策略专题：从国家和地区、行业角度出发-中国台湾地区进出口拆解

证券研究报告|策略专题 2022年08月04日 策略专题 中国台湾地区进出口拆解 ——从国家和地区、行业角度出发 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 研究助理 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 相关研究 1《.德邦证券8月金股》，2022.7.29 2.《寻找热门行业预警指标力挽狂澜深化系列之2009-2010-》， 2022.7.27 3.《场外资金入场意愿如何？——微观流动性跟踪(2022.7.11-2022.7.24)》，2022.7.26 投资要点： 中国大陆都是中国台湾占比最高的进口来源地和出口目的地：1）2022年上半年，中国台湾地区总进口额为2189.74亿美元，其中从中国大陆进口额445.33亿美元，占比20.34%，日本、美国占比分别为13.14%和10.26%；2）出口方面，中国台湾 地区2022H1总出口额为2466.55亿美元，其中出口往中国大陆620.53亿美元，占比25.16%。 按HTS4位商品梳理进口结构：半导体、资源品占比大：1）从绝对金额上来看，中国台湾地区集成电路及微电子组件2021年进口金额813.99亿美元，占中国台湾地区所有进口金额的21.34%，位列中国台湾地区HTS4位商品进口额第一；除了半导 体类商品进口，原油也占中国台湾地区进口较多比重，2021年进口额占比达5.21%，位列中国台湾地区HTS4位商品进口额第三。2）从进口同比增速来看，2021以来，疫苗等医用物资、原油及石油气、煤炭等能源类商品进口增速较快。以2022年上半年的煤为例，进口同比增速达137.29%，位列前30大进口额的HTS4位商品进口同比增速第二。 按申万行业梳理进口结构：电子、化工占比较大：我们按照HTS4位编码对应申万一 4《. 可选消费、支持服务景气度改善 级与二级分类，梳理了中国台湾地区各类进口商品所属行业。申万一级行业而言，电 ——中观全行业景气跟踪2022年 第7期》，2022.7.25 5.《Q3仍需下大力气》，2022.7.24 子、化工、机械设备、采掘分列前四，2022年上半年进口额分别为575.52亿美元、 329.44亿美元、263.69亿美元、84.49亿美元，同期中国台湾地区总进口额为2189.75亿美元，前四大申万一级行业占比57.23%。申万二级行业而言，石油化工、半导体、专用设备、煤炭开采分列2022年上半年中国台湾地区进口额前四位，前四大申万二级行业占比47.59%。 出口结构：半导体是支柱：1）从绝对金额上来看，中国台湾地区集成电路及微电子组件2021年出口金额1554.95亿美元，占中国台湾地区所有出口金额的34.83%，位列中国台湾地区HTS4位商品出口额第一，且集成电路及微电子组件的出口额和出 口占比均高于进口额和进口占比；原油等资源品的出口额和出口占比则小于进口额和进口占比。2）申万一级行业而言，电子、机械设备、化工、钢铁分列2022H1前四，2022年上半年出口额分别为1129.72亿美元、206.32亿美元、157.77亿美元、78.71 亿美元，同期中国台湾地区总出口额为2466.55亿美元，前四大申万一级行业占比 63.75%。申万二级行业而言，半导体、专用设备、石油化工、光学光电子分列2022 年上半年中国台湾地区出口额前四位，前四大申万二级行业占比51.92%。 进口依赖度：高低压设备、电子制造和光学光电子2022H1依赖度分列前三。1）从中国台湾地区进口中国大陆地区的商品比重而言，以2022H1为例，集成电路与微 电子组件占中国台湾地区对中国大陆地区进口的26.65%，占所有HTS4位商品第一，且大幅领先比重排名第二的商品；2）从中国台湾地区进口中国大陆地区的商品所属的申万二级行业而言，半导体、专用设备、电子制造、元件分别列2022H1中国台湾地区对大陆进口额前四，四大申万二级行业占比48.07%。