纺织服装行业周报：6月家具行业利润由降转增，纺服出口景气度延续

2022年07月31日 行业研究●证券研究报告 纺织服装 行业周报 6月家具行业利润由降转增，纺服出口景气度延续投资要点本周纺织服装板块跑赢大盘1.64%，*ST中潜、兴业科技、欣贺股份涨幅靠前。本周（07.25-07.29），SW纺织服装板块上涨0.04%，跑赢大盘1.64个百分点，其中SW纺织制造板块上涨0.12%，SW服装家纺下跌0.75%，*ST中潜（+23.93%）、兴业科技（+16.06%）、欣贺股份（+10.53%）涨幅靠前。目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.88倍，低于近1年均值。本周家居用品板块跑赢大盘2.26%，永安林业、皮阿诺、嘉益股份涨幅靠前。本周（07.25-07.29），SW家居用品板块上涨0.65%，跑赢大盘2.26个百分点，永安林业（+8.29%）、皮阿诺（+7.27%）、嘉益股份（+5.75%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为26.88倍，已处于历史低位。6月纺织服装出口延续快速增长，家具出口增速低位运行。纺织品服装方面：22年6月纺织品服装出口314.23亿美元，同比增长14.71%,今年1-6月，纺织品服装累计出口1564.89亿美元，同比增长11.7%。其中，22年6月纺织品出口 134.68亿美元，同比增长7.7%，1-6月纺织品出口763.19亿美元，同比增长11.3%。22年6月服装出口179.55亿美元，同比增长18.7%，1-6月服装出口801.71亿美元，同比增长12.0%。家具方面：22年6月家具及其附件出口61.63亿美元，同比下降0.28%,今年1-6月，家具及其附件累计出口352.49亿美元，同比增长1.04%。 行业新闻： （1）爱室丽首席销售官入职顾家，计划北美市场3年干到10亿美元。顾家家居已任命爱室丽家居（AshleyFurniture）前销售总裁里克·科波拉（RickCoppola）为负责东海岸和墨西哥销售业务的执行副总裁。他的顶头上司是顾家家居的首席销售官贾斯汀·史密斯（JustinSmith）。顾家家居北美公司总裁马特·哈里森（MattHarrison）在接受《今日家居》杂志时表示：“随着经济的衰退，顾家家居正在加大基础设施和人才建设方面的投入。我相信里克·科波拉可以带来宝贵的知识和经验，可以帮助我们实现既定的目标，在三年内实现销售额超10亿美元的增长战略。”（2）国家统计局：上半年中国家具制造业营收下降4%。7月27日，国家统计局发布2022年1-6月份全国规模以上工业企业利润数据的公告。公告显示，今年上半年，全国家具制造业营业收入为3604亿元，同比下降4%；营业成本3023.2亿元，同比下降4%；利润总额174.8亿元，同比增长2.6%。其中，6月份家具行业利润增长20.6%，由降转增。木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业营业收入4746.4亿元，同比增长3.1%；营业成本4299.2亿元，同比增长3.2%；利润 投资评级领先大市-A维持首选股票评级02020.HK安踏体育买入-A002867.SZ周大生买入-B03998.HK波司登买入-B002563.SZ森马服饰买入-A600398.SH海澜之家增持-A02313.HK申洲国际买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M纺织服装相对收益5.646.1810.55纺织服装绝对收益-0.0510.01-2.78轻工制造相对收益1.978.586.19轻工制造绝对收益-3.7112.41-7.14 分析师刘荆 SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn 相关报告纺织服装：慕思股份6月14日开启申购，5月纺服出口快速增长-纺织服装行业周报2022.6.13纺织服装：疫情对消费市场扰动加大，4月社零同比下滑11%-纺织服装行业快报2022.5.16纺织服装：东南亚复工越南订单大增，关注国内户外市场-纺织服装行业周报2022.5.3纺织服装：疫情下必选消费表现稳健，欧美市场呈现复苏-纺织服装行业周报2022.4.24纺织服装：国内疫情拖累3月社零同比下滑3.5%，必选消费表现稳健-纺织服装行业快报2022.4.18 总额155.2亿元，同比下降4.9%。 （3）顾家家居以孕婴级高标准，为千万家庭构建“向往的心居”。7月29日，股价全屋定制在大自然里举办了[向往的心居]孕婴级健康战略发布会。发布会上，顾家全屋定制联合国内最大、最活跃的母婴社区宝宝树，成立首个《孕婴家居研究院》，为千万孕婴家庭深度解读孕婴级家居健康，并发布了净醛抗病毒，健康“芯”升级的第二代环保7号|5芯板，邀请诸多行业专家、忠实用户见证家居生活环境健康环保高标准的诞生。 纺服板块投资建议：纺织制造方面，6月纺织服装出口数据景气度延续，外棉价格持续上行，印证纺织制造高景气，建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，伴随国内复工复产推进带来线下消费场景修复以及电商平台618大促，品牌销售有望逐步好转，根据Nint任拓，6月1日 -6月30日期间，珀莱雅跻身天猫美容护肤/美体/精油类目第五名，李宁、安踏、FILA品牌分别为天猫运动/户外类目第二、四、五名。建议继续关注大单品策略效果显著的珀莱雅、下沉市场布局领先的珠宝龙头周大生、本土运动服饰龙头安踏体育。 家居板块投资建议：家居用品板块方面，根据诸葛找房不完全统计，截至7月25日，接近170个城市出台宽松政策，调整频次达325次，稳增长背景下，家居企业估值有支撑。我们认为随着以欧派为代表的头部企业引领行业进入大家居全品类、整装家装时代，家居行业迈入设计、生产、供应链、交付服务等综合能力的比拼，行业竞争升级，市场份额预计将加速向头部企业集中。建议继续关注家居行业龙头欧派家居、顾家家居、索菲亚，以及渠道规模持续扩张的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。 风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；棉花价格高位影响纺企盈利水平；汇率大幅波动。 