国联证券-基金周报：7月PMI公布，观察复苏的持续性-220807

证券研究报告 2022年08月07日 │ 7月PMI公布，观察复苏的持续性 ——基金周报20220807 债基指数、QDII基金、另类投资基金指数本周上涨 上周上证指数下跌0.81%，深证成指上涨0.02%，创业板上涨0.49%，科创50上涨6.28%，中债指数上涨0.28%。本周A股市场多数板块下跌，TMT板块表现较好；建筑、家电、房地产板块跌幅较大。债基指数、货币基金指数、QDII基金指数、另类投资基金指数本周实现上涨，股基指数、混基指数下跌。 基金投资组合：7月PMI公布，观察复苏的持续性 7月官方制造业PMI数据公布，本月值为49%。制造业的景气度重新回到荣枯线之下。发改委强调，坚持稳字当头、稳中求进，推动稳增长各项政策效应加快释放。下半年政策有望维持适度宽松。当下国内经济虽然有所恢复，筑底趋势较为明显，但经济修复的动力仍待观察。稳增长产业链有望受益于财政政策和货币政策发力及因供需造成的矛盾修复业绩。关注业绩有望改善、随着经济恢复困境反转的制造业和消费相关领域。推荐交银稳鑫短债A、工银瑞信尊享短债A、广发多策略、建信中小盘先锋股票A、泰达睿智稳健混和合嘉A、实交消银费启精诚选、股中票庚A等价基值领航 金。 权益主题基金优选 通过对基金名称、合同规定、跟踪基准和基金持仓筛选建立基金池，对收益率、胜率、风险收益比、风险控制等指标筛选出业绩优秀的权益周期类、金融类和消费类基金：华夏能源革新、大成新锐产业、工银瑞信新金融A、工银瑞信美丽城镇主题A、嘉实消费精选股票A等。上周表现最好的是富国消费主题A，周涨幅1.29%。 债券型基金优选 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002电话： 邮箱：zhurm@glsc.com.cn分析师：王晓檬 执业证书编号：S0590522030006 电话： 邮箱：xmw@glsc.com.cn 相关报告 1、《联储加息落地，国内落实现有政策:null》 2022.08.01 2、《权益基金募集量创新高，科技主题再领涨:null》2022.07.31 3、《建议关注医疗ETF、军工龙头、环保ETF:null》 2022.07.31 率下行自。38月 开始，利率下行， 金融工程 金融工程定期 初资金面维持较宽松的状态，经济下半年继续维持复苏态势，国内通胀压力将有所抬升，前期宽松的资金面需要密切关注。按照收益率、年化胜率、波动率、最大回撤和信用等指标，推荐业绩优秀的债券型基金。短债型基金：财通资管鸿福短债A、浙商汇金短债A、工银瑞信尊享短债A和交银稳鑫短债A。中长期债券型基金：鹏华丰融、招商产业A和富国强回报A。 量化基金优选 建议投资者关注以下业绩优秀的量化基金：博时裕富沪深300 （050002.OF）具有高胜率和稳定的增强，盈亏比表现优秀。博时量化平衡（004495.OF）为采用量化策略的固收+的基金，盈亏比高。博时智选量化多因子（013465.OF）为偏向中证1000的小盘量化基金，基金经理过往业绩优秀。 风险提示 本报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。未来基金经理变更、基金经理风格变化等情况也可能存在，报告阅读者需审慎参考报告结论。 正文目录 1债基指数、QDII基金、另类投资基金指数本周上涨3 2上周半导体主题基金涨幅靠前4 3基金投资组合：7月PMI公布，观察复苏的持续性5 3.1上周投资组合表现：泰达睿智稳健混合A周涨幅最高5 3.2基金投资组合：7月PMI公布，观察复苏的持续性5 4权益主题基金优选7 4.1周期类基金优选7 4.2金融类基金优选8 4.3消费类基金优选9 5债券型基金优选10 5.1长端和短端企业债利率下行10 5.2短债基金优选11 5.3中长债基金优选11 .........6...量..化..基..金..优..选..推..