银行理财产品月度跟踪：全市场 6 个月理财产品收益率边际上行

行业月报|银行 全市场6个月理财产品收益率边际上行 银行理财产品月度跟踪（2022.07） 证券研究报告 2022年08月01日 ●核心结论理财动态： 1）“固收+”：2019年12月31日至2022年7月31日，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为17.74%、12.36%、15.36%。2）FOF：截至2022年7月31日，理财子公司存续的FOF型产品共有179只；工银理财FOF型产品数目最多，共计54只。 净值型产品： 1）截至7月底，存续的净值型理财产品共计2.24万只，较上月环比减少476只；共2,389款存续理财产品今年以来总回报为负值，12-24个月、24个月以上期限最多。2）7月披露净值的理财产品共计26,730款，超九成产品净值增长率处于0%-0.5%；净值相对前期下跌的产品有1,484只，占比5.55%。 发行市场情况： 2022年7月最后一周发行的理财产品中：1）保本固定型产品为0款；保本浮动型产品为2款；非保本型产品228款，市场占比99.13%，较前一周占比下降。2）一年以上产品发行量为95款，占比38.30%，较前一周上升；3个月以内、3-12个月期限产品发行数量占比均下降。3）7月最后一周共发行债券产品270款，占比33.33%；利率产品156款，占比19.26%；股票产品94款，占比11.6%；票据产品24款，占比2.96%。与前一周相比，债券类、汇率类产品占比下降，其余各类产品占比均上升。 到期市场情况： 7月最后一周理财产品到期总数为561款，较前一周增加8.51%。与前一周相比，非保本型到期产品占比上升；1-3个月和12-24个月到期产品占比上升；股票类和债券类、票据类到期产品占比下降。 理财收益情况： 截至2022年7月24日，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：3个月1.75%，与前一周持平；6个月2.65%，较前一周上行65BP。 理财公司产品： 1）2022年7月，共25家理财公司新发行了理财产品，共计676只，较6月减少83只。2）截至2022年7月31日，25家理财公司存续产品共13,689只。其中招银理财最多，占比11.04%。 风险提示：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；疫情反复超预期等。 分析师 雒雅梅S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 联系人 张晓辉 13126655378 zhangxiaohui@research.xbmail.com.cn 吴文鑫 17600388299 wuwenxin@research.xbmail.com.cn 相关研究 银行：银行角度，如何应对房地产“新周期”？ —浅析行业周期、政策导向及银行逻辑 2022-08-01 银行：银行业周度高频数据跟踪 （07.25-07.29）2022-07-31 银行：存量化险，增量撬动—0728中共中央政治局会议简评2022-07-28 索引 内容目录 一、理财动态追踪5 1.1行业动态5 1.1.1银行理财能力2季度排行榜：兴银、信银、工银位居前三5 1.1.2深圳银保监局：辖区24家银行获“跨境理财通”试点资格5 1.1.3今年以来理财公司调研次数显著增长5 1.1.4银保监会梁涛：将适时扩大养老理财试点5 1.2公司动态6 1.2.1工银理财：正对接个人养老金相关系统6 1.2.2农银理财：与百信银行开展理财产品代理销售业务合作6 1.2.3信银理财：落地首批代销渠道险资理财6 1.2.4调研动态：7月招银理财、汇华理财调研次数居前7 1.3“固收+”产品规模上涨，收益持续回暖7 1.4FOF型理财产品成热点，固收类比重较大8 二、净值型理财产品9 