隆盛科技是一家国内EGR系统和电机铁芯制造商，其产品包括EGR系统、电机铁芯、重卡燃气喷射系统等。16-21年公司总营收由1.96亿元增长至9.30亿元，CAGR为37%；归母净利润由0.33亿元增长至0.98亿元，CAGR为25%。21年公司EGR、冲压件、马达铁芯/喷射气轨总成收入占比分别为35%/34%/18%。国内EGR市场空间持续提升，公司EGR全系产品有望迎放量。公司是轻型柴油机领域EGR龙头企业，预计在轻卡领域国六阶段市场份额将达到60%。此外，公司重卡EGR产品将从2022年开始放量，有望充分受益行业增长。电机铁芯市场需求高速增长，公司有望实现量利齐升。预计22-24年公司归母净利润为1.70/2.80/4.16亿元，同比+74%/+65%/+49%，EPS为0.84/1.39/2.06元。考虑到公司EGR市占率行业领先、马达铁芯出货量有望快速增长，给予公司23年23XPE，目标价31.89元，首次覆盖给予“买入”评级。