荐12 7风险提示12 图表目录 图表1：指数本周和今年来表现3 图表2：基金指数本周和今年来表现4 图表3：上周全市场涨幅前20名的基金4 图表4：投资组合内基金上周表现5 图表5：7月PMI重回荣枯线之下6 图表6：关注的基金投资组合6 图表7：周期类基金优选7 图表8：金融类基金优选8 图表9：消费类基金优选9 始下行.........................................图....表10 图表11：建议关注的短债基金11 图表12：建议关注的中长债基金11 图表13：建议关注的量化基金12 1债基指数、QDII基金、另类投资基金指数本周上涨 上周上证指数下跌0.81%，深证成指上涨0.02%，上证50下跌0.64%，沪深300指数下跌0.32%，创业板上涨0.49%，科创50上涨6.28%，中债指数上涨0.28%。本周A股市场多数板块下跌，TMT板块表现较好；建筑、家电、房地产板块跌幅较大，分别下跌4.73%、4.15%、4.10%。 图表1：指数本周和今年来表现 周涨跌幅（%）年涨跌幅（%） 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 来源：Wind，国联证券研究所 债基指数、货币基金指数、QDII基金指数、另类投资基金指数本周实现上涨，另类投资基金指数涨幅最大，涨幅为0.53%，股基指数、混基指数下跌，跌幅为-0.91%、 -0.75%。今年以来，债券型基金指数、货币基金指数、另类投资基金指数均实现正益。债券基金表现最好，年涨幅为1.61%。股票型基金指 数跌幅扩大至-13.07%。 图表2：基金指数本周和今年来表现 周涨跌幅（%）年涨跌幅（%） 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 来源：Wind，国联证券研究所 2上周半导体主题基金涨幅靠前 上周涨幅居前的基金主要分布于芯片半导体领域。上周全市场涨幅前20名的基金如下： 图表3：上周全市场涨幅前20名的基金 代码 名称 基金经理 规模（亿元） 近一周 年初至今 013840.OF 银华集成电路A 方建 8.11 17.00% 12.55% 006025.OF 诺安优化配置 蔡嵩松,刘慧影 0.01 16.84% -2.49% 012650.OF 博时半导体主题A 曾鹏,肖瑞瑾 4.31 16.15% -11.65% 519674.OF 银河创新成长A 郑巍山 166.97 15.79% -15.52% 005844.OF 东方人工智能主题 严凯 0.39 15.68% -12.06% 004314.OF 前海开源沪港深新硬件A 魏淳 0.68 15.63% -16.63% 001574.OF 中海混改红利主题 陈星 0.27 15.58% -8.63% 002772.OF 光大产业新动力 房雷 0.25 15.49% -20.47% 050018.OF 博时行业轮动 陈雷 2.49 15.45% -11.89% 014418.OF 西部利得CES半导体芯片行业指数增强A 盛丰衍,陈蒙 3.15 15.02% -18.10% 014854.OF 嘉实中证半导体增强A 刘斌 0.30 14.61% 35.11% 512480.OF 国联安中证全指半导体ETF 黄欣,章椹元 109.61 13.99% -19.24% 516640.OF 富国中证芯片产业ETF 张圣贤 6.79 13.46% -19.52% 320007.OF 诺安成长 蔡嵩松 266.36 13.41% -22.14% 512760.OF 国泰CES半导体芯片ETF 艾小军 125.71 13.38% -21.62% 516920.OF 汇添富中证芯片产业ETF 乐无穹 3.85 13.36% -19.74% 516350.OF 易方达中证芯片产业ETF 张湛 1.50 13.35% -19.32% 013339.OF 创金合信芯片产业A 周志敏,刘扬 0.93 13.24% -10.29% 000522.OF 华润元大信息传媒科技 刘宏毅 1.48 13.22% -5.67% 588100.OF嘉实上证科创板新一代信息技术ETF张钟玉14.0413.14%11.33% 来源：Wind，国联证券研究所 3基金投资组合：7月PMI公布，观察复苏的持续性 3.1上周投资组合表现：泰达睿智稳健混合A周涨幅最高 上周投资组合本周表现见下表。