商品日报

商品日报20220805 联系人李婷、徐舟、黄蕾、高慧、吴晨曦、王工建电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn 电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银将维持上涨趋势，关注美国7月就业数据 周四国际贵金属价格收涨，COMEX黄金期货涨1.77%报1807.9美元/盎司，COMEX白银期货涨1.21%报20.135美元/盎司。美元指数和美债收益率回调提振贵金属价格走势。另外，美国众议院议长佩洛西窜访中国台湾地区，导致中美关系紧张加剧，也抬升了贵金属的避险需求。昨日美元指数跌0.62%报105.75，10年期美债收益率跌1.6个基点报2.693%，美股三大股指收盘涨跌不一。数据方面：美国上周初请失业金人数增加6000人至26万人，接近 去年11月以来的最高水平，表明劳动力市场持续放缓。截至7月23日当周持续申领失业救 济人数增至142万。美国7月挑战者企业裁员人数2.58万人，前值3.25万人。美国6月贸 易逆差缩窄至796亿美元，为连续第三个月下降，并创年内最低水平。6月出口增长1.7% 至创纪录的2608亿美元；进口下滑0.3%至3404亿美元。德国6月季调后制造业订单环比降0.4%，预期降0.8%，前值增0.1%；同比降9%，预期降9.2%，前值降3.1%。美联储梅斯特表示，9月份美联储可能加息75个基点也不是没有道理的；但很有可能是50个基点，美联储将以数据为指导。梅斯特认为利率应该略高于4%，一旦通胀率回落至接近2%的目标，美联储就会降息。英国央行如期加息50基点，为1995年来最大幅度，警告经济将在四季度步入衰退，英国2/10年期国债收益率曲线2019年来首次倒挂。当前美国货币紧缩节奏可能放缓，以及地缘政治紧张都将支持贵金属价格走势维持上涨趋势。短期关注今晚将公布的美国7月就业数据，可能会使美联储紧缩货币的路径更加清晰。 操作建议：金银暂时观望 锌：嘉能可深夜警告，内外锌价直线拉涨 周四沪锌主力2209合约期价日内窄幅震荡，夜间受外盘提振，直线拉涨，收至24485元/吨，涨幅达3.57%。伦锌直线拉涨，盘中涨幅超7%，收于3464.5美元/吨，涨幅达5.72%。现货市场：上海0#锌主流成交于24100~24220元/吨，升水70~100元/吨，双燕成交于24180~24300元/吨，升水150~180元/吨。贸易商仍在对8月合约甩货，升水进一步下行，另外市场存在保税区外贸锌锭流入国内市场，报至升水40美元/吨，但日成交较差。美国上 周初请失业金人数增加6000人至26万人，接近去年11月以来的最高水平，表明劳动力市场持续放缓。英国央行宣布加息50个基点至1.75%，为自1995年以来最大幅加息。7月全国合计开工重大项目3876个，投资总额达到23930.59亿元，其中，基础设施项目成为各地密集开工的重点领域之一。嘉能可警告称，欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。SMM：7月精炼锌产量为47.59万吨，不及前期预期，环比减少1.26万吨或环比减少2.57%，同比 减少3.93万吨或7.63%。8月产量环比增加3.51万吨至51.1万吨，同比增加0.21万吨，1~8月精炼锌预计累计产量为395.8万吨，累计同比去年同期减少2.08%。昨日LME锌库存增3075吨至70000吨。基本面看，欧洲天然气供应问题持续存在，叠加高温需求增加，天然气及电价高位下令炼厂成本居高不下，同时近期硫酸价格回落，导致炼厂再度步入亏损状态，复产无望且存扩大减产可能。国内7月精炼锌产量供应亦不及预期，不过目前原料紧缺情况缓解，叠加减产企业复产，8月产量预计增至51.1万吨，供应仍难言宽松。需求端看，海外需求维持较强韧性，国内淡季下需求环比改善，但同比仍偏弱，一方面终端消费增量尚未完全体现，另一方面，初端企业成品库存高企，多以消化库存为主。整体来看，近期美联储官员鹰派言论给市场不断降温，稍缓和市场情绪再度转向偏谨慎。