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商贸零售板块近一年市场表现相关报告：零售行业7月投资策略：消费市场持续改善，关注复苏弹性较强的可选品类美妆数据月度点评：淘系护肤彩妆销售降幅收窄，国货品牌企业整体增势较好6月社零点评：市场销售企稳回暖，可选消费品增速转正分析师：谷茜执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775邮箱：guqian@sxzq.com市场回顾7月商贸零售行业下跌5.97%，跌幅较上年同期扩大2.08pct，市场表现弱于去年同期，但跑赢大盘1.06pct。分板块看，子行业均呈下跌，涨跌幅位居前三的子板块分别是化妆品、贸易、综合业态，涨跌幅分别为-2.34%、-3.26%、-3.38%。行业个股多呈下跌。行业PE水平整体呈现波动下调，主要受到超市和百货板块平均PE水平回调的影响，月内各子板块PE水平多呈下跌。行业月度数据跟踪CPI同比涨幅有所扩大，环比持平。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4pct，主要是去年基数走低所致。其中食品价格上涨2.9%，涨幅比上月扩大0.6pct，；非食品价格上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4pct。据测算，在6月份2.5%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.2pct，比上月扩大0.4pct；新涨价影响约为1.3pct，和上月持平。从结构上看，食品和非食品价格涨幅均有扩大。食品中的猪肉价格降幅收窄影响食品价格涨幅扩大，汽柴油价格持续上涨影响交通通信中的能源价格涨幅扩大。市场销售加快恢复，可选消费品增速转正。随着疫情防控形势向好以及促消费政策发力显效，6月国内市场销售明显改善，多数商品零售增速回升，前期受疫情影响较大的部分地区市场销售明显改善。6月社零总额3.87万亿元/+3.1%，上月为-6.7%，在5月环比降幅收窄的基础上实现由降转升。线上消费占比持续提升，抖音电商直播快速增长。1-6月实物商品网上零售额5.45万亿元/+5.6%，线上促销季虹吸效应明显，在上年较高的基数下保持增长；占社零总额的比重为25.9%，比上月提高1pct，今年以来线上渗透率持续提升。商品零售当月增速转正，近九成限上商品销售增速环比回升。分品类看，基本生活类消费平稳增长，升级类商品消费带动明显。线下销售当月增速转正，近场业态销售好于整体。线下方面，短期受到本土疫情扰动影响，实体店消费活动持续受阻，不过线下消费场景渐次复苏，线下零售当月
