铜周报：沪铜库存连续两周大幅下降，铜价震荡偏强

铜周报 投资指南 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 报告日期：2022年08月01日 沪铜库存连续两周大幅下降，铜价震荡偏强 华龙期货投资咨询部 研究员：刘江执业证书编号：F0305841 投资咨询从业证书号：Z0016251 电话：13919126138邮箱：451591573@qq.com投资评级：★ 内容提要 7月份，中国PMI为49.0%，比上月下降1.2%，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为53.8%，比上月下降0.9%，仍位于扩张区间，非制造业连续两个月恢复性增长。市场需求不足可能是现阶段面临的主要问题。美国6月核心PCE物价指数同比升4.8%，创逾一年来最大增幅。欧元区7月CPI初值同比升 8.9%，续创历史新高。韩国6月芯片库存大增，创下近六年来最高涨幅，以芯片制造为代表的制造业可能已见顶点。沪铜库存大幅下降，LME铜库存继续下降，给予铜价支撑。在宏观环境不佳的背景下，在沪铜库存大幅下降的情况下，在沪铜已反弹较大的因素下，沪铜预计以震荡偏强趋势为主。 风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，铜需求变化超预期。 1、宏观经济 国家统计局数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。7月份，非制造业商务活动指数为53.8%，比上月下降0.9个百分点，仍位于扩张区间，非制造业连续两个月恢复性增长。 （Wind华龙期货） （Wind华龙期货） 韩国国家统计局公布，韩国6月份全国芯片库存较上年同期激增79.8%，创下近六年来最高涨幅。韩国5月的芯片库存同比增幅为53.8%。与此同时，韩国的芯片生产和出货量增速都出现了放缓，这表明，韩国最赚钱的支柱产业增速出现了放缓。美国6月核心PCE物价指数同比升4.8%，预期升4.7%，前值升4.7%；环比升0.6%，创逾一年来最大增幅，预期升0.5%，前值升0.3%；美国6月个人支出环比升1.1%，预期升0.9%，前值自升0.2%修正至升0.3%。欧元区7月CPI初值同比升8.9%，续创历史新高，预期升8.6%，6月终值同比升8.6%，初值同比升8.6%；环比升0.1%，预期降0.1%，6月终值环比升0.8%，初值环比升0.8%。 2、现货数据 7月29日，上海物贸铜平均价为60,375，长江有色市场1#电解铜平均价为 60,460元/吨，较上一交易日增加320元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为72,120元/吨、60,260元/吨、60,470元/吨、60,420元/吨。7月29日，电解铜升贴水维持在上升345元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。 7月29日，上海物贸精炼铜价格为60,375元/吨，广东南海地区废铜价格为 54,600元/吨，精废价差为315元/吨。 （Wind华龙期货） （Wind华龙期货） 3、库存 7月29日，上海期货交易所阴极铜库存为37,025吨，较上一周减少 13,325吨。7月29日，LME铜库存为130,575吨，较上一交易日减少1,125吨，注销仓单占比为18.84%。7月28日，上海保税区库存15.6万吨，广东地区库存0.7万吨，无锡地区库存0.54万吨，上海保税区库存较上一周减少1.3万吨。 （Wind华龙期货） （Wind华龙期货） （Wind华龙期货） 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。