不过，隔夜，嘉能可发布警告，令市场对欧洲锌供给担忧再度升温，内外锌价拉涨。短期市场情绪发酵下，锌仍有望震荡偏强运行。 操作建议：谨慎追多 铅：铅价横盘震荡，待消费进一步验证 周四沪铅主力2209合约期价日内窄幅震荡，夜间先抑后扬，收至15175元/吨，涨幅达0.17%。伦铅横盘运行，收至2043美元/吨，涨幅达0.89%。现货市场：上海市场驰宏、豫光铅15105-15185元/吨，对沪期铅2208合约贴水30-0元/吨，或对沪期铅2209合约平水 报价；江浙市场济金、铜冠、沐沦铅15105-15185元/吨，对沪期铅2208合约贴水30-0元/ 吨报价或对沪期铅2209合约贴水50-0元/吨报价。期铅盘整态势不改，持货商维持贴水报价，下游刚需采购。昨日LME铅库存持平至38875吨。基本面看，国内原生铅冶炼厂增减相抵，周度开工率小幅回落。再生铅方面，安徽地区限电影响解除，企业生产恢复。不过，原料废旧电瓶采购竞争压力不减，原料价格居高不下，侵蚀企业利润，爬产意愿不强。下游来看，铅蓄电池消费边际好转，收益于电动自行车超标车淘及乘用车购置税减免政策提振，订单增加，同时，电池置换需求也有所回暖。整体来看，短期美联储官员再度释放鹰派言论给市场降温，同时台海局势紧张，市场避险情绪尚存温，内外铅价上方压力增加。不过，基本面看，供应端增减相抵，增量有限，需求端延续边际向好，限制铅价回调空间，短期高位震荡，待消费进一步验证。 操作建议：观望 铝：软逼仓上演，铝价偏强震荡 周四沪铝主力2009合约翻红小幅反弹，夜盘收18450元/吨，涨255元/吨，涨幅1.4%。 伦铝较沪铝弱势，但日内低位回升，整体重心未继续走低，收小阳线2403美元/吨，涨18 美元/吨，涨幅0.75%。现货长江均价18400元/吨，涨180元/吨，对当月贴水40元/吨。 南储现货均价18280元/吨，涨150元/吨，对当月贴水160元/吨。现货市场铝价抬升出货明显积极，但接货观望再度提升成交清淡。华东地区对当月-90元/吨。巩义地区成交未见改善，对当月贴水210元/吨。华南现货出多接少成交依然较淡，日内对当月贴水最大160 元/吨附近。据我的有色网，8月4日铝锭社会库存68.1万吨，较周一减少0.2万吨，铝棒 社会库存13.55万吨，较上周四减少0.25万吨。宏观面，美国6月贸易逆差缩窄至796亿美元，为连续第三个月下降，并创年内最低水平。英国央行宣布加息50个基点至1.75%，为自1995年以来最大幅加息，也是2008年12月以来的最高利率。自2021年12月以来， 英国央行已连续第六次加息。产业消息，内蒙古霍林郭勒绿电铝产能130万吨，电解铝绿能 替代将达50%。据日本铝罐回收协会公布数据显示2022年日本铝罐需求预测达21.78亿罐， 增加1.9%。整体，昨日铝锭社会库存意外停止累库，加上上期所仓单库存持续减少至5.9 万吨历史低位，极低库存之下盘面出现软逼仓行情，近月价差快速走阔至200元以上，逼仓的多头情绪带动，铝价万八附近企稳反弹。逼空行情确实能暂时对铝价形成助益，但真正行情反转还需供需面得到改善，铝价区间震荡行情短期或难改变，操作上谨慎追涨杀跌。关注此次逼空结束时点的逢高抛空机会。日内沪铝主力下方支撑17250元/吨，上方压力18650元/吨。 操作建议：观望 原油：伊朗核协议谈判或将达成，油价跌跌不休 油价周四继续下挫。WTI主力原油期货收跌2.12美元，跌幅2.34%,报88.54美元/桶；布伦特主力原油期货收跌2.66美元，跌幅2.75%，报94.12美元/桶；INE原油期货收跌3.28%，报648.4元。白宫发言人柯比表示，伊朗核谈判已经基本完成；伊朗接受协议的时间似乎不多了。伊朗石油部长奥吉表示，当前形势下“欧佩克+”合作机制的稳定和连续性对消费者有很大益处，伊朗准备尽快返回国际原油市场。此外，结束的OPEC+会议最终决议只是9月增产10万桶/日，其试图延缓油价走弱的额意图非常明显，沙特和阿联酋可以大幅提高原油产量，但OPEC+在声明中强调投资不足将影响到2023年以后满足不断增长的需求的石油供应是否充足，过剩产能的可用性非常有限，因此在应对严重的供应中断时必须非常谨慎地使用它，尽管如此油价仍然持续下行，随着高频数据显示欧美市场成品油消费不及预期，伊核协议谈判存在突破可能，一旦达成油价将再迎一轮暴跌。