Ni：反弹超预期，动力仍然偏弱，SS，需求仍未改善，维持低位震荡

镍价反弹超预期，动力仍然偏弱。需求仍未改善，维持低位震荡。镍矿价格持续走弱，硫酸镍仍然承压。镍铁工厂生产利润略有恢复，采购意愿加强。硫酸镍下游需求复苏，但因原料成本/镍价下跌，硫酸镍弱稳。纯镍进口盈利以及需求弱势，叠加盘价走高，现货高升水高位回落。通胀预期软化、油价下跌，FOMC近期或不会加快加息脚步。镍价反弹强于预期，但现货进口维持盈利的背景下，国内基差高位小幅回落。纯镍继续保持一定的估值溢价，但当前溢价相对高位。沪镍涨势将有所放缓，风险增加再度阻碍做空信心。关注沪镍指数171500元/吨阻力位，若不能形成有效突破，关注右侧沽空机会。纯镍、硫酸镍加速供应，国内NPI被挤压。不锈钢排产继续回落，新能源持续改善。不锈钢厂粗钢产量同环比出现明显下降，由于成品销售不好，加之生产效益较差，大部分钢厂即期生产为亏损状态，故在6、7月集中安排了检修减产。全球显性库存71185吨，较上周减少5357吨；LME库存60762吨，较上周减少2322吨，注销仓单占比15.2%（+1.6%）；沪镍库存21080吨，较上周减少2470吨。