国家电网预计 2030 年抽水蓄能和新型储能装机分别达到 100GW

收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同力日升，和工业温控专家、储能热管理大有可为的标的申菱环境。 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.行情回顾 本周，公用事业行业指数下跌3.40%，跑输沪深300指数3.08%。市场表现弱于大盘。 图表1：各行业周涨跌幅情况 环保行业细分子行业中，监测&检测、固废处理、水务、节能与能源清洁利用、大气治理、园林本周涨跌幅分别为-1.03%、-3.21%、-4.13%、-4.44%、-4.76%、-5.57%。 公用行业细分子行业中，水电、清洁能源发电、火电、燃气、地方电网本周涨跌幅分别为-0.02%、-4.07%、-4.65%、-4.79%、-5.10%。 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为苏试试验、皖仪科技、龙净环保、莱伯泰科、卓越新能，跌幅前五的个股为宝馨科技、申菱环境、上海洗霸、中原环保、永清环保。 公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为天富能源、安科瑞、深南电A、川投能源、韶能股份，跌幅前五的个股为明星电力、国网信通、银星能源、乐山电力、闽东电力。 图表4：环保行业周涨幅前五个股 图表5：环保行业周跌幅前五个股 图表6：公用行业周涨幅前五个股 图表7：公用行业周跌幅前五个股 行业估值有所下降。截至2022年8月5日，公用事业（申万）PE（ TTM ）为27.58倍，PB（LF）为1.74倍。 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（ TTM ）走势 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 动力煤期货价格有所下降。2022年8月5日，秦皇岛动力煤价(Q5500)为1135.00元/吨，动力煤期货收盘价格为845.00元/吨，周环比变化分别为-0.87%、-1.63%。库存方面，2022年8月5日，秦皇岛煤炭库存为551.00万吨，沿海六港口炼焦煤库存合计为235.00万吨，周环比变化分别为-0.89%、10.38%。 图表10：秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元/吨） 图表11：动力煤期货收盘价格（元/吨） 图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨） 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） 国内天然气价格有所上涨。2022年8月5日，国内LNG出厂价格指数为6887元/吨，中国LNG到岸价为44.77美元/百万英热（6月16日数据），周环比变化分别为3.80%、8.96%。 图表14：中国LNG出厂价格指数（元/吨） 图表15：中国LNG到岸价（美元/百万英热） 光伏组件价格平稳。根据PVInfoLink数据，截至2022年8月3日，多晶硅致密料现货均价为297元/千克，周环比变化为1.02%；单晶硅片-166/单晶硅片-182/单晶硅片-210现货均价分别为6.26/ 7.51/9.91元/片，周环比变化分别为-0.79%/-0.92%/-1.00%；单晶电池片-166/单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为1.28/1.29/1.28元/瓦，周环比变化分别为0.00%/0.00%/0.00%；单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为1.97/1.97元/瓦，周环比变化分别为0.00%/0.00%。 图表16:多晶硅现货均价（元/千克） 图表17：硅片现货均价（元/片） 图表18：PERC电池片现货均价（元/瓦） 图表19：组件现货均价（元/瓦） 2.