近期欧洲地区天然气供应形势严峻，天然气价格仍高居历史高位同时，但原油市场随着经济下行压力和需求不及预期的表现已经逐渐降温，开始领跌商品市场。目前来看，经济前景引起的预期和供应问题对油价的影响都在加强，博弈越来越剧烈，投资者需多加留意。短期油价或继续宽幅震荡。 操作建议：观望 螺纹钢：产量环比回升，螺纹震荡回落 周四螺纹期货2210合约震荡回调，早盘小幅反弹，在4060附近遇阻回落，随后震荡下行，夜盘震荡，收3990。近期宏观预期持续转好，728政治局会议释放稳健信号，房地产防风险和稳健为主，供应端钢企近期复产增加，产量回升，需求持平，供需转弱。现货市场，唐山钢坯价格3710，环比下跌50，全国螺纹报价4275，环比下跌25。宏观方面，据中钢协消息，2022年7月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2079.20万吨、生铁1930.19万吨、 钢材2076.81万吨。其中，粗钢日产189.02万吨，环比下降7.25%；生铁日产175.47万吨，环比下降7.72%；钢材日产188.80万吨，环比下降5.35%。产业方面，上周铁水产量、螺纹产量微增，螺纹产量246万吨，增加13万吨；需求方面，表需312万吨，增加1万吨。全 国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库216万吨，减少28万吨，社库603万吨，减少39 万吨，总库存819万吨，减少67万吨。总体上，近期宏观趋稳，政治局定调下半年经济，终端地产以稳为主，符合预期。基本面钢厂产量低位回升，供应增加，8月淡旺季转换，需求预期回升，短期上有压力下有支撑，预计期价震荡为主。 操作建议：暂时观望 铁矿石：需求见底复工不多，矿价承压回落 周四铁矿石2209合约震荡回落，全天无有效反弹，弱势下跌，夜盘震荡，收763.5。下游钢厂开工企稳，需求端钢厂日耗短期见底，复产预期回升，但周度高炉开工变化不大，供应端外矿发运稳中有增。现货市场，日照港PB粉报价752，环比下跌19，超特粉618，环比下跌41。需求端，铁矿石需求连续下跌后有回升预期。上周钢厂高炉开工回落，247家钢厂高炉开工率71.61%，环比上周下降1.55%，同比去年下降10.06%，日均铁水产量213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨。供应端，铁矿石海外发运本期增加，2022 年第31周（07.25-07.31），四大矿山共计发货2175.8万吨，环比增加105.6万吨，同比 增加193.6万吨。其中发中国量共计1848.3万吨，环比增加78.6万吨，同比增加288.8 万吨。四大矿山发中国占发货总量84.95%。2022年1-31周，四大矿山共计发全球61897.9万吨，累计同比增加1156.1万吨或1.90%。库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为13534.55，环比增340，日均疏港量259.84降0.87。总体上，海外铁矿外运平稳，下游需求中期偏弱，短期需求见底，但高炉复工不多，供需偏弱，短线期价上方承压。 操作建议：逢高做空 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要金属品种交易数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 58750 -1030 -1.72 137931 160822 元/吨 LME铜 7743 33 0.43 美元/吨 SHFE铝 18190 -60 -0.33 232448 167481 元/吨 LME铝 2403 18 0.75 美元/吨 SHFE锌 23655 -40 -0.17 145888 118523 元/吨 LME锌 3465 169 5.13 美元/吨 SHFE铅 15