3）从中国台湾地区进口中国大陆地区的商品的依赖度分析，有线通信设备、自动数据处理仪器和变压器等2022H1均依赖度超过60%；从申万二级行业分析，高低压设备、电子制造和光学光电子2022H1依赖度分列前三，对大陆的进口依赖度均高于50%。 风险提示：1）HTS编码与申万行业匹配可能有误差；2）数据源于中国台湾地区官方部门，可能与其他机构数据存在差异。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.中国台湾地区进出口梳理：按来源划分4 1.1.进口来源梳理4 1.2.出口目的地梳理4 2.中国台湾地区进出口梳理：按结构划分5 2.1.按HTS4位商品梳理进口结构：半导体、资源品占比大5 2.2.按申万行业梳理进口结构：电子、化工占比较大8 2.3.中国台湾地区对大陆的进口与依赖度结构9 2.4.按HTS4位商品梳理出口结构：半导体是支柱12 2.5.按申万行业梳理出口结构：电子、化工占比较大15 3.风险提示16 图表目录 图1：2022H1中国台湾地区从进口来源进口额同比增速（%）4 图2：2022H1中国台湾地区进口来源进口额占比（%）4 图3：2022H1中国台湾地区出口目的地出口额同比增速（%）5 图4：2022H1中国台湾地区出口目的地出口额占比（%）5 图5：中国台湾地区进口金额：按HTS4位编码梳理（亿美元）6 图6：中国台湾地区进口结构：按HTS4位编码梳理7 图7：中国台湾地区进口结构：按HTS4位编码梳理的各货品增速同比8 图8：中国台湾地区进口结构：按HTS4位对照的申万一级分类梳理（亿美元）9 图9：中国台湾地区进口结构：按HTS4位对照的申万二级分类梳理（亿美元）9 图10：中国台湾地区对中国大陆地区进口结构：按HTS4位编码梳理10 图11：中国台湾地区对中国大陆地区进口结构：按HTS4位编码梳理申万二级行业（亿美元）11 图12：中国台湾地区对中国大陆地区进口结构：按HTS4位编码梳理各类商品的进口依赖度11 图13：中国台湾地区对中国大陆地区进口结构：按申万二级行业梳理各类商品的进口依赖度12 图14：中国台湾地区出口金额：按HTS4位编码梳理（亿美元）13 图15：中国台湾地区出口结构：按HTS4位编码梳理14 图16：中国台湾地区出口结构：按HTS4位编码梳理的各货品增速同比15 图17：中国台湾地区出口结构：按HTS4位对照的申万一级分类梳理（亿美元）16 图18：中国台湾地区出口结构：按HTS4位对照的申万二级分类梳理（亿美元）16 1.中国台湾地区进出口梳理：按来源划分 1.1.进口来源梳理 根据中国台湾经济部国际贸易局数据，2022年上半年，中国台湾地区总进口额为2189.74亿美元，其中从中国大陆进口额445.33亿美元，占比20.34%，日本、美国占比分别为13.14%和10.26%；从增速来看，2022H1进口占比前15的国家和地区中澳大利亚、沙特阿拉伯、阿联酋和印尼同比增速较高，主要是中国台湾地区2022上半年资源品进口增速较高导致。 图1：2022H1中国台湾地区从进口来源进口额同比增速（%）图2：2022H1中国台湾地区进口来源进口额占比（%） 资料来源：中国台湾经济部国际贸易局，德邦研究所资料来源：中国台湾经济部国际贸易局，德邦研究所 1.2.出口目的地梳理 出口方面，中国台湾地区2022H1总出口额为2466.55亿美元，其中出口往中国大陆620.53亿美元，占比25.16%，美国、中国香港占比分别为15.47%和14.19%；从增速来看，2022H1出口占比前15的国家和地区中，向澳大利亚、墨西哥和马来西亚出口同比增速较高。 图3：2022H1中国台湾地区出口目的地出口额同比增速（%）图4：2022H1中国台湾地区出口目的地出口额占比（%） 资料来源：中国台湾经济部国际贸易局，德邦研究所资料来源：中国台湾经济部国际贸易局，德邦研究所 2.