2.1净值化产品存续数量占比稳定，净值化转型已取成效9 2.2收益情况：净值增长率大多处于0%-0.5%之间9 2.3净值型理财产品存续结构总览10 2.3.1净值型理财产品存续数量有所回落10 2.3.2封闭式净值型产品数量占比最大11 2.3.3固收类仍是最主要的净值型产品11 2.4今年以来负收益产品以1年以上期限为主12 2.5区域性银行存续产品净值化转型走在前列13 2.6可参考理财产品净值情况14 三、发行市场情况15 3.17月理财产品新发行数量同比降幅大幅收窄15 3.2保本理财产品已基本清零15 3.37月3-6个月、6-12个月期限理财产品发行量占比最大16 3.4债券仍为主要配置资产17 3.5封闭式净值型产品发行数量环比上升18 3.6上周中国银行发行数量居前18 四、到期市场情况20 4.1上周非保本型到期产品占比上升20 4.21-3个月和24个月以上到期产品占比上升20 4.3上周股票类、债券类到期产品占比下降20 五、理财收益情况22 5.1全市场6个月理财收益率边际上行22 5.2各类型银行1个月理财收益率未公布22 5.3大型国有行3个月理财收益率持平23 5.4大型国有行6个月理财收益率较前一周上行65BP23 5.5各类型银行1年期理财收益率未公布23 六、理财公司产品25 6.1理财公司产品概述25 6.27月理财公司新发产品数量环比下降25 6.3最近12个月工银理财、中银理财和建信理财产品发行数量位于前三26 6.4理财产品投资期限以12-24个月、24个月以上为主26 6.5理财子公司产品运作模式以封闭式净值型为主27 6.6理财子公司产品基础资产以债券类为主27 七、风险提示27 图表目录 图1：公募“固收+”基金规模变动（亿元）8 图2：公募“固收+”指数的业绩表现8 图3：各理财子公司存续FOF产品情况（只）8 图4：新增净值型产品存续数量及占比9 图5：净值型理财产品存续结构总览10 图6：结构性存款不断压降（亿元）10 图7：7月净值型产品存续数量环比下降11 图8：各运作类型存续产品数量市场占比11 图9：净值型存续产品中，各风险等级数量占比11 图10：净值型存续产品中，各投资性质数量占比12 图11：净值型存续产品，各期限结构的数量占比12 图12：理财公司存续产品中，今年以来负收益产品数量（只）13 图13：2021年工银理财恒睿睿鑫270天持盈14 图14：2020年招银理财青葵两年定开14号301069A14 图15：阳光红ESG行业精选14 图16：2021年宁银理财宁赢红利精选混合类1号14 图17：理财产品发行数量及增速15 图18：理财产品按收益类型发行数量（只）15 图19：理财产品按委托期限发行数量（只）16 图20：理财产品基础资产发行情况（只）17 图21：理财产品按运作模式发行数量（只）18 图22：年初至7月底发行数量前十大银行（款）19 图23：7月最后一周发行数量前十大银行（款）19 图24：全市场3个月收益率与前一周持平，6个月收益率上行（%）22 图25：大型国有行1个月理财收益率未公布（%）22 图26：大型国有行3个月理财产品收益率持平（%）23 图27：大型国有行6个月理财收益率较前一周上行65BP（%）23 图28：各类型银行1年期理财产品收益率未公布（%）24 图29：理财公司新发产品数量对比（只）25 图30：理财公司存续期内产品数量（只）25 图31：最近12个月工银理财、中银理财和建信理财产品发行数量位于前三26 图32：产品投资期限以12-24个月、24个月以上为主26 图33：理财子公司产品运作模式以封闭式净值型为主27 图34：理财子公司产品基础资产以债券类为主27 表1：7月理财公司调研动态7 表2：上月披露净值产品收益情况9 表3：今年以来负收益的理财产品概览（按发行人分类）12 表4：今年以来负收益的理财产品概览（按基础资产分类）12 表5：今年以来负收益的理财产品概览（按产品期限分类）12 表6：区域性银行存续产品净值化转型加快13 