甲醇期货及期权周报：甲醇向上突破 重心继续走高

甲醇期货及期权周报MethanolFuturesAndOptionsWeeklyReport 甲醇向上突破重心继续走高 作者：煤化工研究组夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月31日星期日 摘要： 甲醇期货反复测试2500关口压力位后，一举向上突破，提振市场参与者信心，国内甲醇现货市场气氛回暖，价格重心震荡走高。沿海市场表现略强于内地市场，但跨区域价差仍处于低位，不利于内地厂家排货。西北主产区企业报价窄幅上调后整理运行，内蒙古北线地区商谈 2300-2340元/吨，南线地区商谈2250元/吨，近期厂家签单顺利，整体出货情况平稳。上游煤炭市场价格平稳运行，甲醇成本端变动有限，企业仍面临一定生产压力。近期装置停车检修较多，甲醇货源供应阶段性收紧。西北、华北、华东等地区开工负荷下降，甲醇行业开工降至66.16%，低于去年同期水平3.17个百分点。7月底八月初仍存在部分检修计划，短期开工率仍有降低可能。持货商报价顺势上调，商谈区间走高。下游市场刚需弱稳，高温雨季开工有所下滑，追涨热情并不高。尽管中煤榆林及南京一期装置重启，但青海、天津以及南京二期装置陆续停车，煤制烯烃装置开工负荷降至77.97%。传统需求行业开工变动有限，二甲醚、MTBE维持前期水平，甲醛开工有窄幅提升，醋酸则有所下滑。沿海地区库存维持在高位，累积至112.15万吨，高于去年同期水平39.35%。虽然供应端压力不大，但需求处于淡季，进口量偏高，甲醇港口库存难以消化，基本面支撑仍偏弱，短期重心向上突破后，将进一步上行，多单谨慎持有，上方关注2680附近压力。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情回顾1 二、现货市场动态1 三、港口库存跟踪3 四、装置运行负荷4 五、下游市场需求5 六、价差基差走势6 七、仓单信息6 八、行业相关股票7 九、后期走势预测8 十、甲醇期权市场8 5000 4000 2000 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万吨250 200 3000 150 100 1000 50 0 0 周成交量 周持仓量（右轴） 一、期货行情回顾 2016-07-29 2017-01-29 2017-07-29 2018-01-29 2018-07-29 2019-01-29 2019-07-29 2020-01-29 2020-07-29 2021-01-29 2021-07-29 2022-01-29 2022-07-29 2020-01-29 2020-03-29 2020-05-29 2020-07-29 2020-09-29 2020-11-29 2021-01-29 2021-03-29 2021-05-29 2021-07-29 2021-09-29 2021-11-29 2022-01-29 2022-03-29 2022-05-29 2022-07-29 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2甲醇成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2636 05合约2515 09合约2600 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2611264024654.94752428 2506252523893.6321535 2571260524165.868122049 成交量变化持仓量持仓量变化 24996231844260358 3956287624922 -1002482964197-170654 表1-1甲醇活跃合约周度数据统计 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货反复测试2500关口压力位后，一举向上突破，市场情绪带动下，重心积极拉升，上破2600关口，触及40日均线，周度涨幅为6.86%。 700 5000 600 4000 500 400 3000 300 2000 200 1000 100 0 0 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元) CFR东南亚 福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 二、现货市场动态 2017-07-28 2017-10-28 2018-01-28 2018-04-28 2018-07-28 2018-10-28 2019-01-28 2019-04-28 2019-07-28 2019-10-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2019-07-29 2019-10-29 2020-01-29 2020-04-29 2020-07-29 2020-10-29 2021-01-29 2021-04-29 2021-07-29 2021-10-29 2022-01-29 2022-04-29 2022-07-29 图2-1国际甲醇走势图2-2甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇现货市场气氛回暖，价格重心走高。内地甲醇市场震荡上涨，西北主产区部分装置停车，区域内多数生产企业继续保持低库存压力，叠加期货震荡走高，主产区企业小幅推涨。成本支撑，中间商低价出货减少，内地甲醇市场成交重心顺势上推。下游消耗库存而生产企业小单商谈，内地甲醇市场僵持整理。 沿海甲醇市场重心上移，市场心态有所改善。