东亚前海金属：吸波材料，站上风口

行业点评报告 2022年08月03日 东亚前海金属：吸波材料，站上风口 事件 近期，江苏多厂商发布海上风电项目吸波材料涂敷项目招标公告，国内吸波材料市场逐步打开新的需求空间。 点评 风力发电是我国实现双碳目标的关键施力方向。随着我国节能减排进程的不断推进，风力发电应用规模趋于广泛化，市场份额不断提升。截至“十三五”末，我国海上风电累计装机容量1087万千瓦，其中62.7%位于江苏，12.5%位于广东，9.4%位于福建，辽宁、上海、浙江等地累计装机容量占比合计约15.5%。目前，包括江苏、辽宁、河北等在内的全国多个省市拟制定“十四五”海上风电开发目标，预计“十四五”末总装机量共增加约5500万千瓦。沿海地区风电项目建设已成为我国能源领域的重点布局，是推动我国能源清洁低碳发展、向可再生方向转化的重要部署之一。 吸波材料在风电领域有望出现高需求。鉴于风机塔筒雷达反射截面积较大且数量较多，其对通信设备的不良影响逐渐加深。吸波材料对L、S、C频率波段的雷达波具有优异的吸收性能，同时具有优异的附着力和 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人高嘉麒 电子邮箱gaojq700@easec.com.cn 联系人丁俊波 电子邮箱dingjb@easec.com.cn 股价走势 耐湿热性能，在风机塔筒表面涂覆吸波材料是解决其不良影响的最佳方 案。在塔筒涂覆工作中，多频吸波涂料施工区域一般占风筒总高度的1/3，按涂装面与风机塔筒中心线形成的夹角划分为四个不同的喷涂厚度区域，对应厚度分别为12度、6度、2度和1度，每度喷涂厚度在100um至500um之间。随着对已建成风机塔筒的改造进程持续推进和新增风电项目的不断扩建，吸波材料在风机塔筒领域的需求有望持续扩大。 全国多个海上风电项目已开始吸波材料涂覆招标。龙源电力射阳龙源风力发电有限公司于6月发布招标公告，需涂覆吸波材料风机塔筒数 量共99台，交货期为两年；大唐南澳勒门海上风电场于6月发布招标公 告，需涂覆吸波材料塔筒共17套；江苏华能所属7个海上风电项目于7 月份发布吸波涂覆招标公告，工期计划80天，暂估风机量191台。风电塔筒吸波涂覆工作已逐步开始，未来随工程量扩大有望带动吸波材料的需求高增。 羰基铁粉可用于吸波材料的制备，是现存性能最好的一类吸收剂。羰基铁粉是一种微米级、亚微米级单质元素纯铁粉，是现存工业化技术生产的铁粉中，粒度最细、纯度最高、球形外观最好的铁粉。凭借在微波频段的高磁导率、虚实部频散效应不显著、匹配厚度小和温度稳定性好等优良特质，羰基铁粉能够损耗入射的电波，实现电磁能向热能的转化，从而达到衰减电磁波的目的。羰基铁粉以其优异性能被广泛应用于吸波材料的制备中，未来随着风电项目的持续推进和吸波涂覆的逐步开展，有望带动羰基铁粉需求不断放量。 投资建议 风电领域吸波材料用量有望持续释放，吸波材料、羰基铁粉企业或将受益，如：悦安新材、铂科新材等。 风险提示 风电项目扩建不及预期、新型吸波材料技术突破、风电政策变动等。 相关研究 《【金属&能源】新能源需求持续催化，“左磷右锂”布局正当时_20220801》2022.08.01 《【有色&能源】外盘天然气价格走强，国际金价逐步企稳_20220724》2022.07.24 《【有色】业绩亮眼，锂板块景气高企_20220717》2022.07.17 《【有色】需求持续增长，电极箔行业景气到来_20220711》2022.07.11 《【有色】把握“左磷右锂”配置时机_20220707》2022.07.07 行业研究 ·有色金属 ·证券研究报告 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保 证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析师介绍 李子卓，东亚前海证券研究所高端制造首席分析师。北京航空航天大学，材料科学与工程专业硕士。2021年加入东亚前海证券，曾任新财富第一团队成员，五年高端制造行研经验。 投资评级说明 东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避 推荐：未来6－12个月，预计该行业指数表现强于同期市场基准指数。 中性：未来6－12个月，预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平。回避：未来6－12个月，预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数。 市场基准指数为沪深300指数。 东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避 强烈推荐：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上。该评级由分析师给出。推荐：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%－20%。该评级由分析师给出。 中性：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%－5%。该评级由分析师给出。回避：未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上。该评级由分析师给出。 市场基准指数为沪深300指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 免责声明 东亚前海证券有限责任公司经中国证券监督委员会批复，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告由东亚前海证券有限责任公司（以下简称东亚前海证券）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或意图违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 东亚前海证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给东亚前海证券客户的，属于机密材料，只有东亚前海证券客户才能参考或使用，如接收人并非东亚前海证券客户，请及时退回并删除。 本报告所载的全部内容只供客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。东亚前海证券根据公开资料或信息客观、公正地撰写本报告，但不保证该公开资料或信息内容的准确性或完整性。客户请勿将本报告视为投资决策的唯一依据而取代个人的独立判断。 东亚前海证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。东亚前海证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告所载内容反映的是东亚前海证券在发表本报告当日的判断，东亚前海证券可能发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但东亚前海证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。东亚前海证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的东亚前海证券网站以外的地址或超级链接，东亚前海证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 东亚前海证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。东亚前海证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 除非另有说明，所有本报告的版权属于东亚前海证券。未经东亚前海证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式更改、复制、传播本报告中的任何材料，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为东亚前海证券的商标、服务标识及标记。 东亚前海证券版权所有并保留一切权利。 机构销售通讯录 地区 联系人 联系电话 邮箱 北京地区 林泽娜 15622207263 linzn716@easec.com.cn 上海地区 朱虹 15201727233 zhuh731@easec.com.cn 广深地区 刘海华 13710051355 liuhh717@easec.com.cn 联系我们 东亚前海证券有限责任公司研究所 北京地区：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座二层 上海地区：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号27楼 广深地区：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座第23层公司网址：http://www.easec.com.cn/ 邮编：100086邮编：200120邮编：518046