CS-中国基础材料

2022年7月26日亚太地区|中国股票研究 研究公报 中国基础材料 早间材料-7月27日 ▪中国煤炭工业协会发出倡议，倡导煤炭稳定供应： 中国煤炭工业协会7月26日发文，主张各会员单位 严格执行中长期合同政策。国家认监委还提出，密切跟踪煤炭市场和电力需求变化，督促加快产能增加核定和许可申请，加快煤炭先进产能释放，有效增加市场供给。国家认监委 ▪第二批土地大宗拍卖首日上海全部15宗地块全部售出：7月25日，上海第二轮土地大宗拍卖首日，全部15块土地地块成交，总成交额约355亿元人民币。9宗地块以底价出让，6宗地块进入竞拍，地价最高，达到9.67%。STCN ▪授信3366亿元，支持上海市首批102个重点项目：7月26日，“潮涌浦江”上海环球投资盛会（重大项目 与金融机构对接会）在上海举行。此次活动发布了首批102个项目，总资金支持3366亿元人民币。包括宁德时代在内的重点 区域和重点项目公司代表介绍了区域、行业和企业发展规划以及未来重大项目建设的融资需求。活动现场，宁德时代展示了其推出的综合电动底盘开发项目、未来能源研究院和上海高端制造基地，并表示将借助上海推动更多前沿项目和技术的应用 。加强银企合作。第一财经 ▪安徽证监局对国轩采取行政监管措施：证监会安徽监管局7月披露 26日，就公司在坏账准备、关联交易披露、政府补贴披露等方面的四项违规行为，对国轩高科采取了监管会谈等行政监管措 施。证监会 ▪LGEnergySolution携手华友钴业建设电池回收厂：LG能源解决方案7月26日表示，已与中国矿业签署合资协议 华友钴业建设电池回收厂，以确保锂离子电池组件的原材料。合资企业将承诺两家公司建设两家工厂，从废旧电池和废旧电 池中提取镍、钴和锂。处理废旧电池的前处理厂将建在LGES位于南京的生产基地，处理再生金属的后处理厂将建在华友所在的衢州。韩国先驱报 ▪山东黄金A股非公开发行获山东省国资委批准：7月26日，山东黄金发布公告称，山东省国资委证监会已批准公司A股非公开发行股票不超过624,427,935股。上证所 研究分析师 李彼得/85221016320 peter.li@credit-suisse.com 乔斯林张/85221016312jocelyn.zhang@credit-suisse.com 辛西娅·唐/85221016422cynthia.tang@credit-suisse.com 本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师证明、法律实体披露和 非美国分析师的状况。美国披露：瑞士信贷与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。 图1：7月26日主要商品价格表现 资料来源：万得、百川、瑞士信贷 链接到我们最近的报告： 7月26日：理文造纸有限公司：疲弱的利润率拖累1H22盈利。维持中性 7月20日：中国钢铁板块——国家支持的铁矿石巨头成立，从长远来看有利于钢厂 7月20日：北京亿春材料科技：新产品助力在低端和高端市场获得市场份额。维持中性 中国基础材料2 7月15日：赣锋锂业：1H22初步业绩优于强劲的锂价。维持优于大市 7月15日：兖矿能源集团股份有限公司：二季度业绩符合市场预期。维持表现不佳 7月12日：赣锋锂业：上游资源拓展再迈出一步。维持优于大市 7月11日：中国水泥板块——长江沿线水泥厂家熟料价格上调20元/吨 7月11日：中国xEV电池行业-2022年6月电池安装量继续增长 7月8日：华润水泥：需求担忧之外的供给压力。降级为中性 7月8日：中国水泥行业：复苏在望，但缓慢 7月7日：中国黄金板块——谁的收益对金价上涨更敏感？6月30日：中国xEV电池价值链-电池专家电话外卖 6月30日：紫金矿业：进军锂资源，支撑新能源板块长期增长。维持优于大市 6月1日：全球xEV电池价值链：增长与利润之间的平衡 瑞士信贷证券（中国）有限公司（“CSS”）的王天一为本研究报告的编写提供了行政和其他支持，无需获得许可。