医渡科技：首度成立YD Capital

2022年7月27日|香港时间下午 12:06 宜都科技股份有(2158.HK) 首限次公设司立YDCapital 2158.HK12m小学e目标：港币34.00元小学e:港币8.56 元 什么是新的 7月25日，亿都科技发布公告称，YDCapitalIL.P.,aUSD 由亿都科技间接发起的基金，已收到包括国际知名投资者在内的投资者认购主权财富基金。 我们注意到，《每日经济新闻》（6月24日）早些时候报道称，亿都科技等设立基金 管理公司于2022年3月完成 6月注册，亿都科技持股49%。 根据管理层的说法，上述YDCapitalIL.P.是该平台推出的第一只基金。 分析和启示 优势：297.2% 贾斯汀郭，CFA 852-2978-0481|justin.kwok@gs.com 高盛（亚洲）有限责任公司 陈子怡 852-2978-0526|ziyi.chen@gs.com 高盛（亚洲）有限责任公司 中宏达 852-2978-2300|hongda.zhong@gs.com 高盛（亚洲）有限责任公司 关键数据            收入(人民币mn) 1,237.2 1,725.5 2,593.8 3,789.9 EBITDA(人民币百万) (720.5) (237.9) 105.4 363.2 每股收益(元) (0.78) (0.27) 0.01 0.17 市盈率(X) 纳米 纳米 纳米 43.2 P/B(X) 5.6 1.9 1.8 1.6 股息收益率(%) 0.0 0.0 0.0 0.0 N债务/EBITDA(exlease,X) -- -- (74.1) (13.5) R(%) (21.8) (8.4) 28.7 40.1 产率(%) 13.4 (1.5) 1.9 4.8     每股收益(元) (0.45) (0.33) (0.17) (0.10) GS预测  基金投资重点 ○据亿都科技发布，该基金将专注于对整个价值链中的公司的投资 医疗智能产业，包括数字诊断 与治疗、创新保险、医药研发和健康管理。 ○对于该基金，参考描述，我们收集重点还将包括全球机遇，在 除了中国国内的机会。 GS因素概况 生长 Fi一世吨r 钛 对宜都资本管理的启示吨r吨 ○现阶段，参考发布，我们认为 宜都的参与主要与其部分股权有关基金管理平台，而不是直接 投资或与基金共同投资， 意味着对其资产负债表状况的影响有限。 百分位数2th4th6th8th1th 2158.HK相对亚洲ex.日本覆盖范围 2158.HK相对中国医疗保健 资料来源：公司数据、高盛研究估计。 详情请参阅披露。 高盛与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此， 投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性 报告。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。对于RegAC 认证和其他重要披露，请参阅披露附录，或访问 www.gs.com/research/hedge.html。非美国关联公司聘用的分析师未注册/不具备研究资格美国FINRA的分析师 宜都科技股份有限公司 买(2158.HK) 自2021年8月17日起评级 损益表（百万人民币）     至吨一个lreve怒e                    比率和估值          市盈率(X) 纳米 纳米 纳米 43.2 BITDA (70.) (7.9) 10. 6. P/B(X) 5.6 1.9 1.8 1.6      FCFyied(%) 13.4 (1.5) 1.9 4.8 少量 (767.) (91.9) (.6) 18.9 EV/EBITDR(X) 纳米 纳米 39.4 11.1      EV/EBITD（不包括.缓解）(X) 纳米 纳米 89.4 14.5      CROCI(%) (21.8) (8.4) 28.7 40.1 公关r (766.8) (6.) 1.6 19.6 ROE(%) (17.5) (6.8) 0.3 3.9      净债务/权益(%) (83.8) (80.1) (75.2) (70.6)      净债务/权益（不包括.缓解)(%) (85.1) (82.9) (79.7) (76.7)      兴趣co呃(X) (466.7)    .(r) (76.) (66.) 11.7 167. 天在出入口萨es 5.5 1.4 1.2 1.0      收据抗体电子天 129.6 119.0 104.6 100.5 .() (79.) (96.7) 1.9 6.6 天亚布e优秀 110.3 120.8 111.2 106.9 磷(r)() (0.80) (0.7) 0.01 0.17 杜邦ROE(%) (19.0) (6.8) 0.3 3.7 磷(r)() (0.78) (0.7) 0.01 0.17 图尔诺呃(X) 0.3 0.4 0.5 0.6 磷()() (0.61) (0.10) 0. 0. e时代e(X) 1.2 1.2 1.3 1.3 磷()() (0.9) (0.10) 0. 0. 罗斯卡斯在估计(excas)(Rb) 722.6 902.8 1258.7 1759.2      时代埃克卡伊塔oyed(Rb) 2305.7 634.0 753.9 952.2      BVP(Rb) 4.06 3.96 4.18 4.63 增长和利润率(%) 资产负债表（百万人民币）         s     总收入增长 42.7 39.5 50.3 46.1      EBITDA增长 (72.8) 67.0 144.3 244.5      每股收益增长 80.6 65.1 104.4 1,329.5      DPS成长 纳米 纳米 纳米 纳米 总l电流资产 ,. ,88.6 ,799.0 ,8.6 息税前利润率 (62.0) (16.9) (0.2) 4.9      EBITDA利润率 (58.2) (13.8) 4.1 9.6      净收入利润率 (61.6) (15.4) 0.5 4.4           价格表现 总l资产 ,7.8 ,78.8 ,.7 ,98.8 2158.HK(港币) 恒生指数           50 28,000      40 26,000      总l电流li能力 611.6 76.1 9.1 1,176.1 30 24,000      20 22,000      10 20,000      总l长期li能力 10.8 1.7 187.9 . 0 18,000 总lli能力 71. 868.8 1,11.0 1,0.      10月21日 1月22日 Apr-22 7月22日      米 6m 12m 少数派利益 17.7 0.8 0.7 18.7 绝对 4.4% (49.6)% (75.8)% 总lli能力&股权 ,7.8 ,78.8 ,.7 ,98.8 相对于HangSengIndex (0.5)% (41.5)% (69.7)%      资料来源：事实集。截至2022年7月26日收盘价。 现金流（百万人民币）     收入 (762.3) (266.3) 11.7 167.4 D&A加回 46.9 53.9 111.1 179.3 少数派兴趣加回 (4.0) 3.1 (0.1) (2.0) 净(inc)/dec营运资本 3,463.6 14.5 (65.2) (90.9) 其他经营现金流 183.0 169.9 204.4 269.4 Cashflowfrom运营 ,97. (.9) 61.8 . 资本支出 0.0 (84.1) (123.3) (175.