专题研究 空气源热泵是一种高效节能的供热技术。从能量效率角度来说，热泵是电力高效转化为热量的最佳途径，主要包括空气源、水源、地源三种类型。其中，空气源热泵是最为常见的类型，其利用逆卡诺循环原理，用少量电能驱动热泵机组，通过热泵系统中的工作介质进行变相循环，把空气中的低品位热能吸收压缩升温后加以利用，能够为住宅或商业建筑、工农业等提供采暖、提供热水、烘干等相关服务。由于初始热能都来自空气中，因此空气源热泵能效比在一定条件下可以达到400%甚至更高。 储热水箱是空气源热泵能效比高的重要原因。虽然空调与空气源热泵原理相似，但与空调相比，空气源热泵节能效果显著。主要原因在于：热泵系统含有一个隔热效果良好的储水箱，使得热泵系统无需消耗电能就能产生较好的保温效果，水箱中的热水可以在较长一段时间内用于供暖或提供热水等服务。 图表20：空气源热泵原理示意 我国空气源热泵市场目前以内销为主。2020年，我国空气源热泵市场销售额内销占比85.24%，出口占比14.76%，市场结构以内销为主。 空气源热泵市场在双碳政策背景下迎来突破。2021年我国热泵行业市场规模较2020年明显上涨，达到248.2亿元，同比增长22.87%；其中，空气源热泵销售额达到227.1亿元，占比91.50%，同比增长24.78%。增长动力有二：内销受益于我国2030碳达峰目标的提出以及相关政策的陆续颁布和实施，出口受益于欧洲能源紧缺及相关双碳政策的推动。 图表21：2020年我国热泵市场销售额结构 图表22：2017-2021年中国热泵市场规模（亿元） 2021年起我国关于热泵的刺激政策频出。2018年“煤改电”政策放缓后，我国热泵市场发展放缓。2021年2030碳达峰目标提出后，关于热泵的发展政策不断推出，后续空气源热泵内销市场有望不断增长。 图表23：我国热泵相关政策 我国空气源热泵出口量高涨，订单主要来自欧洲地区。2021年，我国空气源热泵出口金额达到7.93亿美元，同比增长99.75%。其中，欧洲地区为我国空气源热泵第一大出口地区，法国（18.63%）、意大利（11.14%）、德国（7.74%）、荷兰（6.25%）等国家占比较高。 图表24：2017-2022Q1我国空气源热泵出口金额 图表25：2021年我国空气源热泵出口额分布 欧洲能源危机刺激空气源热泵市场快速增长。作为2021年欧洲第一大热泵市场的法国，2017年供暖市场中依赖燃油燃气的设备占比高达90.30%。随着欧洲双碳政策推进和能源危机的发生，欧盟计划大力发展热泵市场。2021年，热泵在欧盟21个国家/地区销量为218万台，同比增长约34%；具体市场销售结构来看，供暖与供热水的空气源热泵占比高达80%以上。2021年，欧盟已安装的热泵总数达到1698万台，覆盖了供暖市场的约14%。随着REPowerEU计划摆脱俄罗斯天然气依赖及其2030年安装近6000万台热泵目标的启动，欧洲市场有望保持高速增长，我国空气源热泵出口也有望从中继续获益。 图表26：2017年法国已安装供暖设备存量 图表27：2010-2021欧洲热泵销量结构（台） 空气源热水泵市场竞争较为激烈，行业集中度不高。2020年国内市场中，海尔以13.1%的市占率居于首位，其次为10.5%的美的，第三为10.0%的格力，CR3仅为33.6%，由传统白电三巨头占据。2020年出口市场中，芬尼科技凭借差异化的泳池恒温热泵产品以26.60%占据首位，与第二名美的8.50%拉开明显差距。但是，相比于国内市场CR8的61%，出口市场CR8不足50%，行业竞争格局更为分散。 图表28：2020年国内市场品牌占有率（销额） 图表29：2020年出口市场品牌占有率（销额） 3.上市公司动态 图表30：中标签约和对外投资 图表31：股东增减持和股份质押 图表32：股份回购和股东激励 图表33：业绩公告 4.行业动态 国家能源局：上半年能源供需总体平衡，能源领域有效投资力度不断加大。 国家能源局召开三季度网上新闻发布会，发布2022年上半年能源形势、可再生能源并网运行情况。2022年上半年，我国可再生能源发电新增装机5475万千瓦，占全国新增发电装机的80%。