中国台湾地区进出口梳理：按结构划分 2.1.按HTS4位商品梳理进口结构：半导体、资源品占比大 1）从绝对金额上来看，中国台湾地区集成电路及微电子组件2021年进口金额813.99亿美元，占中国台湾地区所有进口金额的21.34%，位列中国台湾地区HTS4位商品进口额第一；除了半导体类商品进口，原油也占中国台湾地区进口较多比重，2021年进口额占比达5.21%，位列中国台湾地区HTS4位商品进口额第三。 2）从进口同比增速来看，2021以来，疫苗等医用物资、原油及石油气、煤炭等能源类商品进口增速较快。以2022年上半年的煤为例，进口同比增速达137.29%，位列前30大进口额的HTS4位商品进口同比增速第二。 图5：中国台湾地区进口金额：按HTS4位编码梳理（亿美元） 名次 代码 中文名称 申万一级行业 申万二级行业 2017年01月至2022年06月累计金额($US) 2017年进口金额($US) 2018年进口金额($US) 2019年进口金额($US) 2020年进口金额($US) 2021年进口金额($US) --- 总计 全部货品 17143.99 2572.30 2848.19 2856.79 2861.75 3815.21 1 8542 集成电路及微电子组件 电子(申万) 半导体(申万) 3393.61 435.65 508.11 536.87 622.92 813.99 2 2709 石油原油及从沥青矿物提取的原油 化工(申万) 石油化工(申万) 1086.02 168.14 233.07 213.67 125.05 198.84 3 8486 专用于或主要用于制造半导体单晶柱或晶圆、半导体器件、集成电路或平板显示器的机器及装置；本章注释九（三）规定的机器及装置；零件及附件 机械设备(申万) 专用设备(申万) 1000.01 124.72 116.92 193.68 181.44 254.11 4 2711 石油气及其他烃类气 化工(申万) 石油化工(申万) 507.57 69.83 89.61 82.85 61.47 113.94 5 2701 煤；煤砖、煤球及用煤制成的类似固体燃料 采掘(申万) 煤炭开采Ⅱ(申万) 416.44 67.88 80.57 69.32 49.11 81.87 6 2710 石油及从沥青矿物提取的油类，但原油除外；以上述油为基本成分（按重量计不低于70％）的其他编号未列名制品 化工(申万) 石油化工(申万) 468.05 89.52 100.48 68.72 55.69 95.24 7 8473 专用于或主要用于编号8469至8472所列机器的零件、附件（罩套、提箱及类似品除外） 机械设备(申万) 专用设备(申万) 275.34 29.36 32.87 39.14 52.49 75.29 8 8517 有线电话、电报设备，包括有线载波通信设备 电子(申万) 电子制造Ⅱ(申万) 333.53 54.87 49.59 57.05 63.80 73.78 9 8703 主要用于载人的机动车辆（编号8702的货品除外），包括旅行小客车及赛车 汽车(申万) 汽车整车(申万) 312.43 49.90 55.70 55.16 60.48 61.92 10 8471 自动数据处理设备及其部件；其他编号未列名的磁性或光学阅读机、将数据以代码形式转录到数据记录媒体的机器及处理这些数据的机器 机械设备(申万) 专用设备(申万) 225.05 34.63 35.35 35.15 39.82 52.57 11 9030 示波器、频谱分析仪及其他用于电量测量或检验的仪器和装置，但不包括编号9028的各钟仪表；α射线、β射线、γ射线、X射线、宇宙射线或其他离子射线的测 机械设备(申万) 仪器仪表Ⅱ(申万) 218.92 29.80 35.82 35.49 42.74 49.01 12 7403 未锻轧的精炼铜及铜合金 有色金属(申万) 工业金属(申万) 191.67 35.97 32.48 29.52 27.77 40.79