光大证券一周尽览

2022年08月08日 一周尽览 领域一周观点分析师 总量研究 7月美国新增非农52.8万人，为市场预期的两倍，主要贡献项为休闲与酒店业（9.6万人）、宏观专业与商业服务业（8.9万人）、健康护理业（7万人）。总体非农就业人数接近疫情前水 平，失业率回到疫情前3.5%的水平，薪资增速超预期上行，显示就业市场热度不减。此 次非农数据进一步证实美联储对就业市场的判断，并提高9月加息75bp的概率。 高瑞东 本周全市场股票池中，规模因子正收益显著，市场表现为大市值效应。单因子表现来看， 金工 --量化 多数因子在沪深300股票池和中证500股票池中表现占优。PB-ROE-50组合在中证800 和全市场股票池超额收益明显，在中证500股票池表现平稳。中证500股票池中获得超 额收益-0.11%，中证800股票池中超额收益1.78%，全市场股票池中获得超额收益0.76%。 祁嫣然 本周宽基指数多数下跌，择时趋于谨慎。估值方面，中证500、中证1000处于估值分位数“安全”等级。行业来看，电力及公用事业、汽车、消费者服务、房地产处于估值分位 金工数“危险”等级。北向资金来看，配置盘加仓食品饮料、基础化工和交通运输，净卖出有色金属、银行和家电；交易盘加仓计算机、食品饮料和通信，净卖出交通运输、电力及公用事业和国防军工。 祁嫣然 金工 二季度多数头部基金公司非货基规模小幅回落，但专户管理规模相对稳定。保障性租赁住 房REITs发行加速，下半年REITs产品潜在市场空间巨大。银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，促进保险资管高质量发展。本周新基金发行份额有所回落，发行份额合计为149.77亿份。TMT主题基金指数表现突出，上涨5.23%。大盘主题ETF资金流入 20.46亿元。 祁嫣然 固收 --利率债 央行召开2022年下半年工作会议，强调要保持货币信贷平稳适度增长，引导实际贷款利 率稳中有降，稳妥化解重点领域风险。英国央行宣布加息50个基点。7月份300城土地张旭出让收入同比增长46.71%。下周7月国内主要经济金融数据将密集发布，重点关注金融 数据。本周资金面继续宽松，二级市场国债期货收涨，国债收益率全线下行。 固收 --可转债 投资者近期可重点关注以下三个方面：1）海上风电板块中的海缆、塔筒及风电发电站；2） 光伏产业链中的电池片、组件一体化和EVA粒子领域；3）半导体设备和半导体材料板块 中技术突破可能性较大且渗透率较低的相关转债。 张旭 固收 --信用债 7月31日至8月6日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具） 共发行1998.06亿元，周环比下降19.40%；总偿还额1389.26亿元，净融资608.80亿张旭 元。城投债共发行124只，发行金额574.18亿元。 一周尽览 领域一周观点相关上市公司分析师 行业研究 石油化工 --原油 本周OPEC+降低增产幅度，但是美联储加息预期和原油需求下滑抵消了供给端紧张，国际油价下跌。截至8月5日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于94.66美元/桶和88.53美元/桶，分别较上周下跌9.0%和9.9%，美元指数交投收于106.6附近。风险分析：地缘政治风险，奥密克戎毒株扩散，OPEC+产量增速过快。 赵乃迪 7月28日，美国众议院通过《芯片与科学法案》，该法案对我国先进 制程半导体的发展进行了进一步限制。因此我国半导体国产化的必要 基础化工 性、重要性、紧迫性进一步凸显。受此带动，本周A股半导体以及相 关半导体材料板块强势拉升。目前以光刻胶为首的部分半导体材料仍然处于供给偏紧的状态，相关半导体材料产品价格仍有望保持在较高 水平，在半导体国产化推动下国内电子材料企业将迎来快速成长。 赵乃迪 投资建议：铜、钢价格连续3周回升，电解铝、预焙阳极价格小幅回钢铁落，后续稳增长有望带动钢材需求回升，建议关注马钢股份、华菱钢 铁、八一钢铁、新钢股份、宝钢股份。 马钢股份华菱钢铁八一钢铁新钢股份宝钢股份 王招华 建筑建材 政治局会议释放积极信号，持续推荐建筑央企和玻璃板块。钙钛矿电 池产业化有望迈入新阶段，建议关注金晶科技、洛阳玻璃。车路协同 -智能网联汽车：迎重磅顶层政策设计。 鲁阳节能 中材国际 孙伟风 交通运输 国内疫情反复，客运需求恢复继续承压；民航局进一步放松国际客运航班熔断机制，国际航班有望逐步加快恢复；随着航空客运需求逐步恢复，航空机场公司价值重估是确定性事件；监管发力，快递行业价格战趋缓或将持续被验证，头部快递企业将明显受益。我们维持行业“增持”评级，推荐中国国航、春秋航空、上海机场和顺丰控股，建议关注中国东航、南方航空、白云机场和韵达股份。 中国国航春秋航空上海机场顺丰控股 程新星 上周（220801-220805）汽车零部件板块总体表现较弱，中信汽车零 部件二级指数跑输沪深300指数6.0个百分点，跑输中信汽车一级行 汽车 业指数2.3个百分点。我们认为，短期回调不改总体板块向上趋势， 政策刺激叠加“金九银十”的临近有望持续推动汽零板块向好，我们建议持续关注特斯拉供应链以及轻量化、智能座舱、底盘控制、热管 理子板块相关上市公司。 福耀玻璃(A+H)伯特利 倪昱婧 本周汽车板块跑输大盘。7月乘联会销量数据177万辆，符合市场预期。7月车企公布销量数据，比亚迪销量强劲，蔚小理表现低于预期，头部自主品牌竞争加剧。我们持续看好2H22新能源汽车销量前景， 汽车以及具有较强新能源车型周期+供应链稳健+产能快速释放的整车标 的。整车推荐特斯拉，建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车；零部件推荐福耀玻璃、伯特利，建议关注德赛西威、华阳集团。 特斯拉 福耀玻璃(A+H)伯特利 倪昱婧 零售 近期各地促进消费的活动频出，北上深三地政府陆续推出促进消费活 动，有利于提升消费者的消费意愿，释放居民的消费潜力。8月中下旬，2022年中报业绩即将披露，市场关注的方向从前期题材性炒作回归到公司本身的业绩表现。建议投资者关注低估值的零售标的，尤其是在未来几个季度业绩可以持续环比改善的公司。