国债日评

国债2022年8月3日星期三 一．行情综述 本日无太多增量消息，昨日央行召开下半年工作会议，强调继续保持充裕的流动性，提升债市多头情绪。叠加上周政治局会议延续之前的基调和7月PMI数据低于预期，期债市场情绪依然比较乐观。8月2日，期债主力合约小幅收涨，截至收盘，TS,TF和T的2209主力合约涨幅分别为：0.08%，0.09%和0.07%。 主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.77%、2.28%、2.51%、2.7%和2.73%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为96bp、44bp、22bp、93bp和41bp,国债利率下行为主,国债利差总体扩大。 主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.16%、1.53%、1.58%、1.57%和1.64%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为48bp、10bp、6bp、41bp和4bp,回购利率下行为主,回购利差总体扩大。 美债收益率多数大幅上涨，3月期美债收益率涨16.5个基点报2.51%，2年期美债收益率涨17.9个基点报3.061%，3年期美债收益率涨21.5个基点报3.016%，5年期美债收益率涨22个基点报2.861%，10年期美债收益率涨17.3个基点报 2.753%，30年期美债收益率涨9.4个基点报3.011%。 二．基本面信息国内 国家发改委召开上半年发展改革形势通报会 会议强调，要推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。促进重点领域消费加快恢复，大力提升能源供应保障能力，保持产业链供应链安全稳定，稳步推动经济社会发展全面绿色转型，做好重要民生商品保供稳价，保持经济社会大局稳定，保持经济运行在合理区间，努力争取全年经济发展达到较好水平。 国际 澳联储开启今年第四次加息 澳洲联储加息50个基点至1.85%以抑制通胀，为今年以来第四次加息，连续第三个月加息50个基点。澳洲联储预测2022年GDP增长3.25%，CPI上涨7.75%。澳洲联储主席洛威表示，预计未来几个月将采取进一步措施。 美国劳动市场需求有所放缓 美国劳工部调查显示，6月份职位空缺数从1130万下降至1070万，创9个月新低，表明在经济压力不断加大的情况下，劳动力需求略有放缓。 三，后市展望 8月期债有望维持上行趋势。展望下半年基本面，三季度环比修复的确定性 较强，四季度在外需压力下修复斜率或相对趋缓。 政策面和资金面上，货币政策面临外部约束，地产政策发力受房住不炒长期导向制约，财政政策发力，基建仍为主要着力点，增量财政政策或相机出台。伴随经济修复资金利率中枢或逐步抬高向政策利率靠拢。 近期市场表现或更多受多头情绪影响，后续可重点观察多头止盈行为的延续性，如果多头进一步止盈则债市想继续上行或也将较为乏力。建议交易性需求维持中性；空头套保可关注基差回落后的建仓机会；可继续适当关注基差收敛机会；曲线大方向仍然是做平思路。基差仍处高位，多头可借助基差安全垫适度参与博弈。曲线策略方面，关注曲线做平机会。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。