表7：上周新发行理财产品中，保本浮动型产品占比微升16 表8：上周3个月以内、3-12个月产品发行量占比均下降16 表9：上周债券类、汇率类产品占比下降17 表10：上周发行的封闭式净值型产品占比下降18 表11：上周非保本型到期产品占比上升20 表12：1-3个月和24个月以上到期产品占比上升20 表13：上周股票类、债券类到期产品占比下降21 一、理财动态追踪 1.1行业动态 1.1.1银行理财能力2季度排行榜：兴银、信银、工银位居前三 7月26日，普益标准发布2022年2季度银行理财能力排行榜，兴银理财、信银理财和工银理财再次获得全国性理财机构理财能力综合排行榜前三名；前十名的理财机构大致与上一季度相同，只是农银理财和华夏理财座次发生了互换。 值得关注的是，个别城商行理财机构理财能力已超越部分全国性理财机构，如苏银理财、南银理财的综合得分已超过交银理财、浙商银行、浦银理财/浦发银行、建信理财/建设银行、广银理财和恒丰银行。（经济观察网） 1.1.2深圳银保监局：辖区24家银行获“跨境理财通”试点资格 7月12日，银保监会召开“银行业保险业这十年”系列主题新闻发布会，深圳银保监局党委书记、局长张利星介绍，党的十八大以来，大湾区跨境开户、支付、投融资等金融服务日益便利，跨境理财通、跨境保险资金汇兑便利化等创新试点加快落地。与此同时，辖区23家人身险公司推出64款创新型跨境医疗险和专属重疾险产品，10家财产险公司开展跨境车险业务，实现“三地车险，一地投保”。 具体到“跨境理财通”试点来看，截至今年6月末，深圳辖区共有24家银行获得试点资 格，共开立“跨境理财通”相关账户12560个，办理资金跨境汇划合计4.04亿元，双向 投资产品交易额2.37亿元，约占大湾区“跨境理财通”业务总量的三分之一。（证券时报网） 1.1.3今年以来理财公司调研次数显著增长 截至7月27日，今年以来理财公司合计调研上市公司1729次，较去年同期显著增长。电气部件与设备、工业机械、区域性银行等行业尤其受到关注。展望后市，多家理财公司认为A股可能进入震荡上行阶段，建议关注结构性机会。 发力权益投资。调研上市公司是理财公司发力权益投资的重要途径之一。通过加深对上市公司运作及行业板块发展情况的了解，有利于理财公司建立健全自身权益投研框架，提高权益投资能力。中国理财网信息显示，截至目前，在存续理财产品中，共有8家理财公司 发行了22只权益类理财产品，其中光大理财发行5只，位居首位。 关注结构性机会。展望后市，多家理财公司认为，A股可能进入震荡上行阶段，建议关注结构性机会。中邮理财投研团队认为，股市短期存在震荡调整可能，但年内股指仍有一定上涨空间，以结构性行情为主。在配置策略方面，建议在市场调整后择机增配，关注结构性机会。在风格上，均衡配置价值股和成长股，保持稳增长板块的配置比例，消费成长板块调整后择机增配。苏银理财认为，A股或进入震荡上行阶段，建议适度均衡配置。二季度基金继续加仓食品饮料行业，但行业估值吸引力不强，关注后周期消费板块投资机会。 （中国证券报） 1.1.4银保监会梁涛：将适时扩大养老理财试点 作为世界上第二大经济体，我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，为资管行业的长期发展提供了强有力的支撑。银保监会副主席梁涛表示，资管行业要深化供给侧结构性 改革，积极回应各类投资群体的财富管理需求，做好客户细分，切实将国民经济改革发展红利转化为可分享的投资收益，助推全体人民共同富裕。积极应对人口老龄化，通过提供养老理财等金融产品，解决居民在不同生命阶段收入与支出的平滑问题，满足居民多层次的养老需求。 去年以来，银保监会正式启动养老理财产品试点，目前已有23.1万投资者累计认购养老 理财超过600亿元，总体开局良好、进展顺利。“下一步将在充分总结评估基础上，研究适时进一步扩大试点范围，”梁涛表示，面对新时期的机遇与使命，要持之以恒推进资管行业的核心能力建设。一是全面提升投研水平；二是丰富完善产品体系，满足多层次投资者多样化产品需求和偏好