其中表现最好的基金为孟杰管理的泰达睿智稳健混合A，周涨幅为1.56%。 图表4：投资组合内基金上周表现 基金代码 基金名称 规模（亿元） 基金经理 投资类型 本周涨跌（%） 今年来（%） 006793.OF 交银稳鑫短债A 169.05 黄莹洁 短期纯债型 0.11 1.93 006834.OF 工银瑞信尊享短债A 25.59 王朔 短期纯债型 0.14 2.08 217002.OF 招商安泰平衡混合 001763.OF 广发多策略 20.27 林英睿 灵活配置型 -1.56 -0.79 000772.OF 景顺长城中国回报 16.56 韩文强 灵活配置型 -4.67 -4.24 003501.OF 泰达睿智稳健混合A 2.03 孟杰 偏股混合型 1.56 -1.14 000729.OF 建信中小盘先锋股票A 23.97 周智硕 普通股票型 -0.53 2.41 014038.OF 交银启诚混合A 24.55 杨金金 偏股混合型 -0.28 7.49 003751.OF 万家瑞隆混合A 26.44 刘洋 偏股混合型 0.06 -16.89 006551.OF 中庚价值领航 79.63 丘栋荣 偏股混合型 -2.07 6.17 000251.OF 工银瑞信金融地产A 61.61 鄢耀,王君正 偏股混合型 -3.10 -10.48 005968.OF 创金合信工业周期精选A 33.13 李游 普通股票型 -2.31 -14.49 006604.OF 嘉实消费精选股票A 16.28 吴越 普通股票型 1.19 -14.02 来源：Wind，国联证券研究所 3.2基金投资组合：7月PMI公布，观察复苏的持续性 7月官方制造业PMI数据公布，预期值为50.4%，前值为50.2%，本月值为49%。制造业的景气度重新回到荣枯线之下。7月经济复苏趋势受到部分影响。7月底政治局会议继续强调当前政策的落实，稳定房地产市场，保交楼、保民生，加大对企业的信贷支持，力争实现经济运行的最好结果。发改委强调，坚持稳字当头、稳中求进，推动稳增长各项政策效应加快释放。政策保持较高的定力，市场预期的大幅刺激出现可能性较小，下半年政策有望维持适度宽松。海外能源价格走低，市场担忧的经济衰退风险增大，市场加息预期有所缓和。当下国内经济虽然有所恢复，筑底趋势较为明显，但经济修复的动力仍待观察。稳增长产业链有望受益于财政政策和货币政策发力及因供需造成的矛盾修复业绩。关注业绩有望改善、随着经济恢复困境反转的制造业和消费相关领域。 图表5：7月PMI重回荣枯线之下 PMI 60 50 40 30 20 10 0 2017-012017-092018-052019-012019-092020-052021-012021-092022-05 来源：国联证券研究所，Wind 图表6：关注的基金投资组合 基金代码基金名称规模（亿元）基金经理投资类型基金特征 006793.OF 交银稳鑫短债A 169.05 黄莹洁 短期纯债型以投资信用债为主，持仓债券分散，短 久期信用债票息策略为主 006834.OF 工银瑞信尊享短债A 25.59 王朔 短期纯债型以投资信用债为主，重仓超短期融资债 003501.OF 泰达睿智稳健混合A 2.03 孟杰 券，中性久期，偏高杠杆自下而上聚焦成长性强、景气度高的细 偏股混合型分龙头企业，行业分散，聚焦于以电子、 新能源、机械、化工等为代表的中游行成长风格，绝对收益策略，自下而上量化模型选股，寻找竞争力突出、风险收 000729.OF 建信中小盘先锋股票A 23.97 周智硕