CSS是CreditSuisseAG和方正证券股份有限公司的中外合资企业。CSS未获得中华人民共和国中国证监会颁发的提供证券投资咨询服务的许可。 中国基础材料3 提及的公司（截至2022年7月26日的价格）国轩高科(002074.SZ,Rmb42.0)LG能源解决方案(373220.KS,W394,000)山东黄金(600547.SS,Rmb18.01) 分析师认证披露附录 PeterLi和JocelynZhang各自证明，对于个人分析的公司或证券，(1)本报告中表达的观点准确地反映了他或她对所有标的公司和证券的个人观点，并且(2)没有他或她的部分报酬曾经 、现在或将与本报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。 截至2012年12月10日，分析师的股票评级定义如下： 跑赢大盘(O):该股票的总回报预计将在未来12个月内超过相关基准*。中性（N）：预计未来12个月该股票的总回报将与相关基准*保持一致。表现不佳（U）：该股票的总回报预计将在未来12个月内低于相关基准*。 *按地区划分的相关基准：截至2012年12月10日，日本的评级基于股票相对于分析师覆盖范围的总回报，该范围包括相关行业内分析师覆盖的所有公司，优于大盘代表最具吸 引力，中性代表吸引力较低，并且表现逊于最不具吸引力的投资机会。截至2012年10月2日，U.S。加拿大和欧洲（不包括土耳其）评级是基于股票相对于分析师覆盖范围的总回报，该范围包括相关行业内分析师覆盖的所有公司，跑赢大盘代表最具吸引力，中性代表吸引力较小，表现逊于最不具吸引力的投资机会。对于拉丁美洲、土耳其和亚洲（不包括日本和澳大利亚），股票评级基于股票的总回报相对于相关国家或地区基准（印度-S&PBSESensex指数）的平均总回报；中国A股相关指数为沪深沪深300（沪深300） ；2012年10月2日之前S。和加拿大的评级基于(1)股票相对于当前股价的绝对总回报潜力和(2)股票在分析师覆盖范围内的总回报潜力的相对吸引力。对于澳大利亚和新西兰股票，预期总回报(ETR)计算包括12个月滚动股息收益率。如果ETR大于或等于7，则分配优于大市评级。5%；在ETR小于或等于5%的情况下表现不佳。如果ETR介于-5%和15%之间，则可以分配中性。重叠的评级范围允许分析师分配将ETR置于相关风险背景下的评级。在2015年5月18日之前，ETR的跑赢大盘和跑输大盘评级的范围与 15%至7之间的中性阈值不重叠。5%，于2011年7月7日开始运作。 受限(R):在某些情况下，瑞士信贷的政策和/或适用的法律法规禁止在瑞士信贷参与投资银行交易的过程中以及在某些其他情况下进行某些类型的沟通，包括投资建议。 未评级(NR):CreditSuisseEquityResearch目前没有对该股票或与公司相关的任何其他证券的投资评级或观点。 未涵盖（NC）：CreditSuisseEquityResearch不提供公司的持续报道，也不提供对公司或相关产品的股权证券的投资评级或投资观点。 波动率指标[V]:如果股票价格在过去24个月中的至少8个月中在一个月内上涨或下跌20%或更多，或者分析师预计未来将出现大幅波动，则该股票被定义为波动性股票。 分析师的行业权重与分析师的股票评级不同，并且基于分析师对行业基本面和/或估值相对于集团历史基本面和/或估值的预期： 超重：分析师对该行业基本面和/或估值的预期在未来12个月是有利的。市场权重：分析师对未来12个月该行业基本面和/或估值的预期是中性的。减持：分析师对 未来12个月该行业基本面和/或估值的预期持谨慎态度。 *分析师覆盖的行业包括相关行业内分析师覆盖的所有公司。分析师可能涵盖多个行业。 