风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道 变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 王府井 百联股份老凤祥潮宏基华致酒行拼多多 京东集团-SW 唐佳睿 一周尽览 创新药产业链行情回暖，持续看好优质资产。逻辑如下：1）市场风险偏好和估值已达10年较低水平；2）疫情影响弱化，销售与临床工作逐步恢复，Q3业绩确定性增强；3）中国ADC受到国际认同，头 医药部药企溢价入股Biotech；4）政策导向进入提质阶段，创新药从同质 化内卷走向临床价值决胜。重点推荐：荣昌生物（A+H）、康诺亚（H），建议关注康方生物、海创药业、科伦药业、君实生物等。 荣昌生物（A+H）康诺亚（H） 林小伟 特别说明 本资料为光大证券研究所研究报告摘录，所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告，供机构投资者客户参考。若对报告摘编产生歧义，应以报告发布当日完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关分析意见及建议，可能会随时间的推移而变动，光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改，投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改。 相关上市公司中，加粗显示的为推荐品种，非加粗显示的为关注品种。 一周尽览 光大证券研究所分析师列表 分析师 执业证书编号 邮箱 分析师 执业证书编号 邮箱 蔡微未 S0930522040001 caiweiwei@ebscn.com 陈佳宁 S0930512120001 chenjianing@ebscn.com 陈无忌 S0930522070001 chenwuji@ebscn.com 陈彦彤 S0930518070002 chenyt@ebscn.com 程新星 S0930518120002 chengxx@ebscn.com 董文欣 S0930521090001 dongwx@ebscn.com 方驭涛 S0930521070003 fangyutao@ebscn.com 冯孟乾 S0930521050001 fengmq@ebscn.com 付天姿 S0930517040002 futz@ebscn.com 高瑞东 S0930520120002 gaoruidong@ebscn.com 巩健 S0930521040002 gongj@ebscn.com 郝骞 S0930520050001 haoqian@ebscn.com 何缅南 S0930518060006 hemiannan@ebscn.com 贺根 S0930518040002 hegen@ebscn.com 洪吉然 S0930521070002 hongjiran@ebscn.com 黄帅斌 S0930520080005 huangshuaibin@ebscn.com 黄素青 S0930521080001 huangsuqing@ebscn.com 姜浩 S0930522010001 jianghao@ebscn.com 李枢川 S0930521040004 lishuchuan@ebscn.com 李泽楠 S0930520030001 lizn@ebscn.com 林小伟 S0930517110003 linxiaowei@ebscn.com 刘芳 S0930522070002 liuf@ebscn.com 刘凯 S0930517100002 kailiu@ebscn.com 刘文豪 S0930521070004 liuwh@ebscn.com 刘星辰 S0930522030001 liuxc@ebscn.com 倪昱婧 S0930515090002 niyj@ebscn.com 聂博雅 S0930522030003 nieboya@ebscn.com 牛鹏云 S0930515050003 niupy@ebscn.com 祁嫣然 S0930521070001 qiyanran@ebscn.com 秦波 S0930514060003 qinbo@ebscn.com 石崎良 S0930518070005 shiql@ebscn.com 宋朝攀 S0930522030002 songchaopan@ebscn.com 孙伟风 S0930516110003 sunwf@ebscn.com 孙未未 S0930517080001 sunww@ebscn.com 唐佳睿 S0930516050001 tangjiarui@ebscn.com 王凯 S0930522070003 wangkai8@ebscn.com 王明瑞 S0930520080004 wangmingrui@ebscn.com 王思敏 S0930521040003 wangsm@ebscn.com 王威 S0930517030001 wangwei2016@ebscn.com 王一峰 S0930519050002 wangyf@ebscn.com 王招华 S0930515050001 wangzhh@ebscn.com 危玮肖 S0930519070001 weiwx@ebscn.com 吴春旸 S0930521080002 wuchunyang@ebscn.com 吴佳青 S0930519120001 wujiaqing@ebscn.com 杨绍辉 S0930522060001 yangshaohui1@ebscn.com 杨哲 S0930522080001 yangz@ebscn.com 叶倩瑜 S0930517100003 yeqianyu@ebscn.com 殷中枢 S0930518040004 yinzs@ebscn.com 张旭 S0930516010001 zhang_xu@ebscn.com 张宇生 S0930521030001 zhangys@ebscn.com 赵格格 S0930521010001 zha