内容目录 1、纺织服装板块5 1.1本周行情回顾5 1.2公司行情6 2、家居板块7 2.1本周行情回顾7 2.2公司行情8 3、行业数据跟踪9 3.1上游原材料9 3.2出口数据10 3.3社零数据11 3.4房地产数据13 4、行业重要新闻14 4.1爱室丽首席销售官入职顾家，计划北美市场3年干到10亿美元14 4.2LVMH集团上半年中国市场出现了“严重的两位数”下降15 4.3国家统计局：上半年中国家具制造业营收下降4%15 4.4顾家家居以孕婴级高标准，为千万家庭构建“向往的心居”15 5、重点公司公告16 6、风险提示16 图表目录 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图2：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图3：纺织服装及子板块PE走势6 图4：SW家居用品板块PE走势8 图5：棉花价格（元/吨）10 图6：华东地区TDI和MDI主流价格（元/吨）10 图7：海宁皮革价格指数（总类）10 图8：中纤板价格（元/张）10 图9：刨花板价格（元/张）10 图10：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比11 图11：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比11 图12：家具及其附件累计值（亿美元）及累计同比11 图13：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比11 图14：社零及限额以上当月12 图15：线上线下当月12 图16：粮油食品、日用品当月12 图17：化妆品、纺织服装、金银珠宝当月12 图18：家具当月12 图19：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比13 图20：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比13 图21：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比13 图22：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比13 图23：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比14 图24：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比14 图25：30大中城市商品房当周成交套数14 图26：30大中城市商品房当周成交面积（万平方米）14 表1：纺织服装及子板块最新估值与近1年均值PE对比6 表2：本周纺织服装板块涨幅前5的公司6 表3：本周纺织服装板块跌幅前5的公司6 表4：年初至今纺织服装板块涨幅前5的公司7 表5：年初至今纺织服装板块跌幅前5的公司7 表6：家居用品板块最新估值与近1年均值PE对比8 表7：本周家居用品板块涨幅前5的公司8 表8：本周家居用品板块跌幅前5的公司8 表9：年初至今家居用品板块涨幅前5的公司9 表10：年初至今家居用品板块跌幅前5的公司9 1、纺织服装板块 1.1本周行情回顾 本周，SW纺织服装板块上涨0.04%，沪深300下跌1.61%，纺织服装板块跑赢大盘1.64 个百分点。其中SW纺织制造板块上涨0.12%，SW服装家纺下跌0.75%。 年初至今，SW纺织服装板块下跌9.35%，沪深300下跌19.98%，纺织服装板块跑赢大盘 10.63个百分点。其中SW纺织制造板块下跌6.21%，SW服装家纺下跌11.34%。 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 图2：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.88倍，SW纺织制造的PE为18.19倍，SW服装家纺的PE为19.31倍，沪深300的PE为11.46倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。 图3：纺织服装及子板块PE走势 资料来源：Wind，华金证券研究所 表1：纺织服装及子板块最新估值与近1年均值PE对比 时间市盈率(历史TTM_整体法)剔除负值 SW纺织服装 SW纺织制造 SW服装家纺 沪深300 2022/07/29 18.88 18.19 19.31 11.46 近一年均值 20.65 18.68 21.94 12.32 溢价 -1.77 -0.50 -2.63 -0.86 资料来源：Wind，华金证券研究所 1.2公司行情 本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：*ST中潜（+23.93%）、兴业科技（+16.06%）、欣贺股份（+10.53%）、孚日股份（+8.79%）、延江股份（+8.11%）；本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：红豆股份（-13.46%）、ST摩登（-9.22%）、开润股份（-8.12%）、贵人鸟（-7.26%）、酷特智能（-7.19%）。 表2：本周纺织服装板块涨幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 300526.SZ *ST中潜 23.93 9.84 002674.SZ 兴业科技 16.06 12.86 003016.SZ 欣贺股份 10.53 9.34 002083.SZ 孚日股份 8.79 5.32 300658.SZ 延江股份 8.11 10.26 资料来源：Wind，华金证券研究所 表3：本周纺织服装板块跌幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 600400.SH 红豆股份 -13.46 4.95 002656.SZ ST摩登 -9.22 2.56 300577.SZ 开润股份 -8.12 13.91 603555.SH 贵人鸟 -7.26 3.96 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 300840.SZ 酷特智能 -7.19 9.68 资料来源：Wind，华金证券研究所 年初至今涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：牧高笛（+325.53%）、巨星农牧（+200.38%）、 台华新材（+154.97%）、伟星股份（+121.34%）、康隆达（+117.2%）；年初至今跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：*ST中潜（-84.5%）、退市环球(退市)（-78.64%）、恒辉