(-11.4%)、嘉寓股份(-11.3%) 各版块估值情况： 水泥申万指数最新 TTM 市盈率为7.19倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.99倍，2015年年初至今市净率区间为0.99倍~2.67倍。 玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为12.06倍，2015年年初至今市盈率区间为10.97倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.61倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。 管材申万指数最新 TTM 市盈率为29.38倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为2.84倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。 耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为25.15倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.85倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。 其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为18.95倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.35倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.42倍。 图4：板块市盈率 图5：板块市净率 3.重点数据跟踪 水泥：全国水泥价格指数周环比上升0.5%，月环比下降0.7% 截止8月5日，全国水泥价格指数143.0点，周环比上升0.5%，月环比下降0.7%，同比上升0.6%。 各区域水泥价格指数周环比排序：东北（+1.8%）、华东（+0.9%）、中原（+0.6%）、西南（+0.6%）、长江（+0.5%）、中南（+0.4%）、西北（+0.0%）、珠江-西江（-0.4%）、华北（-0.6%）、京津冀（-0.8%）。 各区域水泥价格指数月环比排序：长江（+1.9%）、华东（+1.4%）、东北（-0.7%）、西北（-1.1%）、中原（-1.6%）、西南（-2.3%）、中南（-2.8%）、华北（-2.9%）、京津冀（-3.6%）、珠江-西江（-6.8%）。 各区域水泥价格指数同比排序：西北（+13.3%）、西南（+12.3%）、中原（+11.7%）、华北（+11.2%）、东北（+8.4%）、京津冀（+6.1%）、中南（-3.4%）、华东（-5.4%）、长江（-7.7%）、珠江-西江（-10.5%）。 图6：全国水泥价格指数 图7：各区域水泥价格指数月环比（截至上周末） 图8：各区域水泥价格指数同比（截至上周末） 水泥平均价月环比增速居前的省份包括：河南（+7.3%）、浙江（+4.8%）、福建（+3.1%）、江苏（+2.4%）、湖南（+0.3%）；增速居后的省份包括：天津（-7.5%）、广东（-6.8%）、广西（-5.6%）、河北（-5.4%）、四川（-5.0%）。 水泥平均价同比增速居前的省份包括：内蒙古（+35.5%）、西藏（+33.0%）、河南（+28.2%）、山西（+24.4%）、甘肃（+23.1%）；增速居后的省份包括：安徽（-12.2%）、广东（-12.1%）、江苏（-11.1%）、上海（-7.4%）、浙江（-6.9%）。 图9：各省水泥平均价月环比（截至上周末） 图10：各省水泥平均价同比（截至上周末） 2022年前6个月全国水泥产量累计同比-15.0%；2022年前5个月全国水泥产量累计同比-15.3%；2021年前6个月全国水泥产量累计同比14.1%。 2022年6月全国水泥产量当月同比-12.9%；2022年5月全国水泥产量当月同比-17.0%； 2021年6月全国水泥产量当月同比-2.9%。 图11：水泥产量累计同比和库存增长 图12：水泥产量当月同比 玻璃：玻璃期货价格周环比上升3.7%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降3.4% 截止8月5日，玻璃期货活跃合约收盘价1550.0元/吨，周环比上升3.7%，月环比下降6.9%，同比下降46.3%。 截止7月31日，浮法平板玻璃市场价1673.5元/吨，周环比下降3.4%，月环比下降6.1%，同比下降45.4%。 图13：玻璃期货收盘价 图14：浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价 2022年前6个月全国平板玻璃产量累计同比0.4%；2022年前5个月全国平板玻璃产量累计同比0.5%；2021年前6个月全国平板玻璃产量累计同比10.8%。 2022年6月全国平板玻璃产量当月同比-0.1%；202