沿海地区买气略有恢复，下游逢低适量补货，随着期货价格加速上行，市场有追涨心态，持货商低价惜售，成交重心上涨。 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区商谈2300-2340元/吨，签单顺利；南线地区商谈2250元/ 吨，出货平稳。 陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2200-2330元/吨，整体出货顺利；陕北地区商谈2230-2240元/吨，签单顺利。 山西地区：甲醇市场稳中有升，主流报盘2340-2450元/吨。 鲁南地区：甲醇市场小幅上推，区域内生产企业库存压力不大，少数生产企业报价2600-2620元/吨，此价商谈一般但企业让利有限。 河南地区：甲醇市场偏强上涨，个别工厂出货涨至2530-2550元/吨，部分报盘上涨至2450-2480元/吨附近。 江苏地区：甲醇市场稳中偏强，商谈参考2580-2620元/吨。 华南地区：甲醇市场稳中偏强，主流商谈参考在2550-2570元/吨。 表2-1国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-07-28 380.38 307.50 385.00 357.50 2022-07-21 335.24 302.50 350.00 357.50 周度变化 45 5 35 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇多数市场连续上涨，唯独印度市场弱势回调。中国甲醇美金市场延续上行，可售货源略显紧张，主动固定价格报盘稀少，中下游刚需集中逢低入市补货，美金价格水涨船高。中东某国家商谈重心上涨至5-7%，运力紧张，中东其它区域厂商拉高排货，成交放量明显增多。近期美国和中东其它区域等地重要主产区整体开工下降明显，欧美等地价格延续反弹，预计8月份流入中国货源缩减。亚洲剩余市场涨多跌少：韩国实盘成交寥寥无几75；除去印尼市场需求相对较好以外，东南亚其他市场依然难有改善；印度可售货源显著增多，当地价格再度回撤。欧美甲醇市场持续推涨，欧洲部分重要商家持续刚需入市补空，美国甲醇市场惜售为主。目前美国整体546.5万吨/年甲醇装置停车检修中，当地重要亦有装置停车检修。 100 150 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 三、港口库存跟踪 2017-07-28 2017-10-28 2018-01-28 2018-04-28 2018-07-28 2018-10-28 2019-01-28 2019-04-28 2019-07-28 2019-10-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2017-07-28 2017-10-28 2018-01-28 2018-04-28 2018-07-28 2018-10-28 2019-01-28 2019-04-28 2019-07-28 2019-10-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 图3-1国内甲醇主要港口库存图3-2国内甲醇整体港口库存资料来源：卓创资讯，方正中期研究院资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2022-07-28 67.00 22.90 11.10 8.95 2.20 112.15 2022-07-21 59.70 23.20 12.56 9.88 2.20 107.54 周度变化 7.30 -0.30 -1.46 -0.93 0.00 4.61 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至7月28日，江苏甲醇库存为67万吨，环比上涨7.3万吨，同比上涨41.95%。江苏主力库区和非 主力库区提货量显著下降，库存上涨，可流通货源在14.3万吨附近。浙江甲醇库存为22.9万吨，环比上 下降0.3万吨，同比上涨43.13%，可流通货源在0.7万吨附近。广东地区甲醇库存为11.1万吨，环比减少 1.46万吨，较去年同期增加41.40%，可流通甲醇货源在7.8万吨附近。福建地区甲醇库存在8.95万吨附近，环比减少0.93万吨，较去年同比增加43.66%，可流通货源在5.7万吨。广西地区库存为2.20万吨，与前期持平，比去年同期下降。 沿海地区甲醇库存维持在高位，增加至112.15万吨，环比上涨4.61万吨，高于去年同期水平39.35%， 整体可流通货源预估30万吨附近。据不完全统计，预计7月底到8月中沿海地区进口船货到港量在59.8-60万吨。江苏公共仓储到港量预期下降，华南和浙江到港量存在上涨预期。需求处于季节性淡季，进口量偏高，甲醇港口库存短期难以消化，面临较大压力。 90 西北开工率 80 全国开工率 80 70 70 60 60 50 50 40 40 四、装置运行负荷 2017-07-21 2017-10-21 2018-01-21 2018-04-21 2018-07-21 2018-10-21 2019-01-21 2019-04-21 2019-07-21 2019-10-21 2020-01-21 2020-04-21 2020-07-21 2020-10-21 2021-01-21 2021-04-21 2021-07-21 2021-10-21 2022-01-21 2022-04-21 2022-07-21 2018-07-28 2018-10-28 2019-01-28 2019-04-28 2019-07-28 2019-10-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 图4-1西北地区开