其中，水电新增941万千瓦、风电新增1294万千瓦、光伏发电新增3088万千瓦、生物质发电新增152万千瓦，分别占全国新增装机的13.6%、18.7%、44.7%和2.2%。2022年上半年，全国主要流域水能利用率约98.6%，较上年同期提高0.2个百分点；全国风电平均利用率95.8%，较上年同期降低0.6个百分点；全国光伏发电平均利用率97.7%，较上年同期降低0.2个百分点。（信息来源：北极星电力新闻网） 国网重大项目建设推进会：年内将再开工“四交四直”特高压工程 8月3日，从国家电网公司重大项目建设推进会议获悉，年内将再开工建设“四交四直”特高压工程，加快推进“一交五直”等特高压工程前期工作，争取早核准早开工。据统计，今年1-7月，国家电网公司完成电网投资2364亿元，同比增长19%，目前在建项目总投资8832亿元，其中110千伏及以上电网和抽水蓄能电站3299项。到年底前，预计再完成近3000亿元电网投资，开工一大批重大工程，项目总投资4169亿元，其中110千伏及以上电网和抽水蓄能电站1173项，届时在建项目总投资有望创历史新高，达到1.3万亿元，带动上下游产业投资超过2.6万亿元。（信息来源：北极星电力新闻网） 国家电网：力争2030年公司经营区抽水蓄能装机达到1亿千瓦。 近日，国家电网有限公司党组书记、董事长，中国电力企业联合会理事长辛保安在《求是》刊发署名文章《为美好生活充电为美丽中国赋能》。文章指出，坚持开放发展的理念，加强与社会各方合作，加快抽水蓄能电站建设，力争2025年、2030年公司经营区抽水蓄能装机分别达到5000万千瓦、1亿千瓦。支持新型储能规模化应用，预计2030年公司经营区新型储能装机达到1亿千瓦。 国家能源局：要持续做好保供稳价工作，加大勘探开发力度，多措并举增强油气供应能力。 7月29日，国家能源局组织召开的2022年上半年油气形势分析会议强调，要持续做好保供稳价工作，加大勘探开发力度，多措并举增强油气供应能力；加强油气市场分析，完善供需平衡预警机制，增强油气系统平稳运行能力；实施积极有效投资，实现油气产业升级与拉动经济的良性互动；坚持多能互补、多企联合，加快储气设施建设，突出做好天然气冬季保供工作。（信息来源：中国能源报） 国家发改委：组织召开电煤中长期合同运输保障专题会议。 近日，国家发改委运行局组织召开专题视频会，听取换签补签后电煤中长期合同经铁运输需求、铁路运力配臵进展、存在的主要问题，研究最大能力保障电煤中长期合同的措施。交通运输部、国铁集团、国家能源集团、国家公共信用信息中心、全国煤炭交易中心相关同志参加会议并发言。（信息来源：中国能源报） 工信部：上半年储能电池产量达到32GWh。 工信部8月3日消息，上半年全国锂离子电池产量超过280GWh，同比增长150%，全行业收入突破4800亿元。锂离子电池环节，上半年储能电池产量达到32GWh，新能源汽车动力电池装车量约110GWh。 锂离子电池产品出口同比增长75%。（信息来源：中国能源报） 工信部：将研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》。 工信部8月3日消息，8月1日，工信部节能与综合利用司召开新能源汽车动力电池综合利用工作座谈会。下一步，节能与综合利用司将坚持问题导向，研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》和行业急需标准。（信息来源：中国能源报） 国家统计局：7月下旬LNG价格环比上涨4.7%。 国家统计局8月4日消息，对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，7月下旬与7月中旬相比，15种产品价格上涨，32种下降，3种持平。其中，液化天然气（LNG）价格环比上涨4.7%。 （信息来源：中国能源报） 国务院国资委发布《中央企业节约能源与生态环境保护监督管理办法》。 《办法》提出了分类管理，国资委对中央企业节约能源与生态环境保护实行动态分类监督管理，按照企业所处行业、能源消耗、主要污染物排放水平和生态环境影响程度，将中央企业划分为三类。（信息来源：北极星电力新闻网） 彭博：2022年全球