瑞士信贷的股票评级分布（和银行客户）为： 全球评级分布评分 与宇宙(%) 其中银行客户（%） 跑赢大盘/买入* 55% （29%银行客户） 中性/持有* 34% （21%银行客户） 表现不佳/卖出* 10% （17%银行客户） 受限制的 1% 请点击此处查看基本研究建议的MAR季度建议和投资服务报告。 *就NYSE和FINRA评级分布披露要求而言，我们的股票评级优于大市、中性和表现不佳，分别对应于买入、持有和卖出；但是，含义并不相同，因为我们的股票评级是在相对基础上确定的。（请参阅上述定义。）投资者购买或出售证券的决定应基于投资目标、当前持有量和其他个人因素。 重要的全球披露 瑞士信贷的研究报告通过我们在CSPLUS上的专有研究门户提供给客户。为方便起见，CreditSuisse研究产品也可通过第三方供应商或其他电子方式提供。某些研究产品只能通过CSPLUS获得。瑞信分析师向客户提供的服务可能取决于特定客户对接收通信的频率和方式、客户的风险状况和投资、与本公司的整体客户关系的规模和范围以及法律和监管约束。要访问您有权及时收到的所有瑞士信贷研究，请联系您的销售代表或访问https://plus.credit-suisse.com。 瑞士信贷的政策是根据标的公司、行业或市场的发展，在其认为适当的情况下更新研究报告，这些发展可能对本文所述的研究观点或意见产生重大影响。 瑞信的政策是只发表公正、独立、清晰、公平且不具误导性的投资研究。有关更多详细信息，请参阅瑞士信贷管理与投资研究相关的利益冲突的政策：https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers-ib/en/managing-conflicts.html。 此处讨论的与金融工具的税务状况有关的任何信息均不旨在提供税务建议或供任何人用于提供税务建议。敦促投资者根据其特定情况向独立税务专业人士寻求税务建议。 瑞士信贷已决定不与瑞士信贷已确定参与开发、制造或收购杀伤人员地雷和集束弹药的公司建立业务关系。有关瑞士信贷对此问题的立场，请参阅https://www.credit-suisse.com/media/assets/corporate/docs/about-us/responsibility/banking/policy-summaries-en.pdf。 负责编写本研究报告的分析师获得的报酬基于各种因素，包括瑞士信贷的总收入，其中一部分来自瑞士信贷的投资银行业务 有关在过去12个月内发布的本报告中介绍的主题公司的制作日期和时间、传播和推荐历史，请参阅链接：https://rave.credit-suisse.com/disclosures /view/report?i=727462&v=2vzdxezo46wigh6025m2oo9vl。 重要区域披露 新加坡收件人应就本研究报告引起或与之相关的任何事宜联系CreditSuisseAG,SingaporeBranch。对涵盖发行人进行实地考察的分析师不得接受发行人为实地考察而支付或报销的差旅费。 有关瑞士信贷证券（加拿大）有限公司关于传播股票研究的政策和程序，请访问https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers-ib/en/canada-research-policy。html。 投资者应注意，此类证券和其他金融工具（如有）的收入可能会波动，并且此类证券和工具的价格或价值可能会上涨或下跌，在某些情况下，投资者可能会损失其全部本金投资。如果瑞士信贷国际雇佣的任何瑞士信贷股票研究分析师（“英国分析师”）与瑞士信贷股份公司或其附属公司的西班牙籍客户有往来，该英国分析师将代表瑞士信贷银行行事 (Europe),S.A.，仅涉及向CreditSuisseAG或其附属公司在西班牙注册的客户提供股票研究服务。 根据2021年2月25日CVM第20/2021号决议，报告作者特此证明，本报告中表达的观点仅反映作者的个人观点，并且已独立编制，包括关于瑞士信贷的。作者的部分报酬基于各种因素，包括瑞士